Was ist Horten?
Horten ist der Kauf großer Mengen einer Ware durch einen Spekulanten, um von zukünftigen Preiserhöhungen zu profitieren. Der Begriff Horten wird am häufigsten für den Kauf von Rohstoffen, insbesondere von Gold, verwendet.
Horten wird jedoch manchmal in anderen wirtschaftlichen Zusammenhängen eingesetzt. Zum Beispiel könnten politische Führer sich darüber beklagen, dass Spekulanten während einer Währungskrise Dollar horten.
Horten wird manchmal für Engpässe verantwortlich gemacht, die tatsächlich durch Preiskontrollen, feste Wechselkurse und andere staatliche Maßnahmen verursacht werden.
Kritik am Horten
Horten wird in der Realwirtschaft häufig als Mangelware kritisiert. Horten kann einen Kreislauf aus Spekulationen, sich selbst erfüllenden Prophezeiungen und Inflation erzeugen.
Wenn mehrere wohlhabende Personen anfangen, Weizen zu horten, steigt der Preis. Mittelständler werden es bemerken, und dann könnten sie in Erwartung künftiger Preiserhöhungen die Weizenlieferungen zurückhalten. Das reicht aus, um die Preise wieder anzuheben. In Panik geratene Einkäufe können an einigen Standorten zu einem echten Mangel an Weizen führen. Die Ärmsten in einigen Ländern könnten sogar vom Hunger bedroht sein, wenn sich der Zyklus über diesen Punkt hinaus fortsetzt.
Horten wird manchmal für Engpässe verantwortlich gemacht, die tatsächlich durch Preiskontrollen, feste Wechselkurse und andere staatliche Maßnahmen verursacht werden.
Illegales Horten
Oft werden Gesetze gegen bestimmte Arten von Horten erlassen, um Tragödien vorzubeugen und die wirtschaftliche Instabilität zu verringern. Wenn ein Spekulant beabsichtigt, eine Ware in die Enge zu treiben oder auf andere Weise zu monopolisieren, kann dies als rechtswidrige Handlung angesehen werden. Leider ist es für Händler und Aufsichtsbehörden manchmal schwierig, Horten von rechtswidrigen Manipulationsversuchen zu unterscheiden.
Der Besitz von Goldbarren, Münzen oder Zertifikaten im Wert von mehr als 100 USD wurde 1933 zu einer Straftat, die als Horten bezeichnet wurde. 1974 wurde das Halten von Goldbarren in den USA wieder legal.
Die zentralen Thesen
- Horten ist der Kauf großer Mengen einer Ware durch einen Spekulanten mit der Absicht, von künftigen Preiserhöhungen zu profitieren. Horten kann einen Kreislauf aus Spekulationen, sich selbst erfüllenden Prophezeiungen und Inflation erzeugen. Gesetze werden häufig gegen bestimmte Arten verhängt von Horten, um Tragödien vorzubeugen und die wirtschaftliche Instabilität zu verringern. Auf lange Sicht hat das Investieren in Aktien das Horten von Rohstoffen übertroffen.
Horten vs. Investieren
Horten wird oft als schädlich angesehen, da es die Verwendung von Rohstoffen in der übrigen Wirtschaft verhindert. Durch Investitionen können Unternehmen mehr Rohstoffe und andere Produkte produzieren.
Der legendäre Investor Warren Buffett sagte über Gold: "(Es) wird in Afrika oder irgendwo aus dem Boden gegraben. Dann schmelzen wir es ein, graben ein weiteres Loch, vergraben es erneut und bezahlen die Leute dafür, dass sie herumstehen und es bewachen. Es hat keinen Nutzen." Wer vom Mars aus zuschaut, kratzt sich am Kopf."
Auf lange Sicht hat die Investition in Aktien die Performance von Horten-Rohstoffen übertroffen. Andererseits gab es Jahre und Jahrzehnte, in denen Rohstoffe höhere Renditen erzielten als Aktien.
Berühmte Beispiele für das Horten
Silber horten
Einer der bekanntesten Fälle von Horten ereignete sich in den 1970er und 1980er Jahren auf dem Silbermarkt, als die Brüder Hunt versuchten, Silber zu horten, um den Markt zu erobern. Nelson Bunker Hunt und William Herbert Hunt sagten einen Anstieg der Inflation korrekt voraus, setzten jedoch einen übermäßigen Hebel ein und waren schlecht vorbereitet, als die Preise einbrachen.
In den 1970er Jahren kauften die Brüder Hunt den größten Teil des auf dem Markt verfügbaren physischen Silberbestands und gingen später Futures-Kontrakte ein. Silber war weniger als zwei Dollar pro Unze, als sie in den 70er Jahren begannen. Anfang 1980 gelang es den Brüdern, den Silberpreis auf fast 50 USD pro Unze zu senken. Zu diesem Zeitpunkt waren die Hunts nicht mehr in der Lage, das Geld zu leihen, das sie brauchten, um weiter Silber zu kaufen und den Preis zu erhöhen.
Die Hunt-Brüder mussten schließlich mit dem Verkauf beginnen, und die darauf folgende Panik ließ den Silberpreis zusammenbrechen. 1986 erklärten Nelson Bunker Hunt und William Herbert Hunt Insolvenz.
Kupfer horten
Yasuo Hamanaka, ein Rohstoffhändler der Sumitomo Corporation, wurde als Mr. Copper bekannt, nachdem er versuchte, den Kupferpreis durch Horten zu manipulieren. Nach mehr als zehn Jahren nicht genehmigter Kupferverträge in den 90er Jahren, die zu Verlusten von mehr als 2, 6 Milliarden US-Dollar führten, war er sieben Jahre im Gefängnis. Zu einem bestimmten Zeitpunkt hatte er bis zu 5% des weltweiten Kupferangebots gesammelt. Händler nannten ihn "Mr. Copper" oder "Copper King".
