Goldman Sachs geht davon aus, dass der S & P 500 Index zum Jahresende bei 2.850 liegt, was nur einem Anstieg von 0, 6% gegenüber dem Freitagesschluss entspricht. Aber Goldman hat mehrere positive und negative Szenarien, die davon abhängen, wie sich eskalierende Handelsspannungen auswirken.
Bislang hat der aktuelle Tarifkrieg zwischen China und den USA, der die Lagerbestände belastet, noch keine Lösung gefunden. Laut Goldman haben einige ihrer Kunden in Frage gestellt, wie sich eine Lösung in Verbindung mit einem starken Wirtschaftswachstum auf ihre Portfolios auswirken würde.
"Die Frage, die uns am meisten aus dem Konsens geraten ist: Was ist, wenn die Aktivität besser ist als erwartet?… Die Anleger sind weiterhin besorgt über Handel und Zölle", sagte David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman, in einer Notiz. "Wir waren in dieser Woche jedoch überrascht, als mehrere Anleger tatsächlich einen anderen Akkord erreichten und optimistische Szenarien im Vergleich zu unserer Startprognose aufstellten."
In einem optimistischeren Szenario - mit anhaltendem Wirtschaftswachstum, keinen Zinserhöhungen durch die Federal Reserve und nachlassenden Handelsspannungen - rechnet Kostin mit einem Jahresende des S & P 500 nahe 3.150, was einem Anstieg von 11% zum Handelsschluss am Freitag entspricht.
Ergebnissaison des zweiten Quartals
Kostin sagte, die jüngste Gewinnsaison im zweiten Quartal sei mit einem Gewinnanstieg von 25% gegenüber dem Vorjahr und einem Umsatzanstieg von 12% „herausragend“ gewesen.
"Die beste Ertragssaison seit 2010 liegt nun größtenteils hinter uns. Die Anleger haben ihre Aufmerksamkeit schnell von den Ergebnissen der Vergangenheit auf die Zukunftsperspektiven sowohl auf Mikro- als auch auf Makroebene gelenkt", sagte Kostin.
Unter dem bullischen Szenario erwartet Goldman, dass die Gewinne des S & P 500 für 2019 um 3% steigen werden. Auch ohne die stärkere Rallye dürften einige Titel eine Outperformance erzielen.
"Angesichts unserer Prognose einer Verlangsamung des US-Wirtschaftswachstums sollten sich Anleger auf Aktien konzentrieren, die das schnellste Umsatzwachstum erzielen", sagte er. "Unser branchenunabhängiger Korb von S & P 500-Aktien mit dem schnellsten Konsenswachstum im Jahr 2019 hat S & P 500 in diesem Jahr um 3 übertroffen. Fünf Aktien haben ein Umsatzwachstum von mehr als 25% erwartet (Autodesk, Align Technology, Cabot Oil & Gas, Concho Resources, und Facebook)."
