Aktien im Zusammenhang mit Cannabis haben im letzten Jahr solide Zuwächse verzeichnet. Diese Zuwächse sind eingetreten, obwohl Unternehmen aus der Branche noch keine positiven Ergebnisse zu verzeichnen haben. Die Anleger hoffen, dass sich die üppigen Aktienzuwächse der Branche, die regelmäßig im dreistelligen Bereich liegen, in den Gewinnen niederschlagen. Ein wesentlicher Bestandteil der Umsetzung dieser Zahlen ist das Bundesgesetz über Cannabis.
Warum ist die föderale Legalisierung von Cannabis wichtig?
Die Vereinigten Staaten sind der größte Markt für Cannabis. Laut ArcView-Marktforschung und BDS Analytics entfielen auf das Land im Jahr 2017 90% der 9, 5 Milliarden US-Dollar, die mit Cannabis gehandelt wurden. Diese Dominanz wird sich voraussichtlich auch in Zukunft fortsetzen, da der Cannabis-Markt im Jahr 2027 auf 47, 3 Milliarden US-Dollar anwächst Der Freizeitkonsum von Cannabis, der im Vergleich zu medizinischem Cannabis lukrativer und leichter zu erlangen ist, wird voraussichtlich die zukünftigen Umsätze in den Vereinigten Staaten ankurbeln.
Dennoch ist Cannabis auf Bundesebene weiterhin nach dem Gesetz über kontrollierte Substanzen klassifiziert, was bedeutet, dass die Herstellung und der Vertrieb von Cannabis für den Freizeitgebrauch von den Bundesbehörden verboten ist. Tetrahydrocannabinol (THC), ein in der Cannabispflanze vorhandenes psychoaktives Mittel, ist hauptsächlich für diese Einstufung verantwortlich.
Drei Probleme aufgrund fehlender föderaler Legalisierung
Das wichtigste Problem für Cannabis-Unternehmer ist der fehlende Zugang zu traditionellen Finanzierungsquellen für Cannabis-Unternehmer. Banken lehnen es aufgrund der Bundesgesetzgebung ab, Kredite an Cannabis-Unternehmer zu vergeben. Während die Staaten die Führung bei der Förderung der Legalisierung von Cannabis übernommen haben, erhöht das Fehlen von Beiträgen des Bundes das regulatorische Risiko für Cannabisunternehmer und hemmt den Fluss von Investitionskapital in die Industrie. Selbst die Federal Drug Administration (FDA) hat nur sehr wenige Produkte zugelassen, die Cannabidiol (CBD) enthalten, ein nicht psychoaktives Mittel, das in Arzneimitteln derselben Cannabispflanze verwendet wird.
In der Regel investieren Risikokapitalgeber und Private Equity in die Bereitstellung von Finanzmitteln für aufstrebende Branchen. Aufgrund des sozialen Stigmas, das mit Cannabis verbunden ist, zögerten sie jedoch, in die Branche einzusteigen. (Aber das ändert sich).
In den meisten Fällen haben Cannabis-Unternehmer für ihre Unternehmungen auf Kapitalbeschaffungen von Familienmitgliedern und Freunden zurückgegriffen. Die föderale Legalisierung von Cannabis könnte eine Flut von Unternehmern auslösen, die am Weltraum interessiert sind, aber aufgrund fehlender Finanzmittel keine Unternehmen gründen können. Es könnte auch einen Terminmarkt für Cannabis-Kontrakte auf die gleiche Weise ankurbeln, wie es einen Terminmarkt für andere Agrarrohstoffe gibt. Landwirte, die Cannabis anbauen, könnten Risiken durch Wetten auf Terminkontrakte absichern.
Das Fehlen einer föderalen Legalisierung kann auch zu Versorgungsproblemen führen, indem die Anbauflächen für Cannabis begrenzt werden. Damit eine Branche wachsen kann, muss das Angebot der Nachfrage entsprechen oder diese übersteigen, um den Markt wachsen zu lassen. Im Falle von Cannabis ist die Versorgung eingeschränkt. Dies liegt daran, dass das Gesetz über kontrollierte Substanzen die Menge an Land begrenzt, die Landwirte für den Anbau verwenden können. Kleine Unternehmen dominieren die Cannabisproduktion in städtischen Gebieten in den Vereinigten Staaten, während die Erforschung ihrer medizinischen Verwendungen den Markt für den ländlichen Anbau antreibt.
Anders verhält es sich dagegen in Kanada im Norden, wo ein relativ harmloser Umgang mit Cannabis praktiziert wird. Kanada ist der größte Exporteur von Cannabis in die Vereinigten Staaten geworden. Während lokale Cannabisunternehmer in den USA hauptsächlich kleine Farmen bewirtschaften, werden in Kanada 4, 3 Millionen Hektar von Canopy Growth Corporation (CGC) bewirtschaftet. Berichten zufolge hat es auch mehr als ein Drittel der Verträge im Land für Freizeittopf.
Dies führt uns zum dritten Fallout aufgrund des Fehlens einer positiven Bundesrichtlinie für Cannabis. Die Preise variieren stark zwischen den Bundesstaaten und hängen weitgehend von der lokalen Wirtschaft ab. Beispielsweise sind die Cannabispreise in Staaten wie Washington und Oregon, die Cannabis für den Freizeitgebrauch legalisiert haben, dramatisch gefallen. Das erhebliche Preisgefälle ist sowohl für Verbraucher als auch für Unternehmer schlecht, da es das Wachstum des Cannabismarktes begrenzt, indem es sich auf ausgewählte Staaten konzentriert. Das Verbot des zwischenstaatlichen Handels mit Cannabis bedeutet, dass Kunden Cannabis nicht zwischen verschiedenen Gerichtsbarkeiten befördern können und gemäß den Bundesvorschriften strafrechtlich verfolgt werden können, wenn sie im Besitz des Arzneimittels sind. Der Effekt ist nicht auf Staaten beschränkt. Die Betriebsgröße von Canopy Growth in Kanada bietet das Potenzial, Skaleneffekte zu erzielen. Dies spiegelt sich in den Preisen für Cannabisprodukte im Land wider: Der Kauf von Cannabis ist in Kanada 30% billiger als in den USA.
Die Quintessenz
Die größte Auswirkung der föderalen Legalisierung wäre die Straffung des Marktes für die Cannabisproduktion in den Vereinigten Staaten. Derzeit wird der Markt von kleinen und mittleren Unternehmen dominiert, die nicht über den erforderlichen Zugang zu Finanzmitteln oder Skaleneffekten verfügen, um ihn mit innovativen Produkten und Marken zu transformieren. Letzteres ist besonders wichtig, wenn Cannabis über seine negative föderale Einstufung hinaus zu einer rechtlich akzeptablen Form der sozialen Erholung werden soll. US-amerikanische Unternehmen, die an den Märkten interessiert sind, haben sich aufgrund der regulatorischen Unsicherheit in den USA für eine Notierung an den kanadischen Börsen entschieden. Die föderale Legalisierung könnte kleinen Unternehmen die Türen öffnen, um große Ambitionen zu verfolgen, oder großen multinationalen Akteuren mit umfassendem Fachwissen und großem Kapital den Markteintritt ermöglichen. Sie könnten in Forschung und Marketing investieren und auch die Preise senken.
