Fairer Marktwert vs. Investitionswert: Ein Überblick
Der Investitionswert und der beizulegende Zeitwert sind zwei Begriffe, die bei der Bewertung des Werts eines Vermögenswerts oder Unternehmens verwendet werden können. Beide Begriffe werden regelmäßig in der Finanzanalyse verwendet und können je nach den Szenarien, in denen sie verwendet werden, unterschiedliche Bedeutungen haben.
Der Anlagewert bezieht sich in der Regel auf einen breiteren Wertebereich, der sich aus einer Vielzahl unterschiedlicher Bewertungsmethoden ergibt. Das Wort "fair" in Bezug auf den fairen Marktwert findet häufig Resonanz bei Finanzfachleuten, die mit Rechnungslegungsstandards arbeiten. Es gibt eine Vielzahl von Rechnungslegungsstandards, die die Definition des beizulegenden Zeitwerts sowohl in den Grundsätzen des US Financial Accounting Standards Board (FASB) als auch in den International Financial Reporting Standards (IFRS) detailliert beschreiben. Der beizulegende Zeitwert kann auch bei Immobilien von Bedeutung sein, da auf dieser Grundlage die Grundsteuern berechnet werden.
Die zentralen Thesen
- Der Investitionswert und der beizulegende Zeitwert sind zwei Begriffe, die bei der Bewertung eines Vermögenswerts oder eines Unternehmens verwendet werden können. Der Investitionswert bezieht sich in der Regel auf einen breiteren Wertebereich, der sich aus einer Vielzahl unterschiedlicher Bewertungsmethoden ergibt. Der beizulegende Zeitwert basiert auf dem Markt Wert eines Vermögenswerts oder eines Unternehmens mit Spielraum für Anpassungen in Abhängigkeit von der Analyse der Markttransaktionsumstände. Der beizulegende Zeitwert wird üblicherweise mit einer durch Rechnungslegungsstandards festgelegten Definition in Verbindung gebracht.
Fairer Marktwert
In einigen Fällen kann eine Diskrepanz zwischen dem beizulegenden Zeitwert und dem Zeitwert bestehen, diese können jedoch im Allgemeinen nahezu identisch sein. FASB, IFRS und andere Rechnungslegungsstandards definieren den beizulegenden Zeitwert im Allgemeinen als den Wert, den ein Unternehmen für einen Vermögenswert auf dem freien Markt erwarten kann, wenn eine individuelle Einschätzung der Käufer und Preisklassen erfolgt, zu denen sie normalerweise Zugang haben. Der beizulegende Zeitwert ist eng mit dem Marktwert verknüpft, spiegelt jedoch nicht unbedingt den täglichen Marktwert wider, da der beizulegende Zeitwert in der Regel zu verschiedenen Zeitpunkten und nicht täglich gemessen wird.
Der beizulegende Zeitwert bietet Finanz- und Buchhaltungsfachleuten eine gewisse Flexibilität bei der Ermittlung, wobei der Zeitwert als Grundlage für die Berechnung dient. Dies macht den fairen Marktwert einzigartig. Analysten haben gegebenenfalls die Freiheit, den Marktwert auf der Grundlage ihrer Erwartungen an die jeweiligen Marktgegebenheiten anzupassen. Im Allgemeinen identifiziert ein Analyst den fairen Marktwert basierend auf dem Markt gut ausgebildeter Käufer und Verkäufer, mit denen er voraussichtlich zusammenarbeitet. Beachten Sie, dass der beizulegende Zeitwert in der Regel auch Standardverkaufsbedingungen berücksichtigt und nicht die unmittelbare Notwendigkeit der Liquidation eines Vermögenswerts, die sich negativ auf den beizulegenden Zeitwert für den Verkäufer auswirken kann.
Verwendung des fairen Marktwerts
Die Verwendung des beizulegenden Zeitwerts kann für Unternehmen je nach Rechnungslegung variieren. Kurzfristige Vermögenswerte wie Wertpapiere werden grundsätzlich zum beizulegenden Zeitwert bilanziert, da für diese Wertpapiere kein fremder Markt besteht und jeder, der am Markt handelt, den gleichen Preis erhält. Über börsengehandelte Wertpapiere hinaus geben die Rechnungslegungsstandards Richtlinien dafür vor, ob und wann ein Vermögenswert zum beizulegenden Zeitwert im Abschluss ausgewiesen werden kann. Die meisten Arten von Vermögenswerten werden zum Buchwert bilanziert, bis sie vollständig abgeschrieben sind.
Individuell können Vermögensbesitzer Vermögenswerte auf der Grundlage eines prognostizierten Marktwerts bilanzieren. Bei der Berechnung des persönlichen Nettovermögens werden Vermögenswerte in der Regel zum beizulegenden Zeitwert bewertet.
Immobilien können ein weiteres herausragendes Beispiel sein. Der beizulegende Zeitwert von Immobilien wird häufig von einem Sachverständigen bestimmt. Standards für Gutachter können von mehreren Organisationen festgelegt werden, einschließlich der American Society of Appraiser und des Internal Revenue Service. Bei einer Immobilienbewertung wird der Wert einer Immobilie auf der Basisebene relativ zu anderen Immobilien in unmittelbarer Nähe berechnet, sodass die Nachbarschaft, in der sich eine Immobilie befindet, einen großen Einfluss auf den fairen Marktwert der Immobilie haben kann. Sachverständige ermitteln den beizulegenden Zeitwert aus allen möglichen Gründen, einschließlich der Besteuerung. Die auf ein Grundstück gezahlten jährlichen Steuern richten sich nach dem Marktwert des Gutachters.
Investitionswert
Der Anlagewert bezieht sich auf den Wert eines Vermögenswerts auf der Grundlage einer unabhängigen Bewertungsmethode. Es ist viel hypothetischer und hängt im Allgemeinen von der Investition ab, die ein Käufer oder Verkäufer tätigen möchte. Der Investitionswert hängt in der Regel von einer Reihe von Annahmen ab, darunter Cashflow-Schätzungen, Steuersätze, Finanzierungsmöglichkeiten, Geschäftsstärken, Wert der immateriellen Vermögenswerte, erwartete Rendite, Synergien und mehr.
Es gibt eine Reihe von Methoden, mit denen ein Investitionswert ermittelt werden kann. Zwei der gebräuchlichsten Methoden zur Ermittlung des Investitionswerts sind der Barwert und der diskontierte Cashflow. Unter Verwendung dieser und anderer Methoden kann der Investitionswert je nach Analyse in weiten Bereichen variieren. Der Anlagewert kann in Abhängigkeit von den Parteien, die ihn berechnen, ebenfalls sehr unterschiedlich sein. Alle Parteien, die den Anlagewert verwenden, bemühen sich um die Erzielung der höchsten Rendite.
Verwendung des Investitionswerts
Die Anlagewertanalyse kann in Abhängigkeit von den zu analysierenden zugrunde liegenden Vermögenswerten und den Märkten für deren Handel stark variieren. Bei der Aktienanalyse wird häufig die Discounted-Cashflow-Methode verwendet, um den inneren Wert einer Aktie zu ermitteln. Der innere Wert einer Aktie bildet die Grundlage für Kauf- und Verkaufsempfehlungen an der Börse. Der innere Wert ist häufig eine Form der Fundamentalanalyse und weicht vom Marktwert ab.
Unternehmen können den Investitionswert aus einer anderen Perspektive betrachten. Unternehmen nutzen den Investitionswert für eine Vielzahl von Situationen. An einem Ende des Spektrums möchten sie möglicherweise Fahrzeuge oder Maschinen verkaufen. Alternativ kann der Investitionswert bei der Analyse einer Fusion oder Akquisition verwendet werden. Der Anlagewert einzelner Vermögenswerte, die nicht an einer offenen Börse gehandelt werden, umfasst in der Regel die Analyse der vorhandenen Investition eines Unternehmens, den Buchwert des Vermögenswerts und den potenziellen Gewinn, den das Unternehmen möglicherweise erzielen möchte. Im Vergleich dazu wird der Investitionswert einer Akquisition eine breite Palette von Variablen und Annahmen umfassen.
Besondere Überlegungen: Andere Arten von Wert
Beim Verwalten oder Analysieren verschiedener Assets müssen möglicherweise mehrere Werte berücksichtigt werden.
Buchwert: Der Buchwert kann auch als Buchwert bezeichnet werden. Der Buchwert ist der Wert eines Vermögenswerts nach Abzug der Abschreibungen.
Marktwert: Der reine Marktwert ist der Wert, den ein Vermögenswert an einem bestimmten Tag auf dem offenen Markt hält. Der Wert von Wertpapieren, die an Börsen mit offenen Märkten gehandelt werden, ist täglich leicht zu identifizieren. Der Marktwert kann in der Regel durch einen aktiv börsennotierten Markt erreicht werden, der durch den täglichen Handel von Käufern und Verkäufern beeinflusst wird. Der Marktwert ist in der Regel derselbe für alle, die einen bestimmten Vermögenswert kaufen oder verkaufen möchten. In Märkten mit einer standardisierten Börse oder einem standardisierten Bewertungsformat sind der Marktwert und der beizulegende Zeitwert in der Regel gleich.
Unternehmenswert: Der Gesamtwert von Schulden, Eigenkapital und Barmitteln.
