Was ist eine extreme Sterblichkeitsanleihe?
Ereignisse wie ein Erdbeben, eine Pandemie oder ein Hurrikan, die zu einem großen Todesfall führen, werden als Ereignisse mit extremer Sterblichkeit bezeichnet. Solche Ereignisse stellen für Versicherungsunternehmen eine riskante Situation dar, da die Unternehmen letztendlich für eine große Anzahl von Versicherungsansprüchen hohe Beträge zahlen. Um das Risiko zu mindern, verbriefen die Versicherer ihre emittierten Policen in Form von Anleihen, die als Extreme Mortality Bonds (EMBs) bezeichnet werden. Diese werden mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren verkauft, obwohl sie mit extremen Ereignissen verbunden sind. Sie besagt, dass der Emittent nicht mehr verpflichtet sein kann, die Zinsen oder den Kapitalbetrag oder beides zu zahlen, wenn die ausstellende Versicherungsgesellschaft aufgrund eines bestimmten extremen Sterblichkeitsereignisses einen Schaden erleidet.
Grundlegendes zu Extreme Mortality Bonds (EMB)
Im Wesentlichen können Käufer von Anleihen mit extremer Sterblichkeit (EMB) ihre Investition ganz oder teilweise verlieren, wenn ein Ereignis mit extremer Sterblichkeit eintritt. Der Emittent der EMB (Versicherungsgesellschaft) verwendet diesen Betrag, um die Verluste aus der hohen Anzahl von Versicherungsansprüchen auszugleichen, die zu begleichen sind. Tritt während des Anlagezeitraums kein Extremereignis ein, erhalten Anleger die Zinsen und den Kapitalbetrag. Der Versicherer zahlt das hohe Interesse an den Versicherungsprämien der Versicherungskäufer.
Ein Win-Win
EMBs bieten sowohl für den Anleiheemittenten als auch für den Anleiheinvestor eine Win-Win-Situation. Das emittierende Unternehmen mindert das Risiko hoher Zahlungen bei extremen Ereignissen, während der Anleihekäufer davon profitiert, wenn eine Katastrophe nicht eintritt. In letzter Zeit sind die EMBs stabil geblieben, da die Anleger sich weiterhin keine Gedanken über die Bedrohung durch extreme Mortalitätsereignisse machten, die durch jüngste Bedrohungen wie den Ebola-Ausbruch 2014-2016 in Westafrika verursacht wurden.
Da Anleihen mit extremer Sterblichkeit nicht an den Aktienmarkt oder andere wirtschaftliche Bedingungen gebunden sind, bieten sie eine Möglichkeit zur Diversifizierung. Das angebotene Interesse an EMBs ist normalerweise hoch, da Katastrophen selten sind. Einige EMB verlangen, dass die Sterblichkeit für eine bestimmte Region um bis zu 20% bis 40% über das für diese Region übliche Maß hinaus steigt, bevor Investoren Kapital verlieren. In den Vereinigten Staaten würde dies zusätzliche 500.000 Todesfälle pro Jahr bedeuten. Dies würde ein schwerwiegendes Todesereignis wie eine Pandemie auf dem Niveau der spanischen Grippe von 1918, einen Weltkrieg, die Detonation einer Atombombe oder ein massives Klimaereignis oder einen Terroranschlag erfordern. Nur einige der Opfer eines solchen Ereignisses wären von einem bestimmten Emittenten der EMB versichert, was das Risiko für Anleger weiter verringert.
Anleger profitieren von hohen Erträgen bei einem EMB, wenn alles gut läuft, sind jedoch auch dem Risiko ausgesetzt, Kapital und Zinsen zu verlieren, wenn eine Katastrophe eintritt. Anleger nehmen EMBs in begrenztem Umfang in ihr Portfolio auf, um von der Diversifikation zu profitieren.
