Was ist die Dividenden-Irrelevanz-Theorie?
Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie ist die Theorie, dass sich Anleger nicht mit der Dividendenpolitik eines Unternehmens befassen müssen, da sie die Option haben, einen Teil ihres Aktienportfolios zu verkaufen, wenn sie Bargeld wollen.
Verständnis der Dividenden-Irrelevanz-Theorie
Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie besagt, dass die Erklärung eines Unternehmens und die Zahlung von Dividenden keine oder nur geringe Auswirkungen auf den Aktienkurs haben sollten. Wenn diese Theorie zutrifft, würde dies bedeuten, dass Dividenden den Aktienkurs eines Unternehmens nicht aufwerten.
Studien zeigen jedoch, dass Aktien, die eine Dividende ausschütten, wie viele Blue-Chip-Aktien, den Kurs oftmals um den Betrag der Dividende erhöhen, wenn sich das Buchschlussdatum nähert. Obwohl die Dividende möglicherweise erst einige Tage nach diesem Datum tatsächlich ausgezahlt wird, verringert der Aktienkurs in der Regel den Dividendenbetrag erneut. Käufer nach diesem Datum haben keinen Anspruch mehr auf die Dividende. Diese praktischen Beispiele können mit der Dividenden-Irrelevanz-Theorie in Konflikt stehen.
Analysten führen Bewertungsübungen durch, um den inneren Wert einer Aktie zu bestimmen. Dazu gehören häufig Faktoren wie Dividendenzahlungen sowie die finanzielle Leistung und qualitative Messgrößen wie Managementqualität, wirtschaftliche Faktoren und das Verständnis der Position des Unternehmens in der Branche.
Dividenden-Irrelevanz-Theorie und Portfoliostrategien
Trotz der Dividenden-Irrelevanz-Theorie konzentrieren sich viele Anleger bei der Verwaltung ihrer Portfolios auf Dividenden. Eine aktuelle Ertragsstrategie zielt beispielsweise darauf ab, Anlagen zu identifizieren, die überdurchschnittliche Ausschüttungen (dh Dividenden und Zinszahlungen) zahlen. Insgesamt gesehen sind sie zwar relativ risikoavers, doch können aktuelle Einkommensstrategien in eine Reihe von Allokationsentscheidungen über einen Risikogradienten hinweg einbezogen werden.
Ertragsorientierte Strategien sind in der Regel für Anleger geeignet, die stabile, etablierte Unternehmen benötigen, die konstant zahlen (dh ohne das Risiko eines Ausfalls oder das Ausbleiben einer Dividendenausschüttungsfrist). Diese Anleger sind möglicherweise älter und / oder bereit, weniger Risiken einzugehen. Dividenden können auch in einer Reihe anderer Portfoliostrategien enthalten sein, beispielsweise in der Erhaltung des Kapitals.
Blue-Chip-Unternehmen zahlen in der Regel konstante Dividenden. Hierbei handelt es sich um multinationale Unternehmen, die seit mehreren Jahren im Geschäft sind, darunter Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM und McDonald's. Diese Unternehmen sind in ihren jeweiligen Branchen führend. und haben hoch angesehene Marken aufgebaut, die mehrere Konjunktureinbrüche überstanden haben.
