Was ist ein Ermessensspielraum?
Ein Ermessensbefehl ist ein bedingter Auftrag, der mit einem gewissen Ausführungsspielraum erteilt wird. Im weiteren Sinne handelt es sich bei einem Ermessensauftrag um einen Auftrag, bei dem ein Broker oder ein anderer Finanzmarktprofi einen Auftrag erteilen und bearbeiten kann, ohne dass der Kunde dies ausdrücklich bestätigt. Ermessensaufträge tragen dazu bei, die Chancen der Auftragsausführung zu verbessern, während der Anleger gleichzeitig bestimmte bedingte Einschränkungen vornehmen kann.
Wie ein Ermessensspielraum funktioniert
Ermessensbefehle können die Spezifikation von Standardtypen von bedingten Befehlen erweitern, um einer Bestellung eine höhere Ausführungswahrscheinlichkeit zu verleihen.
Standardtypen von bedingten Aufträgen können eine zusätzliche Ermessenskomponente enthalten. Die diskretionäre Komponente wird üblicherweise hinzugefügt, um Orders zu begrenzen und Loss Orders zu stoppen. Die diskretionäre Komponente ist eine grundlegende Auftragsbestimmung, die es dem Anleger ermöglicht, einen diskretionären Betrag in seine Bestellung aufzunehmen. Wenn einem Broker eine Limit-Order nach eigenem Ermessen zugewiesen wird, kann der Broker den Limit-Preis entsprechend der Marktaktivität und der Liquidität ändern, wenn die Order eingeht.
Ermessensaufträge können über elektronische Handelssysteme oder über einen Broker erteilt werden. In jedem Fall legt der Anleger mit einem Broker-Dealer eine bedingte Order mit einem Ermessensbetrag fest. Der Ermessensbetrag wird in der Regel in Cent angegeben und gibt dem Auftrag zusätzlichen Spielraum, um über die Standardbedingungen hinaus ausgeführt zu werden. Diese Aufträge werden von Broker-Händlern als Spezialaufträge angesehen, die sie auf Übermittlung überwachen. Broker-Dealer werden versuchen, Bestellungen basierend auf dem besten Preis für den Kunden abzugeben.
Ermessensaufträge unterliegen Makler-Händler-Zuschlägen. Wenn sie angeboten werden, können sie normalerweise zu allen Arten von Bestellungen hinzugefügt werden. In einigen Fällen kann ein Anleger einer Tagesbestellung einen Ermessensbetrag hinzufügen. Ermessensbeträge können auch bis zur Stornierung von Aufträgen zu den Waren hinzugefügt werden, die unbegrenzt offen bleiben, sofern sie nicht vom Anleger storniert werden.
Die zentralen Thesen
- Ermessensaufträge sind Aufträge, bei denen ein Broker einen gewissen Handlungsspielraum hat, um den Auftrag im Auftrag eines Kunden zu bearbeiten, ohne jede Nuance ausdrücklich anzuerkennen. Ermessensentscheidungen sind in den meisten Fällen mit bedingten Aufträgen verbunden, z Dies ist auch eine Schlüsselkomponente des diskretionären Investmentmanagements, bei dem ein Broker oder Berater im Auftrag eines Kunden handelt, ohne bei jeder Aktion dessen Einfluss zu haben.
Beispiele für Ermessensbefehle
Viele Anleger entscheiden sich dafür, den üblichen Kauf- und Verkaufslimitaufträgen einen Ermessensbetrag hinzuzufügen. Limitaufträge sind die grundlegendste Art von bedingten Aufträgen, bei denen ein Anleger einen bestimmten Preis auswählen kann, für den er ein Wertpapier kaufen oder verkaufen möchte. Kauf-Limit-Order-Preise liegen unter dem Marktpreis und Verkaufs-Limit-Orders liegen über dem Marktpreis.
In einer frei wählbaren Kauflimit-Order würde ein Anleger einen unter dem Marktpreis liegenden Preis für die Ausführung angeben. Dieser Investor würde auch einen Ermessensbetrag entweder über sein Handelssystem oder direkt mit seinem Broker festlegen. Wenn ein Anleger eine Kauflimitbestellung von 20 USD auf eine Aktie mit einem Preis von 22 USD und einem Ermessensbetrag von 10 Cent platziert, bedeutet dies, dass er das Wertpapier zu 20 USD kaufen möchte, jedoch einen Kaufpreis von 20 USD bis 20, 10 USD zulässt. Wenn der Preis auf 20, 10 USD fällt, wird dieser Auftrag für den Anleger abgegeben und ausgeführt.
In einer Ermessens-Verkaufslimit-Order würde ein Anleger einen über dem Marktpreis liegenden Preis für die Ausführung angeben. Dieser Investor würde bei seiner Bestellung auch einen Ermessensbetrag angeben. Wenn ein Anleger eine Verkaufsorder zu 24 USD bei einem Aktienkurs von 22 USD mit einem Ermessensbetrag von 10 Cent platziert, kann die Order zu einem Verkaufspreis von 23, 90 USD oder höher eingereicht und ausgeführt werden.
Vermögensverwaltung nach freiem Ermessen
Vermögensverwaltung nach eigenem Ermessen ist eine Form der Vermögensverwaltung, bei der Kauf- und Verkaufsentscheidungen von einem Portfoliomanager oder Anlageberater für Rechnung des Kunden getroffen werden. Der Begriff "Ermessensspielraum" bezieht sich auf die Tatsache, dass Anlageentscheidungen nach dem Ermessen des Portfoliomanagers getroffen werden. Dies bedeutet, dass der Kunde dem Leistungsvermögen des Anlageverwalters in höchstem Maße vertrauen muss. Diskretionäres Investment Management kann nur von Personen angeboten werden, die über umfangreiche Erfahrung in der Investmentbranche und fortgeschrittene Bildungsnachweise verfügen. Vermögensverwaltung mit Ermessensspielraum wird im Allgemeinen nur vermögenden Kunden angeboten, die über ein beträchtliches Maß an investierbarem Vermögen verfügen.
Kunden führen ein Ermessenskonto - ein Anlagekonto, auf dem ein autorisierter Broker ohne Zustimmung des Kunden für jedes Geschäft Wertpapiere kaufen und verkaufen kann. Der Kunde muss dem Makler eine diskretionäre Offenlegung als Dokumentation der Zustimmung des Kunden unterzeichnen. Ein Ermessenskonto wird manchmal als verwaltetes Konto bezeichnet. Viele Maklerfirmen verlangen für diesen Service ein Minimum an Kunden (z. B. 250.000 USD) und zahlen in der Regel zwischen 1 Prozent und 2 Prozent des verwalteten Vermögens (AUM) pro Jahr an Gebühren.
