WAS IST ein Friedhofsmarkt?
Ein Friedhofsmarkt ist ein Markt, auf dem die bärische Stimmung anhält und dazu führt, dass bestehende Investoren verkaufen und neue Investoren am Rande bleiben. Bestehende Anleger möchten ihre großen, nicht realisierten Verluste nicht anerkennen, weshalb sie möglicherweise nicht einmal ihre Maklererklärungen einsehen. Gleichzeitig haben neue Investoren weiterhin Angst vor künftigen Marktrückgängen und zögern, auch zu niedrigeren Preisen zu kaufen. Für beide Gruppen scheint der Markt tot zu sein oder sich in einem zombieähnlichen Zustand zu befinden.
BREAKING DOWN Friedhofsmarkt
Ein Friedhofsmarkt spiegelt einen enormen Rückgang des Marktes über viele Monate, wenn nicht sogar Jahre hinweg wider. Risikoaversion ist das vorherrschende Thema, auch wenn das Bewertungsmaß im historischen Vergleich niedrig sein kann.
Zum Beispiel fiel der S & P 500 während der Baisse 2007-2009 innerhalb von 517 Tagen um 56, 8%. Das aktuelle, das Forward- und sogar das 10-Jahres- oder das CAPE-Aktien-Multiplikatorpaar fielen alle heftig, aber die Käufer zögerten bis März 2009. Selbst dann weigerten sich viele, die Geld zum Investieren hatten, für einige Zeit, wieder einzusteigen.
Umgekehrt ist der Schwarze Montag 1987 kein Friedhofsmarkt, obwohl er prozentual zu den allerschlimmsten Rückgängen eines Handelstages zählt. Im Gegensatz zu den Bedingungen auf dem Friedhofsmarkt in den Jahren 2007-2009 hielt der Absturz von 1987 nicht lange an.
Ziemlich kurzlebige Marktrückgänge, gemessen an Punkten, sind ebenfalls keine Friedhofsmärkte. So verzeichnete der Dow Jones Industrial Index im Februar 2018 gemessen an Indexpunkten einen Rekordrückgang. Dies führte zu vielen negativen Schlagzeilen, jedoch nicht zu einem Friedhofsmarkt.
Zu den schlimmsten Friedhofsmärkten aller Zeiten zählen der Marktcrash von 1929 vor der Weltwirtschaftskrise, die Tech-Blase von 2000 und die bereits erwähnte Große Rezession von 2007-2009.
Friedhofsmarkt ausmessen
Es gibt kein einzelnes Tool, um einen Friedhofsmarkt vorherzusagen oder wann er enden könnte. Eine nützliche Messgröße ist jedoch die von Yale-Wirtschaftsprofessor Robert Shiller entwickelte CAPE-Quote. Es ist auch als Shiller P / E oder P / E 10-Verhältnis bekannt. Die CAPE-Ratio gleicht Schwankungen des Markt-KGV aus, die auf Konjunkturzyklen im Aufschwung zurückzuführen sind.
Zum Beispiel haben Unternehmen während eines Wirtschaftsbooms tendenziell höhere Gewinne. Dies wiederum erhöht ihre Preise und den Gesamtwert des Marktes. Das Ergebnis ist ein niedriges aktuelles Preis-Leistungs-Verhältnis, das den Marktwert nicht genau widerspiegelt.
In ähnlicher Weise sinken die Gewinne tendenziell, wenn sich die Konjunktur verlangsamt. Dies führt zu einem extrem hohen aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis, das auch die Marktdynamik nicht genau widerspiegelt.
Die CAPE-Quote passt sich den Konjunkturzyklen an und verwendet die Verbraucherpreisindexwerte, um den Inflationsdruck auf die Gewinne auszugleichen. Wenn die CAPE Ratio einen hohen Trend aufweist, befindet sich der Markt häufig in einer Hochkonjunktur. Umgekehrt deutet eine längere Zeit sinkende CAPE-Quote eher auf einen Friedhofsmarkt hin. Schließlich kann eine höhere CAPE-Quote von einem extrem niedrigen Wert dazu beitragen, das Ende eines Friedhofsmarktes abzuschätzen.
