Inhaltsverzeichnis
- Was ist implizite Volatilität - IV?
- Implizite Volatilität verstehen
- Implizite Volatilität und Optionen
- Optionspreismodelle und IV
- Einflussfaktoren IV
- Implizite Volatilität Vor- und Nachteile
- Beispiel aus der realen Welt
Was ist implizite Volatilität - IV?
Die implizite Volatilität ist eine Messgröße, die die Einschätzung des Marktes hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit von Änderungen des Preises eines bestimmten Wertpapiers erfasst. Investoren können damit zukünftige Bewegungen sowie Angebot und Nachfrage projizieren und häufig Optionskontrakte abschließen.
Implizite Volatilität ist nicht dasselbe wie historische Volatilität, auch als realisierte Volatilität oder statistische Volatilität bezeichnet. Die historische Volatilitätszahl misst vergangene Marktveränderungen und ihre tatsächlichen Ergebnisse.
Die zentralen Thesen
- Die implizite Volatilität ist die Prognose des Marktes über eine wahrscheinliche Kursbewegung eines Wertpapiers. Die implizite Volatilität wird häufig zur Bewertung von Optionskontrakten verwendet: Eine hohe implizite Volatilität führt zu Optionen mit höheren Prämien und umgekehrt. Angebot / Nachfrage und Zeitwert sind wichtige Bestimmungsfaktoren für die Berechnung implizite Volatilität. Die implizite Volatilität steigt an den rückläufigen Märkten und sinkt, wenn der Markt bullisch ist.
Implizite Volatilität
Implizite Volatilität verstehen
Die implizite Volatilität ist die Marktprognose einer wahrscheinlichen Kursbewegung eines Wertpapiers. Diese Kennzahl wird von Anlegern verwendet, um zukünftige Schwankungen (Volatilität) des Wertpapierpreises auf der Grundlage bestimmter Prognosefaktoren abzuschätzen. Die implizite Volatilität, die mit dem Symbol σ (Sigma) bezeichnet wird, kann häufig als ein Indikator für das Marktrisiko angesehen werden. Es wird üblicherweise mit Prozentsätzen und Standardabweichungen über einen bestimmten Zeithorizont ausgedrückt.
An den Aktienmärkten nimmt die implizite Volatilität an den rückläufigen Märkten im Allgemeinen zu, wenn Anleger glauben, dass die Aktienkurse im Laufe der Zeit fallen werden. IV sinkt, wenn der Markt bullisch ist und die Anleger glauben, dass die Preise im Laufe der Zeit steigen werden. Bärische Märkte gelten für die Mehrheit der Aktieninvestoren als unerwünscht und daher riskanter.
Die implizite Volatilität sagt nicht voraus, in welche Richtung sich die Preisänderung entwickeln wird. Zum Beispiel bedeutet hohe Volatilität einen großen Preissprung, aber der Preis könnte nach oben - sehr hoch - nach unten - sehr niedrig - oder zwischen den beiden Richtungen schwanken. Niedrige Volatilität bedeutet, dass der Preis wahrscheinlich keine breiten, unvorhersehbaren Änderungen vornimmt.
Implizite Volatilität und Optionen
Die implizite Volatilität ist einer der entscheidenden Faktoren bei der Preisgestaltung von Optionen. Mit Kaufoptionskontrakten kann der Inhaber einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis während eines festgelegten Zeitraums kaufen oder verkaufen. Die implizite Volatilität entspricht in etwa dem zukünftigen Wert der Option, und der aktuelle Wert der Option wird ebenfalls berücksichtigt. Optionen mit hoher impliziter Volatilität weisen höhere Prämien auf und umgekehrt.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die implizite Volatilität auf der Wahrscheinlichkeit basiert. Es ist nur eine Schätzung der zukünftigen Preise und kein Hinweis darauf. Obwohl die Anleger bei ihren Anlageentscheidungen die implizite Volatilität berücksichtigen, wirkt sich diese Abhängigkeit zwangsläufig auf die Preise selbst aus.
Es gibt keine Garantie dafür, dass der Preis einer Option dem vorhergesagten Muster folgt. Bei der Prüfung einer Investition ist es jedoch hilfreich, die Maßnahmen zu berücksichtigen, die andere Anleger mit der Option ergreifen, und die implizite Volatilität korreliert direkt mit der Marktmeinung, was sich wiederum auf die Optionsbewertung auswirkt.
Die implizite Volatilität wirkt sich auch auf die Preisgestaltung von Finanzinstrumenten aus, die keine Optionen sind, z. B. eine Zinsobergrenze, die die Erhöhung des Zinssatzes für ein Produkt begrenzt.
Optionspreismodelle und IV
Die implizite Volatilität kann mithilfe eines Optionspreismodells bestimmt werden. Es ist der einzige Faktor im Modell, der auf dem Markt nicht direkt zu beobachten ist. Stattdessen verwendet das mathematische Optionspreismodell andere Faktoren, um die implizite Volatilität und die Optionsprämie zu bestimmen.
Das Black-Scholes-Modell, ein weit verbreitetes und bekanntes Optionspreismodell, berücksichtigt den aktuellen Aktienkurs, den Optionsausübungspreis, die Zeit bis zum Verfall (als Prozent eines Jahres bezeichnet) und risikofreie Zinssätze. Das Black-Scholes-Modell berechnet schnell eine beliebige Anzahl von Optionspreisen. Amerikanische Optionen können jedoch nicht genau berechnet werden, da nur der Kurs zum Verfallsdatum einer Option berücksichtigt wird. Amerikanische Optionen sind solche, die der Eigentümer bis einschließlich des Verfalltages jederzeit ausüben kann.
Das Binomial-Modell verwendet dagegen ein Baumdiagramm, in das die Volatilität auf jeder Ebene einbezogen ist, um alle möglichen Wege anzuzeigen, die ein Optionspreis einschlagen kann, und arbeitet dann rückwärts, um einen Preis zu bestimmen. Der Vorteil dieses Modells besteht darin, dass Sie es jederzeit erneut aufrufen können, um frühzeitig Sport zu treiben. Bei vorzeitiger Ausübung werden die Maßnahmen des Vertrages zum Ausübungspreis vor Ablauf des Vertrages ausgeführt. Frühes Training findet nur in amerikanischen Optionen statt. Die in diesem Modell enthaltenen Berechnungen benötigen jedoch viel Zeit, sodass dieses Modell in eiligen Situationen nicht das Beste ist.
Faktoren, die die implizite Volatilität beeinflussen
Die implizite Volatilität unterliegt ebenso wie der Gesamtmarkt unvorhersehbaren Veränderungen. Angebot und Nachfrage sind wichtige Bestimmungsfaktoren für die implizite Volatilität. Wenn ein Vermögenswert stark nachgefragt wird, steigt der Preis tendenziell. Dies gilt auch für die implizite Volatilität, die aufgrund des Risikos der Option zu einer höheren Optionsprämie führt.
Das Gegenteil ist auch der Fall. Bei ausreichendem Angebot, aber nicht ausreichender Marktnachfrage sinkt die implizite Volatilität und der Optionspreis wird billiger.
Ein weiterer Einflussfaktor für die Prämie ist der Zeitwert der Option oder die Zeitspanne bis zum Ablauf der Option. Eine kurzfristige Option führt häufig zu einer geringen impliziten Volatilität, während eine langfristige Option tendenziell zu einer hohen impliziten Volatilität führt. Die Differenz ergibt sich aus der vor Ablauf des Vertrages verbleibenden Zeit. Da es eine längere Zeit gibt, hat der Preis einen längeren Zeitraum, um ein günstiges Preisniveau im Vergleich zum Ausübungspreis zu erreichen.
Vor- und Nachteile der Verwendung impliziter Volatilität
Implizite Volatilität hilft bei der Quantifizierung der Marktstimmung. Es schätzt die Größe der Bewegung, die ein Vermögenswert annehmen kann. Wie bereits erwähnt, zeigt es jedoch nicht die Bewegungsrichtung an. Optionsschreiber verwenden Berechnungen, einschließlich der impliziten Volatilität von Preisoptionskontrakten. Viele Anleger werden sich auch die IV ansehen, wenn sie sich für eine Investition entscheiden. In Zeiten hoher Volatilität können sie in sicherere Sektoren oder Produkte investieren.
Die implizite Volatilität basiert nicht auf den Fundamentaldaten des Marktvermögens, sondern ausschließlich auf dem Preis. Auch negative Nachrichten oder Ereignisse wie Kriege oder Naturkatastrophen können die implizite Volatilität beeinflussen.
Vorteile
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Quantifiziert die Marktstimmung und die Unsicherheit
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Hilft bei der Festlegung von Optionspreisen
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Bestimmt die Handelsstrategie
Nachteile
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Basierend ausschließlich auf Preisen, nicht auf Grundlagen
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Sensibel für unerwartete Faktoren, Nachrichtenereignisse
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Sagt Bewegung voraus, aber keine Richtung
Beispiel aus der realen Welt
Händler und Anleger analysieren die implizite Volatilität mithilfe von Charts. Ein besonders beliebtes Tool ist der Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). Der von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstellte VIX ist ein Echtzeit-Marktindex. Der Index verwendet Kursdaten von zeitnahen, geldnahen S & P 500-Indexoptionen, um die Volatilitätserwartungen für die nächsten 30 Tage zu prognostizieren.
Anleger können den VIX nutzen, um verschiedene Wertpapiere zu vergleichen oder die Volatilität des Aktienmarktes insgesamt zu messen und Handelsstrategien entsprechend zu gestalten.
