Was ist eine harte Landung?
Eine harte Landung ist eine deutliche Abkühlung oder ein Abschwung der Wirtschaft nach einer Phase schnellen Wachstums. Der Begriff "harte Landung" stammt aus der Luftfahrt und bezieht sich auf die Art der Hochgeschwindigkeitslandung, die - obwohl sie kein tatsächlicher Absturz ist - eine Quelle von Stress sowie potenziellen Schäden und Verletzungen darstellt. Die Metapher wird für hochfliegende Volkswirtschaften verwendet, die plötzlich ein scharfes Wachstumsproblem haben, beispielsweise eine geldpolitische Intervention zur Eindämmung der Inflation. Volkswirtschaften, die eine harte Landung erleben, geraten häufig in eine stagnierende Phase oder sogar in eine Rezession.
Harte Landungen verstehen
Eine harte Landung wird oft als Folge einer Straffung der Wirtschaftspolitik gesehen, die darauf abzielt, die Wirtschaft abzukühlen, aber keine Zentralbank oder Regierung plant eine harte Landung für ihre Bevölkerung. Die meisten Beamten wünschen sich eine sanfte Landung, bei der sich die überhitzte Wirtschaft langsam abkühlt, ohne dass Arbeitsplätze geopfert werden oder Menschen und Unternehmen, die Schulden tragen, unnötige wirtschaftliche Schmerzen zugefügt werden. Leider ist eine Volkswirtschaft umso anfälliger für eine harte Landung, je härter sie durch Impulse oder andere wirtschaftliche Eingriffe wird.
Die Federal Reserve hat zum Beispiel die Zinssätze an mehreren Stellen in ihrer Geschichte in einem Tempo angehoben, das der Markt als unangenehm empfand, was die Wirtschaft dazu veranlasste, sich zu verlangsamen und / oder in eine Rezession einzutreten. Zuletzt war 2007 eine harte Landung zu verzeichnen, da die Fed die Geldpolitik zur Abkühlung des Wohnimmobilienmarktes verschärfte. Der Niederschlag war spektakulär, mit einer großen Rezession statt nur einer Rezession, aber es ist schwer vorstellbar, wie eine sanfte Landung stattfinden könnte, wenn die spekulative Blase so groß geworden wäre.
Chinas oft erwähnte harte Landung
Der Begriff „harte Landung“ wurde oft auf China angewendet, das über Jahrzehnte hinweg ein überdurchschnittlich hohes Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) verzeichnete, das für einige Beobachter auf eine harte Landung ausgelegt war. Hohe Verschuldung, insbesondere auf kommunaler Ebene, wird häufig als potenzieller Auslöser für einen Abschwung angeführt, ebenso wie hohe Immobilienpreise in vielen chinesischen Städten.
Ende 2015 befürchteten viele Beobachter nach einer raschen Abwertung des Yuan und nachlassenden Handelsvolumens eine harte Landung Chinas: Die Société Générale bezifferte die Quote auf 30%. Das Handelsvolumen erholte sich jedoch und die Devisenmärkte stabilisierten sich. Im Jahr 2019 tauchte die Diskussion über eine harte Landung in China wieder auf, mit der Niederschlagung der Schattenfinanzierung und Spekulationen darüber, was der Verlust dieser Kreditquelle für chinesische Unternehmen, Wachstum und Arbeitsplätze bedeuten wird. Natürlich ist es erwähnenswert, dass China noch keine harte Landung erlebt hat, während alle westlichen Mächte, die dies in ihrem Namen vorhergesagt haben, einige durchgemacht haben.
