Die Abwärtsbewegung des Marktes im August, die durch den heutigen massiven Einbruch im Zuge der Eskalation des Handelskrieges zwischen den USA und China hervorgehoben wird, dürfte laut CFRA-Stratege Sam Stovall in den kommenden Monaten zu weiteren Turbulenzen führen. Aktieninvestoren sollten sich auf einen Zeitraum einstellen, in dem die Gesamtrenditen vieler Anlageklassen im August und September verflogen oder eingebrochen sind, sagt Stovall. Eine Abschwächung der Unternehmensgewinne, die Verlangsamung der Wirtschaft und der eskalierende, anhaltende Handelskonflikt zwischen den USA und China könnten diesen historischen Abwärtstrend noch verschlimmern.
"Der Markt ist in einen traditionell herausfordernden Zweimonatszeitraum eingetreten, in dem mehrere Anlageklassen im Durchschnitt die schwächsten Fortschritte oder vollständigen Rückgänge verzeichnet haben", schrieb Stovall. „Die Geschichte erinnert uns daran, dass wir uns diesen Monat auf potenziell enttäuschende Renditen einstellen sollten, nicht nur für den S & P 500, sondern auch für eine Vielzahl anderer Anlageklassen.“
Was es für Investoren bedeutet
Seit 1970 gehörten August und September für eine Reihe von Marktindizes zu den schlechtesten Monaten. Im Durchschnitt verzeichnete der S & P 500 im August eine knappe Gesamtrendite von 0, 1% und im September eine Gesamtrendite von -0, 6%. Im selben Zeitraum verzeichnete der Nasdaq Composite für beide Monate einen Anstieg von 0, 3% bzw. -0, 5% und der MSCI-EM-Index von -1, 8% bzw. -0, 3%.
Entgegen dem Trend verzeichneten der S & P GSCI Index, ein Warenterminindex, und der Barclay Aggregate Bond Index im August seit 1970 starke Zuwächse. Für beide Indizes war August der Monat, in dem sie im Allgemeinen zu den stärksten monatlichen Zuwächsen zählten Stovall zufolge.
Während die Geschichte im Allgemeinen nicht auf der Seite des Marktes steht, begann die gegenwärtige Schwäche, nachdem die Federal Reserve am vergangenen Mittwoch ihre Entscheidung zur Leitzinssenkung um 25 Basispunkte bekannt gegeben hatte. Während die Zinssenkung mit großer Spannung erwartet wurde und die Markterholung voraussichtlich unterstützen wird, wurden die Kommentare der Fed zur künftigen Geldpolitik als nicht gemäßigt genug empfunden.
Die Ankündigung der Trump-Regierung, Zölle auf die verbleibenden Importe aus China im Wert von 300 Milliarden US-Dollar zu erheben, und die anschließende Abwertung des Yuan durch China, um die Auswirkungen dieser Zölle auszugleichen, haben dem Markt einen weiteren schweren Schlag versetzt.
Der S & P 1500, ein breiter Marktindex, der Large-, Mid- und Small-Cap-Aktien umfasst, war in den ersten beiden Augusttagen rückläufig und verbuchte neun von elf Sektoren. Energie, Finanzen und Industrie führten den Einbruch an. In 83% der 146 Teilbranchen des S & P 1500 gingen die Preise zurück, angeführt vom Computer- und Elektronikeinzelhandel, diversifizierten Chemikalien und Öl- und Gasbohrungen. Der massive Ausverkauf am Montag wird diese Rückgänge für den Monat noch verstärken.
Vorausschauen
Um sicherzugehen, erinnert Stovall seine Kunden daran, dass "nicht alles verloren ist, da es immer irgendwo einen Bullenmarkt gibt". Er merkt an, dass es im S & P 1500 neun Unterbranchen gibt, die fünf seiner Auswahlkriterien erfüllen, was weitere Gewinne impliziert voraus. Dieser Optimismus kann für Anleger kaum trostlos sein, wenn der Markt den bislang im August verzeichneten starken Rückgang fortsetzt.
