Das Gordon Growth Model oder das Dividend Discount Model (DDM) ist ein Modell zur Berechnung des inneren Werts einer Aktie auf der Grundlage des Barwerts zukünftiger Dividenden, die mit einer konstanten Rate wachsen.
Das Modell geht davon aus, dass ein Unternehmen für immer existiert und sich Dividenden auszahlt, die sich konstant erhöhen. Um den Wert einer Aktie zu schätzen, nimmt das Modell die unendliche Reihe von Dividenden je Aktie und diskontiert sie mit der erforderlichen Rendite in die Gegenwart zurück. Das Ergebnis ist eine einfache Formel, die auf den mathematischen Eigenschaften einer unendlichen Reihe von Zahlen basiert, die mit konstanter Geschwindigkeit wachsen.
Verwendung des Gordon-Wachstumsmodells
Der innere Wert einer Aktie lässt sich mit der Formel ermitteln (die auf den mathematischen Eigenschaften einer unendlichen Reihe von Zahlen basiert, die mit konstanter Geschwindigkeit wachsen):
- Eigenwert des Bestands = D ÷ (kg)
D ist die erwartete Dividende je Aktie, k ist die erforderliche Rendite des Anlegers und g ist die erwartete Dividendenwachstumsrate.
Berechnung des inneren Wertes mit Excel
Das Verwenden des Gordon-Wachstumsmodells zum Ermitteln des inneren Werts ist in Microsoft Excel recht einfach zu berechnen.
Richten Sie zunächst Folgendes in einer Excel-Tabelle ein:
- Geben Sie "Aktienkurs" in Zelle A2Nächste ein, geben Sie "aktuelle Dividende" in Zelle A3 ein. Geben Sie dann die "erwartete Dividende in einem Jahr" in Zelle A4 ein. In Zelle A5 geben Sie "konstante Wachstumsrate" ein. Geben Sie die gewünschte Rendite in Zelle B6 und die gewünschte Rendite in Zelle A6 ein.
Angenommen, Sie betrachten die Aktie ABC und möchten deren inneren Wert ermitteln. Angenommen, Sie kennen die Wachstumsrate der Dividenden und den Wert der aktuellen Dividende.
Die aktuelle Dividende beträgt 0, 60 USD pro Aktie, die konstante Wachstumsrate beträgt 6% und Ihre angestrebte Rendite 22 Prozent.
Um den inneren Wert zu bestimmen, fügen Sie die Werte aus dem obigen Beispiel wie folgt in Excel ein:
- Geben Sie 0, 60 USD in Zelle B3 ein. Geben Sie 6% in Zelle B5 ein. Geben Sie 22% in Zelle B6 ein. Jetzt müssen Sie die erwartete Dividende in einem Jahr ermitteln. Geben Sie in Zelle B4 "= B3 * (1 + B5)" ein, um ein Jahr nach dem heutigen Tag 0, 64 für die erwartete Dividende zu erhalten. Schließlich können Sie jetzt den Wert des inneren Aktienkurses ermitteln. Geben Sie in Zelle B2 "= B4 ÷ (B6-B5)" ein.
Der aktuelle innere Wert der Aktie in diesem Beispiel beträgt 3, 98 USD pro Aktie.
