Was sind Zombies?
Zombies sind Unternehmen, die gerade genug Geld verdienen, um ihre Betriebs- und Serviceschulden aufrechtzuerhalten, aber nicht in der Lage sind, ihre Schulden zurückzuzahlen. Solche Unternehmen sind in der Regel nicht in der Lage, in Wachstumsimpulse zu investieren, da sie nur durch die Deckung von Gemeinkosten (Löhne, Mieten, Zinszahlungen für Schulden usw.) aus dem Gleichgewicht geraten, unterliegen im Allgemeinen höheren Fremdkapitalkosten und können ein Ereignis sein, nämlich Marktstörungen oder schlechtes Viertel weg von der Zahlungsunfähigkeit oder von einer Sicherheitsleistung. Daher sind Zombies in besonderem Maße auf die Finanzierung durch Banken angewiesen, was als eine Art Lebenserhaltung angesehen werden kann. Zombie-Unternehmen werden auch als "lebende Tote" oder "Zombie-Aktien" bezeichnet.
Zombies auflösen
Zombies scheitern oft und werden Opfer der hohen Kosten, die mit Schulden oder bestimmten Operationen wie Forschung und Entwicklung verbunden sind. Möglicherweise fehlen ihnen die Ressourcen für Kapitalinvestitionen, was zu Wachstum führen würde. Wenn eine Zombie-Firma so viele Leute beschäftigt, dass ihr Scheitern zu einem politischen Problem wird, wird sie möglicherweise als "zu groß, um zu scheitern" eingestuft. Angesichts der Tatsache, dass viele Analysten davon ausgehen, dass Zombies ihren finanziellen Verpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen können, werden solche Unternehmen als risikoreichere Anlagen eingestuft und ihre Aktienkurse daher unterdrückt.
Zombies wurden zum ersten Mal in Bezug auf Unternehmen in Japan in der "Verlorenen Dekade" der 1990er Jahre erwähnt, nachdem die Vermögenspreisblase geplatzt war. Während dieses Zeitraums waren die Unternehmen darauf angewiesen, dass die Bankunterstützung auch dann in Betrieb blieb, wenn sie aufgebläht, ineffizient oder gescheitert waren. Wirtschaftswissenschaftler argumentieren, dass die Wirtschaft durch das Scheitern solcher Unternehmen mit schlechter Leistung besser bedient worden wäre. Der Begriff "Zombies" wurde 2008 als Reaktion auf Rettungsaktionen der US-Regierung, die Teil des Troubled Asset Relief Program (TARP) waren, wieder aufgegriffen.
Zombies: Was schafft sie?
Während die Reihen der Zombie-Unternehmen klein sind, haben Jahre lockerer Geldpolitik, die durch quantitative Lockerung unterstrichen wurden, hohe Hebelwirkung und historisch niedrige Zinssätze zu ihrem Wachstum beigetragen. Ökonomen argumentieren, dass solche Maßnahmen Ineffizienzen bewahren und gleichzeitig Produktivität, Wachstum und Innovation unterdrücken. Wenn sich der Markt verschiebt, werden Zombies die ersten sein, die Opfer werden und ihren grundlegenden Verpflichtungen nicht nachkommen können, da steigende Zinssätze die Bedienung ihrer Schulden verteuern. Erfolgreiche Unternehmen, die aufgrund knapper Kredite weniger auf ihrem Erfolg aufbauen konnten, spüren unter Umständen einen stärkeren Abschwung als erwartet.
Während die Erhaltung von Arbeitsplätzen durch Zombies lebenserhaltend sein kann, stellen Wirtschaftswissenschaftler fest, dass die Verwendung solcher Ressourcen falsch ist, weil sie das Wachstum erfolgreicher Unternehmen hemmt und daher die Schaffung von Arbeitsplätzen hemmt.
Zombies und Investieren
Da die Lebenserwartung eines Zombies in der Regel sehr unvorhersehbar ist, sind Zombie-Aktien äußerst riskant und nicht für alle Anleger geeignet. Zum Beispiel kann ein kleines Biotech-Unternehmen seine Mittel extrem knapp machen, indem es seine Forschungs- und Entwicklungsanstrengungen auf die Schaffung eines Blockbuster-Arzneimittels konzentriert. Wenn das Medikament versagt, kann das Unternehmen innerhalb von Tagen nach Bekanntgabe in Konkurs gehen. Wenn das Medikament jedoch erfolgreich ist, könnte das Unternehmen profitieren und seine Verbindlichkeiten reduzieren. In den meisten Fällen sind Zombie-Aktien jedoch nicht in der Lage, die finanziellen Belastungen ihrer hohen Verbrennungsraten zu bewältigen, und die meisten gehen letztendlich bankrott.
Angesichts der mangelnden Aufmerksamkeit für diese Gruppe können sich für Anleger, die eine hohe Risikotoleranz aufweisen und nach spekulativen Möglichkeiten suchen, häufig interessante Chancen ergeben.
