Open Market-Käufe erhöhen die Anleihepreise und Open Market-Verkäufe senken die Anleihepreise. Open Market Operations (OMOs) wirken sich also positiv auf die Anleihekurse aus. Die Zinssätze stehen in einem negativen Verhältnis zu den Anleihekursen. Daraus folgt, dass Käufe auf dem freien Markt die Zinssätze senken und Verkäufe auf dem freien Markt die Zinssätze erhöhen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Käufe auf dem freien Markt erhöhen die Anleihepreise, und Verkäufe auf dem freien Markt senken die Anleihepreise. Wenn die Federal Reserve Anleihen kauft, steigen die Anleihepreise, was wiederum die Zinssätze senkt Zinssatz auf dem Geldmarkt. OMOs umfassen den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, in der Regel Staatsanleihen.
Wie Open Market-Käufe die Anleihepreise beeinflussen
Wenn die Federal Reserve Anleihen über Offenmarktgeschäfte kauft, erhöht die Fed die Nachfrage nach Anleihen. Wenn eine Person Anleihen kauft, reicht es nicht aus, die Kurse am Markt nach oben zu treiben. Die Fed könnte jedoch Hunderte von Milliarden Dollar für den Kauf von Anleihen über OMOs ausgeben. Das Ergebnis der Käufe der Fed auf dem freien Markt ist ein Anstieg der Nachfrage, der groß genug ist, um die Anleihekurse anzuheben. Bestehende Anleiheinhaber wollten diese Anleihen aus verschiedenen Gründen, daher muss die Fed ihnen höhere Preise anbieten, um sie zum Verkauf zu überreden.
Wie sich der Kauf von Anleihen auf die Zinssätze auswirkt
Wenn die Federal Reserve Anleihen kauft, steigen die Anleihepreise, was wiederum die Zinssätze senkt. Die direkten Auswirkungen einer Anleihepreiserhöhung auf die Zinssätze sind am einfachsten zu erkennen. Wenn eine 100-Dollar-Anleihe 5 US-Dollar pro Jahr an Zinsen zahlt, beträgt der Zinssatz für diese Anleihe 5% pro Jahr. Wenn der Anleihepreis auf 125 US-Dollar steigt, sind 5 US-Dollar pro Jahr nur ein Zinssatz von 4%.
Tatsächlich ist der Effekt einer Anleihekursänderung stärker, da der am Ende zurückgezahlte Kapitalbetrag ebenfalls konstant bleibt. Angenommen, die Anleihe, die 5 USD pro Jahr zahlt, hat einen Nennwert von 100 USD und eine Restlaufzeit von 25 Jahren. Die Änderung des Anleihepreises von 100 USD auf 125 USD würde ebenfalls zu einem Kapitalverlust von 1 USD pro Jahr führen. Die Rendite der Anleihe würde von 5% auf ca. 3% fallen.
Schließlich kauft die Fed Anleihen mit Bargeld. Die Länder, Firmen und Einzelpersonen, von denen die Fed Anleihen gekauft hat, verfügen jetzt über mehr Bargeld. Da sie mehr Bargeld haben, hat sich die Geldmenge erhöht. Käufe auf dem freien Markt erhöhen die Geldmenge, was Geld weniger wertvoll macht und den Zinssatz auf dem Geldmarkt senkt.
Grundlegendes zu Open Market-Operationen
OMOs sind ein Instrument, mit dem die Zentralbanken die Geldpolitik umsetzen. OMOs umfassen den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, in der Regel Staatsanleihen. Offenmarktgeschäfte beeinflussen indirekt den Bundessatz, der als Zinssatz für Kredite zwischen Banken dient. Banken müssen sich häufig gegenseitig Kredite leihen, um die Mindestreserveanforderungen zu erfüllen. Diese Mittel werden zu einem Zinssatz verliehen, der als Federal Funds Rate bezeichnet wird.
Durch die Beeinflussung der Geldmenge durch OMOs kann die Fed den Leitzins beeinflussen. Niedrige Leitzinsen machen es den Banken relativ leicht, Geld zu beschaffen, was zu niedrigeren Zinssätzen für Unternehmen und Verbraucher führt. Die Anleihekurse stehen in einem negativen Verhältnis zu den Zinssätzen. Wenn die Zinssätze steigen, sind bestehende Anleihen mit den alten Zinssätzen nicht mehr so wertvoll wie neue Anleihen mit dem höheren Zinssatz. Auf dem freien Markt muss der Preis für niedrigverzinsliche Anleihen fallen, damit die erwartete Rendite für alle vergleichbaren Anleihen gleich ist.
Open Market Operations nach 2008
Von 2008 bis 2013 war das Federal Open Market Committee (FOMC) auf sehr niedrige Zinssätze ausgerichtet, um die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln und die Funktionsfähigkeit der Finanzinstitute zu gewährleisten. Im Rahmen dieser expansiven Politik kaufte die Fed Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere. Dies erhöhte die Geldmenge, senkte die Zinssätze und ließ die Anleihekurse steigen.
