Wenn Aktien steil fallen, können sie dies manchmal leicht tun, da es zu Panikverkäufen kommt. Diese starken Rückgänge können einen attraktiven Einstiegspunkt für Anleger darstellen. Das Problem ist, dass der größte Rückgang der Aktien häufig an dem Tag eintritt, an dem ein Unternehmen Insolvenz anmeldet. Bedeutet das, dass bankrotte Aktien ein guter Kauf sein können? Nein, obwohl manche Leute das nicht merken. Bevor Sie das Unternehmen kaufen, das gerade Kapitel 11 eingereicht hat, sollten Sie die Fakten kennen und herausfinden, warum jeder eingebrachte Geldbetrag verloren gehen muss. (Weitere Informationen zu einer Einreichung in Kapitel 11 finden Sie unter Überblick über die Insolvenz von Unternehmen. )
Wenn ein Unternehmen liquidiert
Unternehmen wollen nicht pleite gehen. Das Management verliert seinen Arbeitsplatz und ist in der Regel mit Eigenkapitalrisiken im Unternehmen konfrontiert. Unternehmen melden Insolvenz an oder werden als letztes Mittel zur Insolvenz gezwungen, weil sie Probleme mit der Begleichung ihrer Schulden haben und Schutz vor Gläubigern benötigen. Wenn das Unternehmen liquidiert oder reorganisiert, muss es alle anderen vor den Stammaktionären zurückzahlen.
Die Anspruchshierarchie sieht folgendermaßen aus: Anleihegläubiger aller Klassen (dh nachrangig, nachrangig, besichert, unbesichert) haben zunächst Anspruch auf Vermögenswerte oder Zahlungen. Danach muss das Unternehmen möglicherweise Zahlungen für Steuern, Angestellte, Treuhänder usw. leisten. Dann kommen die bevorzugten Anteilseigner, und wenn es welche gibt, erhalten die gemeinsamen Anteilseigner die Reste. Es ist unwahrscheinlich, dass die Aktionäre etwas erhalten.
Wenn sich ein Unternehmen umstrukturiert
Auch wenn die Gesellschaft nach dem Ausscheiden aus Kapitel 11 ein fortbestehendes Unternehmen bleibt, werden die alten Aktien in der Regel ohne Zahlung an die Inhaber eingezogen. Neue Aktien werden in der Regel als Zahlungsmittel an die Schuldner ausgegeben.
Ein Beispiel dafür war Delta Airlines. Delta reichte im Jahr 2005 Chapter 11 ein und nach der Einreichung wurden Stammaktien auf den rosafarbenen Blättern außerbörslich gehandelt. Im Rahmen seines Umstrukturierungsplans sollte Delta nach dem Konkurs neue Aktien ausgeben und die alten Aktien annullieren, wobei die Inhaber keinen Wert erhielten. Delta hat sogar Online-FAQs zu Umstrukturierungen für Investoren eingerichtet, in denen speziell dargelegt wurde, wie alte Aktionäre nichts erhalten werden. Auf der Website heißt es:
Im Rahmen des vorgeschlagenen Umstrukturierungsplans würden derzeitige Inhaber von Delta-Stammaktien keine Ausschüttung erhalten, und die Wertpapiere würden zum Zeitpunkt des Inkrafttretens des Plans gekündigt. Delta hat seit einiger Zeit angedeutet, dass das Unternehmen erwartet, dass seine Stammaktien im Rahmen eines von ihm vorgeschlagenen Umstrukturierungsplans keinen Wert haben würden, was in Verfahren nach Kapitel 11 nicht ungewöhnlich ist.
Das Unternehmen wies auch ausdrücklich darauf hin: "Da der erwartete Wert des Unternehmens unter den Forderungen der Gläubiger liegen wird, können wir alte Aktien nicht in neue Aktien umtauschen."
Trotz dieser klaren Erklärung, dass Inhaber alter Aktien nichts erhalten würden, wechselten die Aktien nur eine Woche vor der Annullierung der Aktien zu 13 Cent den Besitzer. Dreizehn Cent scheinen nicht viel Geld zu sein, aber für diejenigen, die 10.000 Aktien kauften, betrug der Verlust eine Woche später sehr reale 1.300 Dollar.
Warum bankrotte Aktien nicht bei Null handeln
Wie wir bei Delta gesehen haben, beträgt der Restwert der Aktien Null. Warum wird also nicht jede Aktie nach der Insolvenz bei Null gehandelt? Aktien werden am Tag der Insolvenz in der Regel fast null, können aber danach steigen - manchmal sogar verdoppeln oder verdreifachen. Dies bringt einigen glücklichen Individuen große Gewinne. Es ist im Grunde genommen gleichbedeutend mit einem Lottoschein und hat in der Regel keinerlei Grundlage. So machen Spekulanten, ähnlich wie diejenigen, die andere Penny Stocks fahren, schnelle Trades mit den Aktien, um große Gewinne zu erzielen, aber sie erleiden auch große Verluste. Diese Art von Strategie macht bei bankrotten Aktien wenig Sinn, da jemand etwas kauft, das nichts wert ist, und darauf hofft, es für mehr an jemand anderen zu verkaufen. Es ist ein extremes Beispiel für die Theorie des größeren Narren.
Der andere Grund, warum eine bankrotte Aktie nicht bei Null gehandelt wird, ist, dass in seltenen Fällen ein gewisser Wert für die Stammaktionäre entstehen kann. Dies tritt in einer Situation auf, in der das Unternehmen Vermögenswerte zu höheren als den erwarteten Preisen verkaufen und alle Beteiligten in der Schlange auszahlen kann und noch einige übrig haben. Ich erinnere Sie daran, dass dies sehr selten ist. Wie oben erwähnt, ist der Grund, warum ein Unternehmen Insolvenz anmeldet oder gezwungen wird, der, dass es sich nicht leisten kann, seine Gläubiger zu bezahlen. (Anstatt in Eigenkapital zu investieren, investieren einige Anleger in notleidende Kredite, um Gewinne zu erzielen. Weitere Informationen finden Sie in unserem Artikel Notleidende Kredite - eine Möglichkeit, um von Unternehmensinsolvenzen zu profitieren . )
Was ist mit dem Preis-Leistungs-Verhältnis?
Eine häufig verwendete Kennzahl zur Beurteilung des Unternehmenswerts ist der Buchwert. Bei der Betrachtung des Buchwerts kann die Aktie eines insolventen Unternehmens überzeugend aussehen, da sie für einen kleinen Bruchteil des Buchwerts gehandelt wird. Dies kann jedoch nicht verwendet werden, um festzustellen, ob sich ein Wert im Bestand befindet. Erstens enthält der Buchwert viele Dinge, die während des Konkurses von geringem oder gar keinem Wert sind, wie beispielsweise den Geschäfts- oder Firmenwert. Darüber hinaus werden Vermögenswerte, die im Rahmen eines Insolvenzverfahrens verkauft werden, wahrscheinlich notleidende Preise erhalten, da Käufer nicht für in Liquidation befindliche Vermögenswerte zahlen.
Die Quintessenz
Kaufen Sie keine bankrotten Aktien. Wenn Sie nicht über die Aktie und das Insolvenzverfahren gründlich recherchiert haben und wirklich herausgefunden haben, dass das Unternehmen genug Bargeld generieren kann, um alle Forderungen zu begleichen, und noch einige mehr, gibt es keinen Grund, dies zu tun. Während der Kauf einer Aktie, die zu 20 US-Dollar gehandelt wurde und jetzt bei 20 Cent liegt, zwingend erscheinen mag, ist die überwiegende Mehrheit der Zeit, in der 20 Cent gehandelt werden, nichts wert. Warum also Geld wegwerfen und wie ein Idiot aussehen? Wenn Sie etwas anderes kaufen möchten, habe ich einen günstigen Preis für eine Brücke in Brooklyn. Weitere Informationen finden Sie unter Ausnutzen von Unternehmenszurückweisungen.
