Was ist ein granulares Portfolio?
Ein granulares Portfolio ist ein Anlageportfolio, das über eine Vielzahl von Vermögenswerten, in der Regel mit einer erheblichen Anzahl von Beteiligungen, gut diversifiziert ist. Da diese Art von Portfolio eine große Anzahl von Positionen in verschiedenen Anlageklassen und / oder Sektoren enthält, wird davon ausgegangen, dass das Gesamtrisikoprofil niedriger ist. Umgekehrt haben Portfolios mit "geringer Granularität" weniger Positionen oder stark korrelierte Vermögenswerte. Sie sind weniger diversifiziert und weisen ein höheres Gesamtrisikoprofil auf.
Die zentralen Thesen
- Ein granulares Portfolio verfügt über Anlagen in vielen Anlageklassen und Sektoren. Der Hauptvorteil eines granularen Portfolios für einen Anleger besteht in der Möglichkeit, das Risiko durch Diversifizierung zu verringern Flexibilität bei der Diversifizierung über viele Anlageklassen hinweg. Zu den Nachteilen eines granularen Portfolios zählen das Potenzial, ausfallbedingte Gewinne zu verlieren, und das mögliche Risiko eines erhöhten Risikos bei Marktvolatilität.
Wie ein granulares Portfolio funktioniert
Ein granulares Portfolio kann sich auf ein Portfolio aus Kredit-, Währungs-, Aktien-, Anleihen- oder gemischten Anlageklassen beziehen. Hochgranulare Portfolios, die manchmal als unendlich granular bezeichnet werden, diversifizieren den größten Teil des unsystematischen Risikos (individuelles Sicherheitsrisiko) aus dem Portfolio heraus, sodass es nur systemischen Risiken ausgesetzt ist, die Anleger durch Diversifikation nicht minimieren können.
Vorteile eines granularen Portfolios
Während der Hauptvorteil für einen Anleger die Risikominderung ist, umfassen andere Vorteile eines granularen Portfolios die Möglichkeit, ein Portfolio anzupassen und über viele Anlageklassen zu diversifizieren.
Reduziert das Risiko
Anlagen in vielen Sektoren und Anlageklassen tragen dazu bei, das Gesamtrisiko eines Portfolios zu verringern. Wenn beispielsweise Aktien des Gesundheitswesens eine Underperformance aufweisen, hilft ein granulares Portfolio mit Engagements in anderen Sektoren wie Technologie, Finanzen und Konsumgütern, diese Positionen auszugleichen. Anleihen können zu einem granularen Portfolio hinzugefügt werden, um Erträge zu erzielen, wenn Aktien eine bestimmte Bandbreite durchlaufen.
Anpassung
Da granulare Portfolios viele Beteiligungen enthalten, können sie leicht an die finanziellen Ziele vieler verschiedener Anleger angepasst werden. Ein Anleger kann beispielsweise seine Vermögensallokation auf Aktien, Anleihen und Barmittel aufteilen. Wenn der Anleger jung ist, können 90% des Portfolios in Aktien investiert sein, 5% in Anleihen und 5% in Bargeld. Wenn der Anleger in den Ruhestand geht, kann er das Portfolio leicht anpassen, um eine konservativere Allokation zu erzielen.
Asset-Auswahl
Ein granulares Portfolio gibt Anlegern die Flexibilität, sich nach Belieben über mehrere Anlageklassen zu diversifizieren. Wenn beispielsweise Edelmetall-Rohstoffe wie Gold und Silber eine höhere Tendenz aufweisen, könnte ein Anleger seinem Portfolio einige Terminkontrakte hinzufügen, um ein Engagement in dieser Bewegung zu erzielen.
Nachteile eines granularen Portfolios
Ein granulares Portfolio weist zwar weniger Nachteile auf, diese können jedoch erheblich sein, insbesondere in Zeiten von Marktinstabilität oder Abschwung.
Windfall Gewinne
Die diversifizierte Struktur eines granularen Portfolios bedeutet, dass ein großer Gewinn einer einzelnen Investition nur minimale Auswirkungen auf die Gesamtrendite hat. Beispielsweise kann eine Aktie im Portfolio eines Anlegers um 75% zulegen, wobei diese Aktie nur dann einen leichten Gewinn erzielt, wenn sie 5% des Portfoliowerts ausmacht.
Exposition
In einem stabilen wirtschaftlichen Umfeld profitiert ein granulares Portfolio von nicht korrelierten Anlageklassen und Sektoren, die sich gegenseitig ausgleichen, um das Risiko zu verringern. Diese Korrelationen können in einer Finanzkrise zusammenbrechen, um das Risiko tatsächlich zu erhöhen.
Während der globalen Finanzkrise zwischen 2008 und 2009 wurden beispielsweise Kursbewegungen bei Aktien und Rohstoffen stark korreliert, während Anleihen und Aktien unkorreliert wurden. Anleger, die ein granulares Portfolio halten, sollten die sich ändernden Korrelationen zwischen den Anlageklassen kontinuierlich überwachen, um sicherzustellen, dass sie sich nicht überbelichten. Das Verständnis dieser Beziehung zwischen Marktkorrelation und Volatilität kann Anlegern helfen, das Portfoliorisiko zu managen.
