Was ist das International Capital Asset Pricing Model (CAPM)?
Das International Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein Finanzmodell, das das Konzept des Capital Asset Pricing Model (CAPM) auf internationale Anlagen erweitert. Das Standard-CAPM-Preismodell wird verwendet, um die Rendite zu ermitteln, die Anleger für ein bestimmtes Risikoniveau benötigen. Bei der Betrachtung von Anlagen in einem internationalen Umfeld wird die internationale Version des CAPM-Modells verwendet, um Fremdwährungsrisiken (in der Regel unter Hinzufügung einer Fremdwährungsrisikoprämie) bei der Behandlung mehrerer Währungen einzubeziehen.
Die zentralen Thesen
- Das internationale Capital Asset Pricing-Modell (CAPM) ist ein Finanzmodell, das das traditionelle CAPM-Prinzip auf internationale Anlagen anwendet. Das internationale CAPM hilft bei der Bestimmung der Rendite, die Anleger für ein bestimmtes Risikoniveau anstreben, einschließlich der mit verschiedenen Währungen verbundenen Auslandsrisiken. Es wurde ein CAPM gebildet unter der Prämisse, dass Anleger für die von ihnen gehaltene Zeit und das von ihnen eingegangene Risiko entschädigt werden sollten.Internationales CAPM geht über das Standard-CAPM hinaus und entschädigt Anleger für ihr Engagement in Fremdwährungen.
Verständnis des International Capital Asset Pricing Model (CAPM)
CAPM ist eine Methode zur Berechnung der erwarteten Anlagerisiken und -renditen. Der Ökonom und Nobelpreisträger William Sharpe entwickelte das Modell 1990. Das Modell besagt, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entsprechen sollte und dass der einzige Weg, eine höhere Rendite zu erzielen, darin besteht, mehr Risiko einzugehen. Anleger können mit CAPM die Attraktivität potenzieller Anlagen bewerten. Es gibt verschiedene CAPM-Versionen, von denen die internationale CAPM nur eine ist.
Internationales CAPM vs. Standard CAPM
Verwenden Sie die folgende Gleichung, um die erwartete Rendite eines Vermögenswerts angesichts seines Risikos im Standard-CAPM zu berechnen:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Ra = rf + βa (rm - rf) wobei: rf = risikofreier Zinssatzβa = Beta des Wertpapiersrm = erwartete Marktrendite
CAPM beruht auf der zentralen Idee, dass Anleger auf zwei Arten entschädigt werden müssen: dem Zeitwert von Geld und dem Risiko. In der obigen Formel wird der Zeitwert des Geldes durch den risikofreien Zinssatz (r f) dargestellt. Dies entschädigt Anleger dafür, dass sie ihr Geld im Laufe der Zeit an eine Anlage gebunden haben (im Gegensatz dazu, dass es in einer zugänglicheren, liquiden Form vorliegt).
Der risikofreie Zinssatz ist im Allgemeinen die Rendite von Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen. Die andere Hälfte der CAPM-Formel stellt das Risiko dar und berechnet die Höhe der Entschädigung, die ein Anleger benötigt, um ein höheres Risiko einzugehen. Dies wird berechnet, indem ein Risikomaß (Beta) verwendet wird, das die Renditen des Vermögenswerts im Zeitverlauf mit dem Markt und der Marktprämie (r m - r f) vergleicht, dh der Rendite des Marktes abzüglich des risikofreien Zinssatzes.
Im internationalen CAPM werden Anleger nicht nur für den Zeitwert des Geldes und die Prämie für die Entscheidung, ein Marktrisiko einzugehen, entschädigt, sondern auch für das direkte und indirekte Engagement in Fremdwährungen. Der ICAPM ermöglicht es Anlegern, die Empfindlichkeit gegenüber Änderungen der Fremdwährung zu berücksichtigen, wenn Anleger einen Vermögenswert halten.
Der ICAPM entwickelte sich aus einigen Problemen, die Investoren mit CAPM hatten, einschließlich der Annahme, dass keine Transaktionskosten anfallen, keine Steuern anfallen, dass Kredite zum risikofreien Zinssatz aufgenommen werden können und dass Anleger risikoavers sind. Viele davon gelten nicht für reale Szenarien.
