Inhaltsverzeichnis
- Volumenberichte und Liquidität
- Tick-Volumen betrachten
- Volumen-Cluster
- Grundlegendes zu Diagrammmustern
- Open Interest interpretieren
- Die Quintessenz
Obwohl viele Händler wissen, wie sie das Volumen für ihre technische Analyse von Aktien verwenden, erfordert die Interpretation des Volumens im Kontext des Futures-Marktes möglicherweise ein zusätzliches Verständnis, da erheblich weniger Untersuchungen zum Volumen von Futures als zum Volumen von Aktien durchgeführt wurden.
Hier sehen wir uns einige Dinge an, die Sie wissen sollten, wenn Sie sich das Volumen am Terminmarkt ansehen.
Die zentralen Thesen
- Futures-Händler können das Handelsvolumen nach wichtigen Erkenntnissen absuchen, die ein besseres Verständnis erfordern als Aktienkurscharts. Beispielsweise ist das Tick-Volumen ein besseres Instrument, um das Innertagesvolumen einiger Futures-Kontrakte zu messen. Open Interest ist auch ein wichtiger Volumenindikator für die Liquidität und wie viel Geld die Händler in einem bestimmten Basiswert riskieren.
Volumenberichte und Liquidität
Das Volumen jedes Futures-Kontrakts (wobei einzelne Kontrakte Standardliefermonate angeben) wird weitgehend zusammen mit dem Gesamtvolumen des Marktes oder dem Gesamtvolumen aller einzelnen Kontrakte angegeben. Diese Volumenzahlen werden einen Tag nach dem betreffenden Handelstag gemeldet, Schätzungen werden jedoch regelmäßig während des aktuellen Handelstages veröffentlicht. Für bestimmte Verträge können solche Schätzungen regelmäßig und stündlich veröffentlicht werden.
Die einfachste Verwendung des Volumens an den Terminmärkten besteht darin, es in Bezug auf die Liquidität zu analysieren. Futures-Händler erhalten die Best-Execution-Fills dort, wo die größte Liquidität vorhanden ist, und zwar in dem Liefermonat, der volumenmäßig am aktivsten ist. Wenn sich die Kontrakte jedoch von einem zweiten Monat auf einen anderen verschieben, verschieben die Händler ihre Positionen auf den nächstgelegenen Liefermonat, was zu einem natürlichen Anstieg des Volumens führt. Dagegen nimmt das Volumen ab, wenn der Liefertermin näher rückt. Betrachtet man das Volumen von nur einem Liefermonat, so erhält man ein eindimensionales Bild der Marktaktivität.
Gesamtvolumen betrachten: Häkchenvolumen
Händler müssen das Gesamtvolumen aller Kontrakte analysieren, um ihre Analyse auf mehr als eine Dimension zu beschränken. Die Messung des Gesamtvolumens gleicht die Muster einer zunehmenden und abnehmenden Beteiligung basierend auf dem Kommen und Gehen der einzelnen Liefermonate aus.
Unter Berücksichtigung des Gesamtvolumens, um ein Gesamtbild des Marktes zu erhalten, müsste das Volumen für alle Aktien einer ähnlichen Gruppe, möglicherweise für eine bestimmte Industriegruppe, addiert werden. Dies glättet die Zeiträume, in denen das Volumen eines bestimmten Vertrags sehr niedrig war.
Da das Gesamtvolumen - auch als Intraday-Schätzung - möglicherweise nicht sofort am Terminmarkt verfügbar ist, wird das Tick-Volumen als Ersatz verwendet. Das Tick-Volumen ist die Anzahl der Preisänderungen, unabhängig vom Volumen, das in einem bestimmten Zeitintervall auftritt. Der Grund, warum sich das Tick-Volumen auf das tatsächliche Volumen bezieht, ist, dass sich die Preise mit zunehmender Aktivität der Märkte häufiger hin und her ändern.
Beispiel: Bei einem Diagramm mit 30-Minuten-Volumenmustern kann das Tick-Volumen jedes Intervalls (die Anzahl der Ticks während des 30-Minuten-Zeitraums) mit den ersten 30 Minuten des Tages verglichen und als Prozentsatz aufgezeichnet werden des anfänglichen Tick-Volumens. Dies legt ein Basisvolumen für den Tag fest, auf das sich alle nachfolgenden Ticks beziehen können.
Volumencluster am Ende des Handelstages
Es ist zu beachten, dass das Volumen voraussichtlich an beiden Enden des Handelstages gruppiert wird. Am Morgen werden Aufträge frühzeitig in den Markt eingegeben, da die Händler auf Nachrichten und Ereignisse über Nacht sowie auf die Daten des Vortages reagieren, die nach dem Handelsschluss berechnet und analysiert werden.
Das Tagesende ist in der Regel aktiv, da Händler aufgrund der aktuellen Preisbewegungen des Tages um ihre Position jonglieren. Der Schlusskurs ist in der Regel der zuverlässigste Wert des Tages.
Grundlegendes zu Diagrammmustern
Das Volumen des Intraday-Handels zeigt typische Chartmuster, z. B. eine abgerundete Bodenformation, die das niedrigste Volumen am späten Morgen anzeigt, wenn die Händler ihre Pausen einlegen. Die Muster der einzelnen Ausgaben können sich jedoch von diesen Mustern unterscheiden.
Europäische Währungen weisen zum Beispiel bis in die späten Morgenstunden ein anhaltend hohes Volumen auf, da die europäischen Händler zu diesem Zeitpunkt auf den Märkten vorherrschten. Um solche Muster zu berücksichtigen, vergleichen Sie das heutige 30-Minuten-Volumen für einen bestimmten Zeitraum mit dem vorherigen Durchschnittsvolumen für denselben Zeitraum.
Interpretieren des Volumens mit Open Interest
Open Interest ist die Messung jener Teilnehmer am Futures-Markt mit ausstehenden Trades. Open Interest ist der Nettowert aller offenen Positionen in einem Markt oder Kontrakt und gibt die Volumentiefe an, die in diesem Markt möglich ist. Ein Markt mit einer geringen Anzahl von Kontrakten pro Tag, aber auch einem großen offenen Interesse sagt dem Händler, dass es viele Teilnehmer gibt, die nur dann auf den Markt kommen, wenn der Preis stimmt.
Neues Interesse an einem Markt bringt neue Käufer oder Verkäufer mit sich, was den Wert von Open Interest erhöhen kann. Wenn das Open Interest mit einem entsprechend schnellen Kursanstieg steigt, dürften mehr Händler Long-Positionen eingehen. Das heißt, für jeden neuen Käufer eines Terminkontrakts muss es einen neuen Verkäufer geben, aber der Verkäufer wird wahrscheinlich versuchen, eine Position für einige Stunden oder Tage zu halten, in der Hoffnung, von den Höhen und Tiefen der Preisbewegung zu profitieren.
Das Open Interest wird dem Position Trader zugeschrieben, aber ein solcher Trader ist bereit, die Long-Position für einen viel längeren Zeitraum zu halten. Wenn die Kurse weiter steigen, können die Long-Positionen länger gehalten werden, während die Short-Positionen mit größerer Wahrscheinlichkeit aus ihren Positionen verdrängt werden.
Einige Faustregeln für die Interpretation von Volumenänderungen und offenen Positionen am Terminmarkt lauten wie folgt:
- Ein steigendes Volumen und ein steigendes Open Interest bestätigen einen Trend. Ein steigendes Volumen und ein fallendes Open Interest deuten auf eine Liquidation der Position hin. Ein fallendes Volumen und ein steigendes Open Interest deuten auf eine Periode langsamer Akkumulation hin. Ein fallendes Volumen und ein fallendes Open Interest eine Überlastungsphase darstellen.
Volumen und Open Interest können im praktischen Sinne verwendet werden, um die eigenen Trades wie folgt zu lenken:
- Das Open Interest steigt während eines Zeitraums, in dem ein Trend zu beobachten ist. Während der Akkumulationsphase kann das Volumen sinken, während das Open Interest steigt, das Volumen jedoch gelegentlich ansteigt. Steigende Preise und ein sinkendes Volumen oder Open Interest weisen auf einen bevorstehenden Richtungswechsel hin.
Diese Regeln haben jedoch Ausnahmen - insbesondere an Tagen oder zu Zeiten, an denen erwartet wird, dass die Lautstärke von der "Norm" abweicht. Beispielsweise ist die Lautstärke normalerweise am ersten Tag der Woche, am Tag vor einem Feiertag und während der gesamten Sommerperiode geringer. Darüber hinaus kann das Volumen freitags und montags während eines Trendmarkts tatsächlich höher sein. Die Liquidation von Positionen erfolgt häufig vor dem Wochenende, wobei die Positionen am ersten Wochentag neu eingegeben werden. Schließlich ist das Volumen an einem Dreifachtag tendenziell höher - wenn Aktienindex-Futures, Aktienindexoptionen und Aktienoptionen alle am selben Tag verfallen.
Die Quintessenz
Volumen und Open Interest sind integrale Maßstäbe für die Handelsentscheidung an den Terminmärkten. Diese Indikatoren sollten jedoch wie immer in Bezug auf externe Marktereignisse berücksichtigt werden. Um ein möglichst klares Bild der Marktbedingungen zu erhalten, müssen möglichst viele Faktoren berücksichtigt werden.
