Was ist die Death Valley-Kurve?
Der Begriff "Death Valley-Kurve" beschreibt den Zeitraum im Leben eines Startups, in dem es seine Geschäftstätigkeit aufgenommen hat, aber noch keine Einnahmen erzielt hat. Es wird häufig von Risikokapitalgebern (Venture Capitalists, VCs) verwendet.
Sie ergibt sich aus der Form der Cashflow-Verbrennung eines Start-ups, wenn sie in einem Diagramm dargestellt wird. Während dieser Zeit verbraucht die Gesellschaft das von ihren Aktionären zur Verfügung gestellte Anfangskapital.
Die zentralen Thesen
- Die Death Valley-Kurve wird von VCs verwendet, um die kritische Anfangsphase eines Startups zu beschreiben. In diesem Zeitraum müssen Startups ohne vorhandene Einnahmen auskommen und sich auf ihr ursprünglich investiertes Kapital verlassen Einnahmen, um selbsttragend zu werden, bevor das ursprünglich investierte Kapital versiegt. Dies ist ein wichtiger Meilenstein für Start-up-Unternehmen.
Die Death Valley-Kurve verstehen
Die Death Valley-Kurve eines Start-ups ist die Zeitspanne vom Zeitpunkt des Eingangs der ersten Kapitaleinlage bis zur endgültigen Generierung von Erträgen. Während dieses Zeitfensters kann es für Unternehmen schwierig sein, zusätzliche Finanzmittel zu beschaffen, da ihr Geschäftsmodell noch nicht bewiesen ist. Wie der Name schon sagt, ist die Death Valley-Kurve eine herausfordernde Zeit für Start-up-Unternehmen, bei denen ein erhöhtes Ausfallrisiko besteht.
Im Allgemeinen ist es umso wahrscheinlicher, dass das Unternehmen vorzeitig ausfällt, je länger die Death Valley-Kurve ist. Das Überleben der Death Valley-Kurve ist daher ein wichtiger Meilenstein im Leben eines Start-ups, der den Anlegern signalisiert, dass es seine Start-up-Phase überstanden hat und eine bessere Chance hat, die Reife zu erreichen.
Der Grund, warum die Death Valley-Kurve für Start-up-Unternehmen so herausfordernd ist, besteht darin, dass zahlreiche Kosten getragen werden müssen, bevor ein neues Produkt oder eine neue Dienstleistung Umsatz generieren kann. Hierzu zählen vorhersehbare Kosten wie die Anmietung von Büroräumen und die Bezahlung von Mitarbeitern sowie andere schwer vorhersehbare Kosten wie Aufwendungen für Marketing und Forschung und Entwicklung (F & E).
Die Form der Death Valley-Kurve variiert von Fall zu Fall, abhängig von Faktoren wie dem Geschäftsplan, der Branchennische und der Höhe des in das Startup investierten Startkapitals. In jedem Fall wird ein Start-up mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen haben, es sei denn, es hat diese schwierige Phase geschickt budgetiert und ist bereit, seine Ausgaben sorgfältig zu überwachen. Je länger die Death Valley-Kurve anhält, desto schwieriger kann es für ein Unternehmen sein, in Wachstumsinitiativen zu investieren und mit der Skalierung seines Geschäfts zu beginnen.
Reales Beispiel einer Death Valley-Kurve
Angenommen, Sie sind Gründer eines Start-ups namens XYZ Services, das einem SaaS-Geschäftsmodell (Software-as-a-Service) folgt. Sie haben vor kurzem 5 Millionen US-Dollar aus dem ersten Fundraising erhalten, und es wird voraussichtlich drei Jahre dauern, bis XYZ Einnahmen erzielt. Davon erwarten Sie, dass die ersten zwei Jahre für die Entwicklung der SaaS-Plattform aufgewendet werden, während das dritte Jahr für das Testen der Software durch den Benutzer vorgesehen ist. Die ersten Verkäufe beginnen Ende dieses Jahres.
Gemeinsam mit Ihrem Management-Team entwickeln Sie einen Plan für das Management des Cashflows in diesem kritischen Zeitraum. Mit 20 Teammitgliedern und einem Durchschnittsgehalt von 70.000 USD schätzen Sie, dass die Lohn- und Gehaltskosten im Berichtszeitraum 4, 2 Mio. USD betragen werden, was einem Durchschnitt von 1, 4 Mio. USD pro Jahr entspricht. Die Büro- und Verwaltungskosten werden auf insgesamt 300.000 USD bzw. 100.000 USD pro Jahr geschätzt. Insgesamt werden Sie in den ersten drei Jahren voraussichtlich 4, 5 Millionen US-Dollar ausgeben, sodass ein Budget für unvorhergesehene Ausgaben von 500.000 US-Dollar verbleibt.
Wenn Sie davon ausgehen, dass Ihre Ausgaben auf absehbare Zeit bei etwa 1, 5 Millionen US-Dollar pro Jahr bleiben, muss Ihr Unternehmen innerhalb von vier Monaten nach Ablauf der dreijährigen Gründungsphase mindestens 125.000 US-Dollar Umsatz erwirtschaften. Andernfalls würde XYZ sein Budget für unvorhergesehene Ausgaben aufbrauchen und sich einer Geldkrise gegenübersehen.
Wenn Sie diese Zahlen in einem Diagramm darstellen, sehen Sie die Death Valley-Kurve, die Ihr Unternehmen navigieren muss, um zu überleben.
