Kleinanleger, die nach Sicherheit suchen, da der Aktienmarkt 2019 neue Höchststände erreicht, sind zu einer beherrschenden Kraft auf dem US-amerikanischen Rentenmarkt geworden. Diese Einzelinvestoren sind auf dem richtigen Weg, einen Großteil der neu begebenen längerfristigen Schuldtitel der US-Regierung in diesem Jahr zu kaufen, seit das Finanzministerium erstmals Daten aus seinen Auktionen veröffentlicht hat. Einzelne Anleger legten in den ersten fünf Monaten des Jahres ein Investmentvermögen in Höhe von 316 Mrd. USD zu, was eine boomende Nachfrage nach Schutz vor Abwärtsbewegungen widerspiegelte, selbst während die Aktienmärkte sich erholten, wie das Wall Street Journal darlegte.
Investoren bevorzugen die Sicherheit von Staatsschulden gegenüber Aktienrenditen
Nach einem besonders schwierigen Ende des Jahres 2018, in dem der S & P 500 seine schlechteste Wertentwicklung seit fast einem Jahrzehnt verzeichnete, befinden sich die US-Aktien wieder in einem Abriß. Der weitverbreitete Index hat inzwischen das Niveau von 3.000 überschritten und weist bis Dienstagsschluss eine Rendite von satten 19, 8% seit Jahresbeginn aus.
Trotz der hervorragenden Wertentwicklung der Börse bleiben die Anleger vorsichtig. Die Nachfrage nach Schutz vor Abwärtsrisiken durch den Kauf von Anleihen hat dazu beigetragen, dass die Rendite der 10-jährigen Leitzinsanleihe, die bei steigenden Anleihekursen sinkt, auf ein mehrjähriges Tief von rund 2% gesunken ist.
"Was sie im Moment abwerfen, spielt keine Rolle - ich suche den Schutz nach unten", sagte der 66-jährige Investor Jim Oetinger.
Herr Oetinger, ein kürzlich in den Ruhestand getretener ehemaliger Technologiedirektor eines Unternehmens für Wärmeübertragungsflüssigkeiten, sagte, das Portfolio seiner Familie habe sich von einem 10% igen Gewicht in Anleihen auf 35% in festverzinslichen Vermögenswerten verlagert. Er investiert in Rentenfonds mit einer Mischung aus Staats-, Unternehmens- und Hypothekenschulden und plant, diesen Teil seines Portfolios zu vergrößern.
"Ich bin mehr besorgt über den Niedergang des Aktienmarktes", sagte der pensionierte Investor.
Viele weiterhin vorsichtig in Bezug auf US-Aktien
Herr Oetinger ist nicht der einzige Aktienbär, der trotz des verringerten Einkommens aus niedrigeren Renditen die Sicherheit von Staatsschulden anstrebt. Der WSJ befragte mehr als ein Dutzend Einzelinvestoren und Finanzberater, die seine Ansichten teilten, und verwies auf die Besorgnis über die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, die die Federal Reserve zu einer zurückhaltenderen Politik geführt habe.
Einige erwarten von der Fed eine Zinssenkung im aktuellen Umfeld. Niedrigere Zinssätze bedeuten in der Regel eine anhaltende Dynamik an den Aktienmärkten, da sie die Kreditkosten in der gesamten Volkswirtschaft senken, beispielsweise niedrigere Hypotheken und Geschäftskredite.
Die Nachfrage nach Staatsschulden zeigt, dass für viele die Befürchtungen eines Gegenwinds wie einer Verlangsamung des Wachstums und Handelskriege zwischen den USA und China die Sorgen um niedrigere Renditen überwiegen. Dies erklärt, warum US-amerikanische Investmentfonds und ähnliche Vehikel, die in der Regel einzelne Anleger repräsentieren, 54% der rund 1 Billion US-Dollar an neuen Staatsanleihen und Anleihen gekauft haben, die zu Beginn des Jahres bis zum 31. Mai versteigert wurden.
Diese Daten, die Käufe der Fed ausschließen, zeigen, dass einzelne Anleger auf dem besten Weg sind, ihren höchsten Anteil an Staatsschulden zu besitzen - um 20% seit 2010 und um das Vierfache des Betrags, den Nicht-US-Anleger im Berichtszeitraum gekauft haben. Die inländischen Bestände an Staatsanleihen sind seit Ende 2017 um ungefähr 1, 2 Billionen USD gestiegen, was seitdem dem Anstieg für ausländische Investoren pro WSJ entspricht.
Änderung der US-Demografie zugunsten von Anleihen
Die Nachfrage nach Staatsanleihen könnte mit zunehmendem Alter der Anleger und Erreichen des Ruhestands sogar noch weiter zunehmen, da Einzelpersonen in dieser Phase in der Regel ihre festverzinslichen Anlagen erhöhen. Laut dem Census Bureau ist die Bevölkerung der über 65-jährigen US-Bürger seit dem Jahr 2000 um 45% auf 50, 8 Millionen im Jahr 2017 gestiegen. Das Durchschnittsalter für Anleger mit festverzinslichem Vermögen liegt bei 52 Jahren nach 49 Jahren im Jahr 2007 Institut für Investmentgesellschaften. Für einige Unternehmen könnten winzige Renditen auf festverzinsliche Vermögenswerte ein erhebliches Risiko für ihren Finanzplan darstellen.
