Der wichtigste Umstand, unter dem ein Anleiheemittent eine kündbare Anleihe kündigt, ist ein Rückgang der Zinssätze. Bei fallenden Zinsen ist es für den Anleiheemittenten nicht sinnvoll, weiterhin überdurchschnittlich hohe Zinsen an die Anleger zu zahlen, wenn eine Rückstellung in der Anleihe eine Rückzahlung vor deren Fälligkeit vorsieht. Nach Kündigung der hochverzinslichen Anleihen kann der Emittent erneut Kapital aufnehmen, indem er neue Anleihen zu einem niedrigeren Zinssatz emittiert.
Eine Anleihe ist eine Möglichkeit für ein Unternehmen oder eine staatliche Einrichtung, Geld aufzubringen, und für einen Investor, eine garantierte Rendite zu erzielen. Der Investor stellt dem Emittenten Kapital im Austausch für eine Reihe von Festzinszahlungen über eine definierte Laufzeit zur Verfügung. Am Ende der Laufzeit gibt der Emittent das Kapital des Anlegers zurück.
Stellen Sie sich zum Beispiel einen Anleger vor, der eine Anleihe im Wert von 10.000 USD mit 9% und einer Laufzeit von 20 Jahren kauft. Erstens zahlt er 10.000 USD an den Emittenten, den dieser als Kapital verwenden kann. In den nächsten 20 Jahren erhält der Anleger feste Zahlungen in Höhe von 900 USD pro Jahr oder 9% des Nennbetrags der Anleihe. Nach Ablauf der 20 Jahre gibt der Anleiheemittent das Kapital des Anlegers in Höhe von 10.000 USD zurück.
Bei einer kündbaren Anleihe, die auch als rückzahlbare Anleihe bezeichnet wird, ist der Emittent nicht verpflichtet, dem Anleger während der gesamten Laufzeit der Anleihe Zinszahlungen zu leisten. Auf Wunsch kann die Anleihe vorzeitig gekündigt oder zurückgezahlt werden. Bei der Rückzahlung der Anleihe muss der Emittent die Hauptzahlung des Anlegers zurückzahlen.
Anleiheemittenten tilgen kündbare Anleihen, wenn die Zinssätze stark fallen. Wenn die Zinsen fallen, haben Emittenten von kündbaren Anleihen zwei Möglichkeiten: Sie können die Anleihen aktiv halten und den Anlegern über dem Markt liegende Zinssätze zahlen, oder sie können die Anleihen zurückzahlen und die Zinszahlungen einstellen.
Zurück zum obigen Anleihenbeispiel: Wenn die Marktzinssätze nach fünf Jahren von 9% auf 4% fallen und die Anleihe kündbar ist, kann der Emittent sie zurückzahlen, die 10.000 USD des Anlegers zurückzahlen und anschließend Anleihen mit einem Zinssatz von jetzt 5% neu ausgeben. niedriger. Anstatt jährlich 900 USD Zinsen für eine Anleihe in Höhe von 10.000 USD zu zahlen, hat der Emittent jetzt den Luxus, nur noch 400 USD Zinsen zu zahlen.
Viele Anleger verzichten gerade wegen dieser Vorschrift auf kündbare Anleihen. Schließlich sind Anleihen beliebt, weil sie für eine bestimmte Laufzeit garantierte Zinsen bieten und eine kündbare Funktion diese Garantie aufhebt. Um die Anleger dazu zu verleiten, in kündbare Anleihen zu investieren, bieten die Emittenten diese in der Regel zu einem höheren Zinssatz an, als dies bei vergleichbaren Anleihen ohne kündbare Funktion der Fall ist. Damit ein Anleger für eine Anleihe höhere Zinsen als den Markt erhält, muss er in der Regel eine Anleiheprämie zahlen - mehr als der Nennbetrag für die Anleihe. Callable Bonds bieten jedoch einen höheren Zinssatz, während sie zum Nennwert verfügbar sind.
