Der Covered Call ist eine Strategie, die sowohl von neuen als auch von erfahrenen Händlern angewendet wird. Da es sich um eine eingeschränkte Risikostrategie handelt, wird sie häufig anstelle des "nackten" Schreibens von Anrufen verwendet, weshalb Maklerfirmen die Anwendung dieser Strategie nicht so stark einschränken. Sie müssen von Ihrem Broker für Optionen genehmigt werden, bevor Sie diese Strategie anwenden können, und Sie müssen wahrscheinlich speziell für gedeckte Anrufe genehmigt werden. Lesen Sie weiter, während wir uns mit dieser Optionsstrategie befassen und Ihnen zeigen, wie Sie sie zu Ihrem Vorteil nutzen können.
Optionen Grundlagen
Eine Call-Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert (in diesem Fall eine Aktie) zum Ausübungspreis am oder vor dem Verfalldatum zu kaufen. Wenn Sie beispielsweise XYZ-Anrufe für den 40. Juli kaufen, haben Sie das Recht, aber nicht die Verpflichtung, XYZ bis zum Ablauf des Monats Juli zu einem Preis von 40 USD je Aktie zu kaufen. Diese Art von Option kann im Falle einer signifikanten Bewegung über 40 $ wertvoll sein. Jeder Optionskontrakt, den Sie kaufen, gilt für 100 Aktien. Der Betrag, den der Händler für die Option zahlt, wird als Prämie bezeichnet.
Es gibt zwei Werte für die Option, den inneren und den äußeren Wert oder die Zeitprämie. Wenn die Aktie in unserem XYZ-Beispiel mit 45 USD gehandelt wird, haben unsere Calls vom 40. Juli einen inneren Wert von 5 USD. Wenn die Anrufe bei 6 $ gehandelt werden, ist dieser zusätzliche Dollar die Zeitprämie. Wenn die Aktie bei 38 USD handelt und unsere Option bei 2 USD handelt, hat die Option nur einen Zeitaufschlag und es wird gesagt, dass kein Geld mehr vorhanden ist.
Optionsverkäufer schreiben die Option als Gegenleistung für den Erhalt der Prämie vom Optionskäufer. Sie erwarten, dass die Option wertlos verfällt und behalten daher die Prämie. Für einige Trader ist der Nachteil, Optionen nackt zu schreiben, das unbegrenzte Risiko. Wenn Sie ein Optionskäufer sind, ist Ihr Risiko auf die Prämie begrenzt, die Sie für die Option gezahlt haben. Aber wenn Sie ein Verkäufer sind, übernehmen Sie das erhebliche Risiko.
Wir verweisen auf unser XYZ-Beispiel. Der Verkäufer dieser Option hat dem Käufer das Recht eingeräumt, XYZ zu 40 zu kaufen. Wenn die Aktie auf 50 steigt und der Käufer die Option ausübt, verkauft der Optionsverkäufer XYZ zu 40 USD. Wenn der Verkäufer die zugrunde liegenden Aktien nicht besitzt, muss er sie auf dem freien Markt für 50 USD kaufen, um sie zu 40 USD zu verkaufen. Je höher der Aktienkurs, desto größer ist natürlich das Risiko für den Verkäufer.
Wie ein gedeckter Anruf helfen kann
In der Covered-Call-Strategie werden wir die Rolle des Optionsverkäufers übernehmen. Wir werden jedoch kein unbegrenztes Risiko eingehen, da wir die zugrunde liegenden Aktien bereits besitzen werden. Daraus ergibt sich der Begriff "gedeckter" Abruf, da Sie gegen unbegrenzte Verluste abgesichert sind, falls die Option in das Geld geht und ausgeübt wird.
Die Covered-Call-Strategie erfordert zwei Schritte. Erstens besitzen Sie bereits die Aktie. Es muss nicht in 100 Share-Blöcken sein, aber es müssen mindestens 100 Shares sein. Sie verkaufen oder schreiben dann eine Call-Option für jedes Vielfache von 100 Shares: 100 Shares = 1 Call, 200 Shares = 2 Calls, 226 Shares = 2 Calls und so weiter.
Wenn Sie die Covered-Call-Strategie verwenden, haben Sie etwas andere Risikoüberlegungen als wenn Sie die Aktie vollständig besitzen. Sie behalten zwar die Prämie, die Sie beim Verkauf der Option erhalten, aber wenn die Aktie den Ausübungspreis überschreitet, haben Sie den Betrag, den Sie verdienen können, begrenzt.
Wann wird ein Covered Call verwendet?
Es gibt eine Reihe von Gründen, warum Händler gedeckte Anrufe tätigen. Am naheliegendsten ist es, Erträge mit einer Aktie zu erwirtschaften, die sich bereits in Ihrem Portfolio befindet. Sie sind der Meinung, dass der Aktienwert im aktuellen Marktumfeld wahrscheinlich nicht steigen oder sogar fallen wird. Selbst wenn Sie dies wissen, möchten Sie die Aktie aus Dividenden- oder Steuergründen möglicherweise langfristig halten. Infolgedessen können Sie entscheiden, verdeckte Anrufe gegen diese Position zu schreiben.
Alternativ suchen viele Händler nach Möglichkeiten für Optionen, die ihrer Meinung nach überbewertet sind und eine gute Rendite bieten. Wenn eine Option überbewertet ist, ist die Prämie hoch, was ein höheres Einkommenspotenzial bedeutet.
Um eine gedeckte Call-Position auf eine Aktie einzugeben, besitzen Sie nicht; Sie sollten gleichzeitig die Aktie kaufen (oder bereits besitzen) und den Call verkaufen. Denken Sie dabei daran, dass die Aktie an Wert verlieren kann. Während das Optionsrisiko durch den Besitz der Aktie begrenzt ist, besteht immer noch das Risiko, die Aktie direkt zu besitzen.
Was tun bei Ablauf?
Irgendwann werden wir den Verfalltag erreichen.
Wenn die Option wahrscheinlich immer noch nicht verfügbar ist, verfällt sie wertlos und wird nicht ausgeübt. In diesem Fall brauchen Sie nichts zu tun. Sie können dann eine andere Option gegen Ihre Aktie schreiben, wenn Sie dies wünschen.
Wenn die Option im Geld enthalten ist, können Sie damit rechnen, dass die Option ausgeübt wird. Abhängig von Ihrer Maklerfirma erfolgt normalerweise alles automatisch, wenn die Aktie abgerufen wird. Beachten Sie, welche Gebühren in dieser Situation erhoben werden, da jeder Broker anders ist. Sie müssen sich dessen bewusst sein, damit Sie angemessen planen können, ob das Schreiben eines bestimmten gedeckten Anrufs rentabel ist.
Schauen wir uns ein kurzes Beispiel an. Angenommen, Sie kaufen 100 XYZ-Aktien zu 38 USD und verkaufen die Calls vom 40. Juli für 1 USD. In diesem Fall würden Sie 100 USD an Prämien für die von Ihnen verkaufte Option einbringen. Dies würde Ihre Kostenbasis auf der Aktie 37 US-Dollar (38 US-Dollar pro Aktie - 1 US-Dollar für die erhaltene Optionsprämie) machen. Wenn der Juli abgelaufen ist und die Aktie bei oder unter 40 USD pro Aktie gehandelt wird, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Option wertlos verfällt und Sie die Prämie behalten. Sie können dann die Aktie weiter halten und eine andere Option schreiben, wenn Sie dies wünschen.
Wenn die Aktie jedoch mit 41 USD gehandelt wird, können Sie damit rechnen, dass die Aktie abgerufen wird. Sie werden es zu 40 USD verkaufen, was dem Ausübungspreis der Option entspricht. Denken Sie jedoch daran, dass Sie für die Option einen Aufschlag von 1 USD eingenommen haben, sodass Ihr Handelsgewinn bei 3 USD liegt. Wenn Sie die Aktie gekauft und die Option nicht verkauft hätten, wäre Ihr Gewinn in diesem Beispiel gleich 3 USD (gekauft zu 38 USD, verkauft zu 41 USD).
Wenn die Aktie höher als 41 USD ist, würde der Händler, der die Aktie hielt und den 40-Call nicht schrieb, mehr gewinnen, wohingegen für den Händler, der den 40-Covered-Call schrieb, die Gewinne begrenzt wären.
Risiken des Covered Call Writing
Auf die Risiken des Covered Call Writing wurde bereits kurz eingegangen. Das wichtigste Problem ist die fehlende Aufwertung der Aktien im Tausch gegen die Prämie. Wenn eine Aktie explodiert, weil ein Call geschrieben wurde, profitiert der Writer nur von der Aufwertung der Aktie bis zum Ausübungspreis, jedoch nicht höher. Bei starken Aufwärtsbewegungen wäre es günstig gewesen, die Aktie einfach zu halten und den Call nicht zu schreiben.
Während ein Covered Call oft als risikoarme Optionsstrategie angesehen wird, ist dies nicht unbedingt der Fall. Während das Risiko für die Option begrenzt ist, weil der Zeichner Aktien besitzt, können diese Aktien immer noch fallen, was zu einem erheblichen Verlust führt. Die Beitragseinnahmen tragen zwar dazu bei, diesen Verlust leicht auszugleichen.
Dies bringt den dritten möglichen Untergang mit sich. Das Schreiben der Option ist eine weitere zu überwachende Sache. Es macht einen Aktienhandel etwas komplizierter und beinhaltet mehr Transaktionen und mehr Provisionen.
Die Quintessenz
Die Covered-Call-Strategie eignet sich am besten für Aktien, bei denen Sie nicht viel Aufwärts- oder Abwärtsdruck erwarten. Im Wesentlichen möchten Sie, dass Ihr Lagerbestand konstant bleibt, wenn Sie die Prämien einsammeln und Ihre durchschnittlichen monatlichen Kosten senken. Denken Sie daran, die Handelskosten in Ihren Berechnungen und möglichen Szenarien zu berücksichtigen.
Wie jede Strategie hat das Schreiben von verdeckten Anrufen Vor- und Nachteile. In Verbindung mit dem richtigen Bestand können gedeckte Anrufe eine großartige Möglichkeit sein, Ihre durchschnittlichen Kosten zu senken oder Einnahmen zu erzielen.
