Ein Währungsswap, auch als Cross-Currency-Swap bezeichnet, ist ein außerbilanzielles Geschäft, bei dem zwei Parteien Kapital und Zinsen in verschiedenen Währungen tauschen. Bei den an Währungsswaps beteiligten Parteien handelt es sich in der Regel um Finanzinstitute, die entweder allein oder als Vertreter einer nichtfinanziellen Kapitalgesellschaft handeln. Der Zweck eines Währungsswaps ist die Absicherung des Wechselkursrisikos oder die Reduzierung der Fremdwährungskosten.
Ein Währungsswap ähnelt einem Zinsswap, mit der Ausnahme, dass bei einem Währungsswap häufig ein Kapitalumtausch stattfindet, während bei einem Zinsswap das Kapital nicht den Besitzer wechselt.
Beim Währungsswap tauschen die Gegenparteien am Handelstag Nominalbeträge in beiden Währungen. Beispielsweise erhält eine Partei 10 Millionen US-Dollar (GBP), während die andere 14 Millionen US-Dollar (USD) erhält. Dies impliziert einen GBP / USD-Wechselkurs von 1, 4. Am Ende der Vereinbarung werden sie erneut mit demselben Wechselkurs tauschen, wodurch das Geschäft abgeschlossen wird.
Da Swaps je nach Vereinbarung eine lange Laufzeit haben können, kann sich der Wechselkurs am Markt (nicht beim Swap) im Laufe der Zeit dramatisch ändern. Dies ist einer der Gründe, warum Institute diese Währungsswaps einsetzen. Sie wissen genau, wie viel Geld sie erhalten und in Zukunft zurückzahlen müssen.
Während der Vertragslaufzeit zahlt jede Partei der anderen Partei in regelmäßigen Abständen Zinsen in derselben Währung wie der erhaltene Kapitalgeber. Es gibt verschiedene Möglichkeiten, wie Zinsen gezahlt werden können. Es kann zu einem festen oder variablen Zinssatz gezahlt werden, oder eine Partei zahlt einen variablen Zinssatz, während die andere Partei einen festen Zinssatz zahlt, oder beide Parteien könnten einen variablen oder festen Zinssatz zahlen.
Am Fälligkeitstag tauschen die Parteien die anfänglichen Kapitalbeträge um, wobei der anfängliche Wechselkurs zum gleichen Wechselkurs umgekehrt wird.
Beispiele für Währungsswaps
Unternehmen A möchte variabel verzinsliche Verbindlichkeiten in Höhe von 100 Mio. USD in ein festverzinsliches GBP-Darlehen umwandeln. Am Handelstag tauscht Unternehmen A 100 Millionen USD mit Unternehmen B gegen 74 Millionen Pfund. Dies ist ein Wechselkurs von 0, 74 USD / GBP (entspricht 1, 35 GBP / USD).
Während der Laufzeit der Transaktion zahlt Unternehmen A einen festen GBP-Satz an Unternehmen B als Gegenleistung für einen USD-Sechsmonats-LIBOR.
Die USD-Zinsen werden auf 100 Mio. USD berechnet, während die GBP-Zinszahlungen auf 74 Mio. Pfund berechnet werden.
Bei Fälligkeit werden die fiktiven Dollarbeträge erneut umgetauscht. Firma A erhält ihre ursprünglichen 100 Millionen USD und Firma B erhält 74 Millionen Pfund.
Die Unternehmen A und B könnten aus mehreren Gründen einen solchen Deal eingehen. Ein möglicher Grund ist, dass das Unternehmen mit US-Bargeld britische Pfund benötigt, um eine neue Operation in Großbritannien zu finanzieren, und das britische Unternehmen Mittel für eine Operation in den USA benötigt. Die beiden Unternehmen suchen sich gegenseitig und kommen zu einer Einigung, bei der sie beide das gewünschte Bargeld erhalten, ohne dass sie zur Bank gehen müssen, um einen Kredit aufzunehmen, wodurch sich ihre Schuldenlast erhöht. Wie bereits erwähnt, müssen Währungsswaps nicht in der Bilanz eines Unternehmens erscheinen, wohingegen ein Kredit aufgenommen werden müsste.
Wenn der Wechselkurs gesperrt ist, wissen beide Parteien, was sie erhalten und was sie am Ende der Vereinbarung zurückzahlen werden. Während beide Parteien dem zustimmen, könnte es einem besser gehen. Nehmen wir im obigen Szenario an, dass der USD kurz nach der Vereinbarung auf einen Kurs von 0, 65 USD / GBP fällt. In diesem Fall hätte Unternehmen B $ 100 Millionen USD für nur $ 65 Millionen GBP erhalten können, wenn es etwas länger auf eine Einigung gewartet hätte, aber stattdessen bei $ 74 Millionen GBP geblieben wäre.
Während die Nominalbeträge festgeschrieben sind und keinem Wechselkursrisiko unterliegen, unterliegen die Parteien weiterhin Opportunitätskosten / -gewinnen, da sich die Wechselkurse (oder die Zinssätze im Falle eines variablen Wechselkurses) ändern und eine Partei sein könnte Bezahlen oder weniger als nötig, basierend auf den aktuellen Marktkursen.
