Was ist ein Direktbieter?
Ein direkter Bieter ist ein Unternehmen, das Treasury-Wertpapiere nicht im Auftrag einer anderen Partei, sondern für ein Hauskonto ersteigert.
BREAKING DOWN Direktbieter
Direkte Bieter sind Primärhändler, Nicht-Primärhändler, Hedgefonds, Pensionsfonds, Investmentfonds, Versicherer, Banken, Regierungen und Einzelpersonen.
Jeder US-Schatzschein, jede US-Schuldverschreibung, jede US-Anleihe, jede US-Floating Rate Note (FRN) oder jede US-Treasury Inflation Protected Security (TIPS) wird auf einer öffentlichen Auktion verkauft. Die Finanzabteilung hat direkte Angebote für Wertpapiere sowohl im Wettbewerb als auch außerhalb des Wettbewerbs zugelassen, seit Auktionen zum ersten Mal durchgeführt wurden. Bei wettbewerbsorientierten Geboten muss der direkte Bieter die gewünschte Rendite angeben, wobei die Anzahl der bei einer Auktion gewonnenen Wertpapiere vom höchsten wettbewerbsorientierten Abzinsungssatz abhängt. Für ein nicht wettbewerbsfähiges Gebot muss der Bieter keine gewünschte Rendite angeben. Das Finanzministerium akzeptiert alle nicht wettbewerbsfähigen Gebote und dann wettbewerbsfähige Gebote in der Reihenfolge steigender Renditen.
Nach Beendigung einer Auktion gibt die Finanzabteilung den Dollarbetrag der von Primärhändlern und anderen direkten sowie indirekten Bietern gekauften Wertpapiere bekannt. Diese Informationen enthalten den von jeder Gruppe gekauften Betrag. Alle erfolgreichen Bieter erhalten Wertpapiere zum gleichen Preis, der dem höchsten Satz, der höchsten Rendite oder der höchsten Diskontspanne der akzeptierten wettbewerblichen Gebote entspricht.
Primärhändler kaufen Schulden direkt vom Finanzministerium und verkaufen sie zu einem vorher festgelegten Preis an ihre Kunden weiter. Jahrelang machten Primärhändler den größten Teil der Teilnahme an Auktionen aus, doch ihre Dominanz nimmt ab. Ihr Anteil an den Käufen von Staatsanleihen ging von 68% im Jahr 2007 auf 33% im Jahr 2012 zurück und schrumpft weiter.
Anforderungen und Einschränkungen eines direkten Bieters
Um an einer Treasury-Aktion teilzunehmen, muss ein Unternehmen oder eine Einzelperson lediglich ein Angebot mit einem Angebot für das Wertpapier einreichen, das sie erwerben möchten. Im Jahr 2008 wurde das Gebotsminimum für alle marktfähigen Wertpapiere von 1.000 USD auf 100 USD gesenkt. Die Teilnehmer können entweder nicht wettbewerbsfähig oder wettbewerbsfähig bieten, jedoch nicht in beide Richtungen in derselben Auktion.
Das Finanzministerium hat direkte Gebote zugelassen, solange es Sicherheitsauktionen durchgeführt hat. Jedes Unternehmen oder jede natürliche Person kann direkt bieten, solange das Unternehmen oder die natürliche Person alle erforderlichen Vorkehrungen für den Zugang zu den Treasury Automated Auction Processing Systems (TAAPS) getroffen und angemessene Vorkehrungen für die Lieferung und Zahlung von Auktionspreisen getroffen hat.
Wenn Unternehmen von Geboten über Primärhändler, die als indirekte Gebote bezeichnet werden, zu direkten Geboten übergehen, kann es für andere Primärhändler schwieriger sein, das Ausmaß des Interesses an Wertpapierauktionen zu messen.
Banken, die als Haupthändler fungieren, wurden in einer Klage aus dem Jahr 2017 angeführt, sie hätten sich verschworen, Informationen über Kundenaufträge auszutauschen, um die Treasury-Auktionen zu ihren Gunsten zu manipulieren.
