Zwei der bekanntesten Wirtschaftsführer Amerikas sind stark in der Verteidigung von Aktienrückkäufen von Unternehmen, auch als Aktienrückkäufe bekannt: der Milliardär Warren Buffett, CEO von Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), und Jamie Dimon, CEO von JPMorgan Chase & Co. (JPM), die größte Bank des Landes. Beide Unternehmen haben in den letzten Jahren viel Geld für Rückkäufe ausgegeben.
Auslöser für ihre öffentlichen Äußerungen ist die umfassende Kritik mehrerer Kandidaten für die Nominierung des Präsidenten der Demokratischen Partei im Jahr 2020 sowie des Vorsitzenden der Senatsminorität Chuck Schumer aus New York, der sich einem wachsenden Chor angeschlossen hat, der Aktienrückkäufe in Angriff nimmt. Sie nennen es ein Werkzeug reicher Aktionäre und gieriger Unternehmensleiter, das der Wirtschaft schadet und gewöhnliche Arbeiter verletzt. Sowohl Buffett als auch Dimon haben in der Vergangenheit allgemein die Demokratische Partei und demokratische Kandidaten favorisiert.
Buffetts Ansicht
Hier sehen Sie, was die beiden Unternehmensleiter zu diesem Thema zu sagen haben, beginnend mit Buffett, der als einer der weltweit führenden Stock Picker gilt und Berkshire zu einem Unternehmen mit einem Marktwert von heute rund 500 Milliarden US-Dollar gemacht hat.
Im vierten Quartal 2018 gab Berkshire 418 Millionen US-Dollar für Rückkäufe aus. Die folgende Tabelle enthält einige Kommentare von Buffett.
Was Warren Buffett über Rückkäufe sagt
- "Rückkäufe kommen sowohl denjenigen Aktionären zugute, die das Unternehmen verlassen, als auch denjenigen, die bleiben." "Wenn Aktien unter dem Wert eines Unternehmens gekauft werden können, ist dies wahrscheinlich die beste Verwendung von Bargeld." "… Berkshire wird ein bedeutender Rückkäufer seiner Aktien sein. Transaktionen, die zu Preisen stattfinden, die über dem Buchwert liegen, aber unter unserer Schätzung des inneren Werts liegen. Die Rechnung solcher Käufe ist einfach: Bei jeder Transaktion steigt der innere Wert pro Aktie, während der Buchwert pro Aktie sinkt… "" Alle unsere Hauptbeteiligungen weisen eine hervorragende Wirtschaftlichkeit auf und die meisten verwenden einen Teil ihrer einbehaltenen Gewinne zum Rückkauf ihrer Aktien. Wir sind sehr davon überzeugt: Wenn Charlie und ich der Meinung sind, dass die Aktien eines Beteiligungsunternehmens unterbewertet sind, freuen wir uns, wenn das Management einen Teil seiner Gewinne für den Rückkauf verwendet Erhöhung des Anteils von Berkshire. "
Dimons Ansicht
In den letzten fünf Jahren hat JPMorgan Chase 20% seiner Anteile zurückgekauft und dabei laut Jahresbericht 2018 55 Milliarden US-Dollar ausgegeben. JPMorgan hat heute einen Marktwert von rund 345 Milliarden US-Dollar. Einige Kommentare von Dimon in seinem Brief an die Aktionäre sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.
Was Jamie Dimon über Rückkäufe sagt
- „Wir glauben, dass Aktienrückkäufe ein wesentlicher Bestandteil einer ordnungsgemäßen Kapitalallokation sind.“ „Rückkäufe… sind ein wichtiges Instrument, das Unternehmen benötigen, um überschüssiges Kapital umzuverteilen.“ „Rückkäufe sollten nicht auf Kosten einer ordnungsgemäßen Investition in unser Unternehmen getätigt werden. "
Laut Dimon haben Rückkäufe JPMorgan einen enormen Mehrwert gebracht und waren "ein Kinderspiel". Auch im diesjährigen Geschäftsbericht fügte er hinzu: "Vor sieben Jahren haben wir ein Beispiel dafür angeführt: Wenn wir einen großen Aktienblock zum materiellen Buchwert zurückkaufen würden, wären das Ergebnis und der materielle Buchwert pro Aktie nur vier Jahre lang wesentlich höher später als ohne den Rückkauf. " Wenn die Bank in diesem Jahr einen großen Teil ihrer Aktien zurückkaufen würde, müsste das Ergebnis je Aktie in fünf Jahren um 2 bis 3 Prozent höher ausfallen.
Aktienrückkäufe waren im Verlauf des aktuellen Bullenmarktes eine der Hauptnachfragequellen für Aktien. Die Gesamtausgaben für Rückkäufe sollen laut The Wall Street Journal im Jahr 2019 940 Milliarden US-Dollar erreichen.
Vorausschauen
Die Senatoren Schumer und Bernie Sanders, die ebenfalls Präsidentschaftskandidaten sind, geben an, dass sie eine Gesetzesvorlage einführen wollen, nach der Unternehmen die Arbeitnehmerentschädigung erhöhen müssen, bevor sie Aktien zurückkaufen können. Es ist unwahrscheinlich, dass ein solches Gesetz heute verabschiedet wird, wenn Republikaner dagegen sind, die den Senat kontrollieren. Auch ein Veto von Präsident Trump wäre fast sicher. Die Verabschiedung wichtiger Gesetze zur Eindämmung von Rückkäufen kann erfordern, dass Demokraten sowohl den Senat als auch das Haus und möglicherweise das Weiße Haus kontrollieren.
