Die Volatilität dürfte in der kommenden Woche aufgrund mangelnder Liquidität zunehmen, insbesondere wenn die US-Inflation stärker ausfällt als erwartet. Dollar-Trends werden den größten Einfluss auf Gold haben, und die Regierung ist dagegen, dass weitere US-Gewinne eine US-Korrektur auslösen.
Gold war die meiste Zeit der Woche anhaltendem Verkaufsdruck ausgesetzt, da die Stärke des Dollars der dominierende Markteinfluss war. Die Spotpreise fielen kurzzeitig auf 16 Monate unter 1.205 USD je Unze, bevor sie eine gewisse Erleichterung fanden, da die US-Währung nach dem letzten US-Beschäftigungsbericht schwächer korrigierte, die Renditen für Staatsanleihen nachgaben und der chinesische Yuan zulegte. Es gab immer noch einen Netto-Wochenrückgang, den siebten in den letzten acht Wochen. Dollar-Trends werden auch in der kommenden Woche einen wichtigen Einfluss auf den Markt haben und werden wahrscheinlich der wichtigste fundamentale Faktor sein.
Bei den US-Inlandsveröffentlichungen dominieren Inflationstrends die Datenveröffentlichungen, wobei die Erzeugerpreisdaten am Donnerstag und die Verbraucherpreisveröffentlichungen am Freitag veröffentlicht werden. Insbesondere die VPI-Daten werden für die Marktstimmung von großer Bedeutung sein, insbesondere angesichts der jüngsten Turbulenzen an den Rentenmärkten. Hinweise auf einen stärkeren Aufwärtsdruck auf die Preise hätten wichtige Auswirkungen. Der Druck auf eine schnellere Straffung der Federal Reserve-Politik würde zunehmen, mit dem Potenzial für einen weiteren Aufwärtsdruck auf die Renditen.
Die Auswirkungen auf die Währung könnten noch immer gemischt sein, wenn befürchtet wird, dass die US-Wirtschaft anfällig für eine harte Landung ist, insbesondere wenn Anzeichen für eine Stagflation vorliegen. Eine höhere US-Inflation würde möglicherweise auch die Goldnachfrage als Inflationsabsicherung ankurbeln. Die Aufmerksamkeit des Marktes dürfte sich auch auf die Haushalts- und Handelsdefizite in den USA konzentrieren, wobei die Aussicht auf jährliche Haushaltsdefizite in den nächsten Jahren über 1 Billion US-Dollar liegen dürfte, was die Befürchtungen über eine längerfristige Zahlungsfähigkeit in den USA erhöhen könnte.
Die Handelsentwicklungen zwischen den USA und China werden einen wichtigen Einfluss auf den Markt haben, insbesondere bei zunehmender Volatilität des Yuan. Nach dem Abschwächen auf ein neues 14-Monats-Tief stieß die Volksbank von China (PBOC) vor, um die chinesische Währung zu stärken und den Yuan wieder auf Vordermann zu bringen. Diese Intervention trug auch dazu bei, eine breitere Korrektur des US-Dollars auszulösen, die Gold untermauerte. Der Nachweis, dass die PBOC weiteren Verlusten widerstehen will, würde eine Nettogoldunterstützung darstellen.
Im Gegensatz dazu würden eine weitere Eskalation der Handelsspannungen und aggressive Rhetorik sowohl aus den USA als auch aus China den Yuan tendenziell erneut unter Druck setzen. Gold würde aufgrund der Stärke des Dollars tendenziell an Boden verlieren, obwohl die Selbstzufriedenheit angesichts einer fehlenden defensiven Nachfrage gefährlich wäre, da sich die Stimmung stark umkehren könnte. Die Rhetorik von Präsident Trump und den Finanzbeamten muss ebenfalls genau beobachtet werden, insbesondere wenn der Yuan weiter schwächer wird. Es besteht ein erhebliches Risiko, dass neue US-Gewinne verbale Interventionen auslösen und eine Warnung vor Währungsmanipulationen auslösen könnten, die potenziell starke Gewinne für Gold auslösen könnten.
Die jüngsten CFTC-Daten verzeichneten einen dritten wöchentlichen Rückgang der nichtkommerziellen Netto-Long-Goldposition in Folge auf knapp über 35.000 Kontrakte. Dies ist die niedrigste Long-Position seit Anfang Januar 2016, als Gold mit rund 1.080 USD pro Unze gehandelt wurde. Die Verschiebung der Gesamtpositionierung wird das Risiko eines weiteren aggressiven Verkaufs weiter verringern.
Ein Mangel an Liquidität wird auch in der kommenden Woche ein wichtiger Marktfaktor sein, mit einem Höhepunkt in den Sommerferien in den USA und in Europa. Das Risiko eines fehlerhaften Handels in allen Anlageklassen, einschließlich Edelmetallen, bleibt bestehen, und die zugrunde liegende Volatilität kann steigen. Ein Mangel an Liquidität erhöht das Risiko eines technischen Ausfalls, erhöht aber auch das Potenzial für eine schnelle Umkehr.