Dividenden können den Kurs ihrer zugrunde liegenden Aktie auf verschiedene Weise beeinflussen. Während die Dividendenhistorie einer bestimmten Aktie eine generelle Rolle für ihre Beliebtheit spielt, haben die Erklärung und Auszahlung von Dividenden auch eine spezifische und vorhersehbare Auswirkung auf die Marktpreise.
Wie Dividenden funktionieren
Dividenden sind für Anleger eine beliebte Einnahmequelle. Für das emittierende Unternehmen ist dies eine Möglichkeit, die Gewinne an die Aktionäre umzuverteilen, um ihnen für ihre Unterstützung zu danken und zusätzliche Investitionen zu fördern. Dividenden dienen auch als Ankündigung des Unternehmenserfolgs. Da Dividenden aus einbehaltenen Gewinnen eines Unternehmens ausgegeben werden, geben nur Unternehmen, die im Wesentlichen rentabel sind, Dividenden mit einer gewissen Beständigkeit aus.
Dividenden werden häufig in bar ausgezahlt, können aber auch in Form zusätzlicher Aktien ausgegeben werden. In beiden Fällen hängt der Betrag, den jeder Anleger erhält, von seinen aktuellen Beteiligungen ab.
Wenn ein Unternehmen eine Million Aktien im Umlauf hat und eine Dividende von 50 Cent festlegt, erhält ein Investor mit 100 Aktien 50 US-Dollar und das Unternehmen zahlt insgesamt 500.000 US-Dollar aus. Wenn stattdessen eine Aktiendividende von 10% ausgegeben wird, erhält derselbe Investor 10 zusätzliche Aktien und das Unternehmen verteilt insgesamt 100.000 neue Aktien.
Die Wirkung der Dividendenpsychologie
Aktien, die konstante Dividenden ausschütten, sind bei Anlegern beliebt. Obwohl Dividenden für Stammaktien nicht garantiert sind, sind viele Unternehmen stolz darauf, die Aktionäre mit gleichbleibenden - und manchmal sogar steigenden - Dividenden jedes Jahr großzügig zu belohnen. Unternehmen, die dies tun, gelten als finanziell stabil, und finanziell stabile Unternehmen sind eine gute Investition, insbesondere bei Buy-and-Hold-Anlegern, die am ehesten von Dividendenzahlungen profitieren.
Wenn Unternehmen eine konsistente Dividendenhistorie aufweisen, werden sie für Investoren attraktiver. Je mehr Anleger einkaufen, um diesen Vorteil des Aktienbesitzes zu nutzen, desto höher ist natürlich der Aktienkurs, was die Überzeugung bestärkt, dass die Aktie stark ist. Wenn ein Unternehmen eine überdurchschnittlich hohe Dividende ankündigt, steigt die Stimmung in der Öffentlichkeit tendenziell an.
Wenn hingegen ein Unternehmen, das traditionell Dividenden ausschüttet, eine unterdurchschnittliche oder gar keine Dividende ausschüttet, kann dies als Zeichen dafür interpretiert werden, dass das Unternehmen in eine harte Zeit geraten ist. Die Wahrheit könnte sein, dass die Gewinne des Unternehmens für andere Zwecke verwendet werden - zum Beispiel für die Finanzierung des Ausbaus -, aber die Wahrnehmung der Situation durch den Markt ist immer stärker als die Wahrheit. Viele Unternehmen arbeiten hart daran, konsistente Dividenden zu zahlen, um zu vermeiden, dass Anleger erschreckt werden.
Die Auswirkung der Dividendenerklärung auf den Aktienkurs
Bevor eine Dividende ausgeschüttet wird, muss das ausstellende Unternehmen zunächst den Dividendenbetrag und den Tag der Auszahlung angeben. Es wird auch der letzte Tag bekannt gegeben, an dem Aktien gekauft werden können, um die Dividende zu erhalten, der als Ex-Dividende-Tag bezeichnet wird. Dieser Tag liegt in der Regel zwei Geschäftstage vor dem Datum der Eintragung. Dies ist der Tag, an dem das Unternehmen seine Aktionärsliste überprüft.
Die Erklärung einer Dividende ermutigt die Anleger natürlich zum Kauf von Aktien. Da Anleger wissen, dass sie eine Dividende erhalten, wenn sie die Aktie vor dem Ex-Dividende-Datum kaufen, sind sie bereit, eine Prämie zu zahlen. Dies führt dazu, dass der Kurs einer Aktie in den Tagen vor dem Ex-Dividende-Datum steigt. Im Allgemeinen entspricht die Erhöhung in etwa der Höhe der Dividende, die tatsächliche Preisänderung basiert jedoch auf der Marktaktivität und wird von keinem maßgeblichen Unternehmen bestimmt.
Am Ex-Dividende-Tag können Anleger den Aktienkurs um den Dividendenbetrag senken, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass neue Anleger nicht dividendenberechtigt sind und daher nicht bereit sind, eine Prämie zu zahlen. Wenn der Markt jedoch in Bezug auf die Aktie vor dem Ex-Dividende-Datum besonders optimistisch ist, kann die dadurch verursachte Preiserhöhung größer sein als der tatsächliche Dividendenbetrag, was trotz der automatischen Reduzierung zu einer Nettoerhöhung führt. Wenn die Dividende gering ist, kann der Rückgang aufgrund des Hin und Her des normalen Handels sogar unbemerkt bleiben.
Viele Menschen investieren zu bestimmten Zeiten ausschließlich in bestimmte Aktien, um Dividendenzahlungen zu erhalten. Einige Anleger kaufen Aktien kurz vor dem Ex-Dividende-Datum und verkaufen sie dann unmittelbar nach dem Datum der Aufzeichnung wieder - eine Taktik, die bei korrekter Ausführung zu einem ordentlichen Gewinn führen kann.
Aktiendividenden
Zwar führen Aktiendividenden zum Zeitpunkt der Emission nicht zu einer tatsächlichen Wertsteigerung für die Anleger, doch wirken sie sich auf den Aktienkurs aus, der dem von Bardividenden ähnelt. Nach der Erklärung einer Aktiendividende erhöht sich häufig der Aktienkurs. Da jedoch eine Aktiendividende die Anzahl der ausgegebenen Aktien erhöht, während der Wert des Unternehmens stabil bleibt, wird der Buchwert je Stammaktie verwässert und der Aktienkurs entsprechend reduziert.
Wie bei Bardividenden können kleinere Aktiendividenden leicht unbemerkt bleiben. Eine 2% -Aktiendividende, die für Aktien gezahlt wird, die zu 200 USD gehandelt werden, senkt den Kurs nur auf 196 USD. Dies könnte leicht das Ergebnis eines normalen Handels sein. Eine 35% ige Aktiendividende senkt den Kurs jedoch auf 130 USD je Aktie, was kaum zu übersehen ist.
Dividendenrendite / Ausschüttungsverhältnis
Die Dividendenrendite und die Dividendenausschüttungsquote sind zwei Bewertungskennzahlen, mit denen Investoren und Analysten Unternehmen als Anlagen für Dividendenerträge bewerten. Die Dividendenrendite zeigt die jährliche Rendite pro Aktie, die ein Anleger aus Dividendenzahlungen erzielt, oder die Dividendenrendite pro investiertem Dollar. Es wird als Prozentsatz ausgedrückt und berechnet als:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
Die Dividendenrendite bietet einem Anleger eine gute Basis für den Vergleich der Dividendenerträge aus seinem derzeitigen Bestand mit potenziellen Dividendenerträgen, die durch die Anlage in andere Aktien oder Investmentfonds erzielt werden können. In Bezug auf die Gesamtrendite von Anlagen ist zu beachten, dass steigende Aktienkurse die Dividendenrendite verringern, obwohl sich die Gesamtrendite aus dem Besitz der Aktie möglicherweise erheblich verbessert hat. Umgekehrt zeigt ein Rückgang des Aktienkurses eine höhere Dividendenrendite, kann jedoch darauf hindeuten, dass das Unternehmen Probleme hat und zu einer niedrigeren Gesamtrendite führt.
Die Dividendenausschüttungsquote wird als nützlicher angesehen, um die finanzielle Situation eines Unternehmens und die Aussichten für die Aufrechterhaltung oder Verbesserung seiner Dividendenausschüttungen in der Zukunft zu bewerten. Die Ausschüttungsquote gibt Auskunft über den Prozentsatz des Nettoeinkommens, den ein Unternehmen in Form von Dividenden ausschüttet. Sie wird nach folgender Gleichung berechnet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
Wenn die Dividendenausschüttungsquote übermäßig hoch ist, kann dies bedeuten, dass ein Unternehmen mit geringerer Wahrscheinlichkeit in der Lage ist, solche Dividendenausschüttungen künftig aufrechtzuerhalten, da das Unternehmen einen geringeren Prozentsatz des Gewinns für die Reinvestition in das Unternehmenswachstum verwendet. Daher wird üblicherweise eine stabile Ausschüttungsquote einer ungewöhnlich hohen vorgezogen. Eine gute Methode, um festzustellen, ob die Ausschüttungsquote eines Unternehmens angemessen ist, besteht darin, die Quote mit der vergleichbarer Unternehmen in derselben Branche zu vergleichen.
Dividenden je Aktie
Dividenden je Aktie (DPS) messen den Gesamtbetrag des Gewinns, den ein Unternehmen seinen Aktionären in der Regel über ein Jahr auf Basis der jeweiligen Aktie zahlt. Der DPS kann berechnet werden, indem die Sonderdividenden von der Summe aller Dividenden über ein Jahr abgezogen und durch die ausstehenden Aktien dividiert werden. Zum Beispiel hat das Unternehmen HIJ fünf Millionen ausstehende Aktien und zahlte letztes Jahr Dividenden in Höhe von 2, 5 Millionen US-Dollar. Es wurden keine Sonderdividenden ausgeschüttet. Der DPS für das Unternehmen HIJ beträgt 50 Cent (2.500.000 ÷ 5.000.000 USD) pro Aktie. Ein Unternehmen kann jederzeit alle Dividendenzahlungen verringern, erhöhen oder aufheben.
Ein Unternehmen kann Dividenden kürzen oder eliminieren, wenn die Wirtschaft einen Abschwung erlebt. Angenommen, ein Unternehmen, das Dividenden ausschüttet, verdient nicht genug. Aufgrund des Rückgangs von Umsatz und Ertrag könnte es so aussehen, als würden Dividenden gesenkt oder beseitigt. Wenn beispielsweise das Unternehmen HIJ im nächsten Jahr aufgrund einer Rezession einen Gewinnrückgang verzeichnet, könnte es versuchen, einen Teil seiner Dividenden zu kürzen, um die Kosten zu senken.
Ein anderes Beispiel wäre, wenn ein Unternehmen zu viel Dividende zahlt. Anhand der Ausschüttungsquote kann ein Unternehmen abschätzen, ob es zu viel von seinem Gewinn an die Aktionäre zahlt. Nehmen wir zum Beispiel an, das Unternehmen HIJ hat einen DPS von 50 Cent pro Aktie und ein Ergebnis je Aktie (EPS) von 45 Cent pro Aktie. Die Ausschüttungsquote beträgt 111% (0, 50 ÷ 0, 45); Diese Zahl zeigt, dass HIJ mehr an seine Aktionäre auszahlt als er verdient. Das Unternehmen wird versuchen, Dividenden zu kürzen oder zu eliminieren, da es nicht mehr auszahlen sollte, als es verdient.
Das Dividendenrabattmodell
Das Dividendenrabattmodell (DDM), auch als Gordon-Wachstumsmodell bezeichnet, geht davon aus, dass eine Aktie den Barwert aller zukünftigen Dividendenzahlungen aufweist. Dies ist eine beliebte Bewertungsmethode, die von fundamentalen Anlegern und Value-Anlegern angewendet wird. In der vereinfachten Theorie investiert ein Unternehmen sein Vermögen, um zukünftige Renditen abzuleiten, investiert den notwendigen Teil dieser zukünftigen Renditen erneut, um das Unternehmen zu erhalten und zu wachsen, und überträgt den Saldo dieser Renditen in Form von Dividenden an die Aktionäre. Der Wert einer Aktie errechnet sich nach DDM aus dem Verhältnis der nächsten jährlichen Dividende im Zähler und dem Abzinsungssatz abzüglich der Dividendenwachstumsrate im Nenner. Um dieses Modell zu nutzen, muss das Unternehmen eine Dividende zahlen und diese Dividende muss langfristig mit einer regelmäßigen Rate wachsen. Der Abzinsungssatz muss auch höher sein als die Dividendenwachstumsrate, damit das Modell gültig ist.
Der DDM befasst sich ausschließlich mit der Analyse des Werts einer Aktie auf der Grundlage der erwarteten zukünftigen Dividendenerträge. Aktien sind laut DDM nur die Erträge wert, die sie bei zukünftigen Dividendenzahlungen erwirtschaften. Als eine der konservativsten Metriken zur Bewertung von Aktien stellt dieses Modell eine Finanztheorie dar, die erhebliche Annahmen hinsichtlich der Dividendenzahlungen, Wachstumsmuster und künftigen Zinssätze eines Unternehmens erfordert. Fürsprecher glauben, dass projizierte zukünftige Bardividenden die einzige verlässliche Einschätzung des inneren Werts eines Unternehmens sind.
Das DDM benötigt für seine Analyse drei Daten, einschließlich des aktuellen oder letzten Dividendenbetrags, den das Unternehmen ausgezahlt hat. die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen über die Dividendenhistorie des Unternehmens; und die erforderliche Rendite, die der Anleger erzielen möchte oder als minimal akzeptabel erachtet.
Die aktuelle Dividendenausschüttung ist im Jahresabschluss eines Unternehmens in der Kapitalflussrechnung angegeben. Die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen erfordert historische Informationen über das Unternehmen, die auf einer beliebigen Anzahl von Aktieninformations-Websites leicht zu finden sind. Die erforderliche Rendite wird von einem einzelnen Anleger oder Analysten basierend auf einer ausgewählten Anlagestrategie festgelegt.
Während das Dividendenabzinsungsmodell einen soliden Ansatz für die Prognose zukünftiger Dividendenerträge bietet, ist es als Bewertungsinstrument für Aktien nicht geeignet, da keine Berücksichtigung von Kapitalgewinnen durch Aufwertung des Aktienkurses erfolgt.
