Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit bezieht sich in der Finanzbuchhaltung auf das Geld, das aus normalen, wiederholbaren Geschäftsfunktionen generiert wird. Darin enthalten sind das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) sowie die Abschreibungen vor Steuern.
Das EBIT war der Vorgänger des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA). Viele Unternehmen bevorzugen es, das EBITDA zu betonen, da Kosten weggelassen werden, die andere Cashflow-Messungen beeinträchtigen.
Was ist das EBIT?
Das EBIT wird traditionell mit dem Betriebsergebnis gleichgesetzt, obwohl die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde betont, dass dies möglicherweise zutrifft oder nicht. Das Ergebnis vor etwaigen Zinszahlungen oder Steuerverpflichtungen muss hervorgehoben werden, damit Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen oder Steuersätzen verglichen werden können. Das EBIT soll sich auf die Profitabilität aus dem Management konzentrieren.
Finanzanalysten verwenden das EBITDA, um die Auswirkungen von Investitionsgütern und langfristigen Vermögenswerten effektiver zu eliminieren. Der Ausschluss von Abschreibungen dient der Isolierung der strukturell neutralen Profitabilität.
Was ist der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit?
Im Gegensatz zu EBIT und EBITDA, die nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen keine offiziellen Kennzahlen sind, wird der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in der Kapitalflussrechnung des Unternehmens ausgewiesen. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit wird häufig dem EBITDA gegenübergestellt, um den kurzfristigen Kapitaleinsatz und die Finanzierung herauszustellen. Der Basis-Geldeinsatz, das EBIT, ist in beiden Metriken vorhanden.
Das EBITDA kann zwar verhindern, dass sich unterschiedliche Schätzungen der Nutzungsdauer auf unternehmensübergreifende Vergleiche auswirken, berücksichtigt jedoch keine alternativen Ansätze bei den Investitionen. Dies ist besonders wichtig, wenn kapitalintensive Unternehmen in Betracht gezogen werden, die möglicherweise hohe Investitionsausgaben, aber höhere zukünftige Kapitalrenditen aufweisen.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit zwingt einen Analysten, unterschiedliche Methoden zur Behandlung von Kapital- und Abschreibungskosten in Betracht zu ziehen, die sich tatsächlich auf das zukünftige Ergebnis auswirken. Mit anderen Worten, das EBITDA kann keine Veränderungen des Betriebskapitals und der Liquidität erkennen, die für den laufenden Betrieb erforderlich sind.
