Aktieninvestoren, die sich Sorgen darüber machen, ob eine hohe Verschuldung ihre Aktien in einem Abschwung belastet, sollten sich möglicherweise mit Unternehmen mit hohem Liquiditätsbedarf wie Gilead Sciences Inc. (GILD), KLA-Tencor Corp. (KLAC) und Teradyne Inc. auseinandersetzen. (TER) und Gentex Corp. (GNTX). Sie sind gut positioniert, um anzusteigen, wenn sich die Konjunktur verlangsamt und die Makrorisiken steigen, wie es in Barrons Geschichte heißt.
Die Aussichten für die US-Wirtschaft bleiben ungewiss, auch nachdem die Federal Reserve am Mittwoch angekündigt hat, dass sie Zinserhöhungen vorerst aufhalten wird.
4 Aktien mit mehr Bargeld als Schulden
(Netto-Cash je Aktie)
- KLA-Tencor; $ 3.54Gilead Sciences; $ 2.73Gentex; $ 1, 29Teradyne; 0, 30 US-Dollar
Quelle: Barron's; Bloomberg
Bilanzen werden mehr ausmachen
Aktien mit niedriger Verschuldung haben in den letzten 25 Jahren die Rivalen mit höherer Verschuldung um etwa einen Prozentpunkt pro Jahr übertroffen, was langfristig zu einer enormen Outperformance führt. Unternehmen mit geringerem Verschuldungsgrad sind auch im Vergleich zum breiteren Markt im Durchschnitt weniger volatil. In den letzten Jahren haben Anleger riskantere Strategien belohnt, da hochverschuldete Aktien seit 2015 eine Outperformance von etwa 10% aufwiesen. Jetzt könnten niedrigverschuldete Aktien wieder führend werden, wenn sich die Konjunktur verlangsamt und die Liquidität attraktiver wird. „Bilanzen werden wichtiger“, sagt Tony Scherrer, Research Director bei Smead Capital Management.
Biotech Pick
Gilead illustriert dies gut. Das Unternehmen weist eine niedrige Verschuldung und einen Netto-Free-Cash-Anteil von 2, 73 USD pro Aktie auf. Die Aktie notiert bei einem geschätzten Gewinn von weniger als dem Zehnfachen von 2019 und liefert solide 3, 4%. Die Analysten der Citigroup spiegeln die optimistische Stimmung bei Gilead wider und gehen davon aus, dass die Aktie auf 106 US-Dollar steigen wird. Analyst Robyn Karnauskas ist optimistisch über die jüngste Studie zu Gileads Behandlung der alkoholfreien Steatohepatitis, einer Fettlebererkrankung. Citigroup geht davon aus, dass die aufkommende Franchise zu einem Umsatz von bis zu 4, 2 Milliarden US-Dollar pro Barron führen wird.
Vernetzte Autos
Während die Automobilhersteller durch die Besorgnis über die Handelskriege zwischen den USA und China unter Druck geraten sind, sind Aktien von Unternehmen, die Produkte für die nächste Generation autonomer Fahrzeuge herstellen, möglicherweise sicherer. Gentex, mit einem Nettogeldbetrag von 1, 29 USD pro Aktie, stellt Produkte wie dimmbares Glas und biometrische Authentifizierung her. Die Aktie legte in diesem Jahr um 6, 2% zu, was einem Verlust von 9, 2% in den letzten 12 Monaten entspricht. "Wir mögen die Gentex-Geschichte weiterhin und glauben, dass das Unternehmen bedeutende Innovationen in der Pipeline hat, um zukünftiges Umsatzwachstum zu unterstützen", schrieb David Leiker, Analyst bei Baird.
Vorausschauen
Es ist wichtig anzumerken, dass es möglicherweise nicht ausreicht, ein Cash-reiches Unternehmen mit geringer Verschuldung zu sein, um selbst diese Aktien während eines anhaltenden Marktrückgangs oder eines wirtschaftlichen Abschwungs zu stärken. Sie dürfen nur weniger fallen als hochverschuldete Aktien. Wenn die Anleger selektiver werden, müssen diese Unternehmen auch nachweisen, dass sie sowohl Umsatz als auch Ergebnis steigern können.
