Börsengang vs. Privatplatzierung: Ein Überblick
Privatunternehmen, die Kapital durch Ausgabe von Wertpapieren beschaffen möchten, haben zwei Möglichkeiten: das Angebot von Wertpapieren an die Öffentlichkeit oder eine Privatplatzierung. Vorschriften für öffentlich gehandelte Wertpapiere unterliegen einer genaueren Prüfung als solche für Privatplatzierungen.
Jedes bietet das erforderliche Kapital, aber die Kriterien für die Emission, die laufende Finanzberichterstattung und die Verfügbarkeit für die Anleger unterscheiden sich je nach Art der Emission.
Die zentralen Thesen
- Privatunternehmen, die Kapital durch Ausgabe von Wertpapieren beschaffen möchten, haben zwei Möglichkeiten: Angebot von Wertpapieren an die Öffentlichkeit oder durch Privatplatzierung. Ein Börsengang wird von Investmentbanken gezeichnet, die die Wertpapiere dann auf dem freien Markt zum Verkauf anbieten Wertpapiere, die nur an akkreditierte Anleger wie Investmentbanken, Pensionskassen oder Investmentfonds zum Verkauf freigegeben wurden.
IPO
Ein Börsengang unterliegt der Regulierung der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) und erfordert strenge Kriterien für die Finanzberichterstattung, um den Anlegern weiterhin zur Verfügung zu stehen.
Bei einem Börsengang erhält der Emittent die Unterstützung einer Zeichnungsfirma, um festzustellen, welche Art von Wertpapier ausgegeben werden soll, zu welchem Preis das beste Angebot vorliegt, wie viele Aktien ausgegeben werden sollen und wann es auf den Markt gebracht werden soll.
Obwohl die Zeichnungsgesellschaften wie Goldman Sachs (GS) oder Morgan Stanley (MS), die die Emission auf den Markt bringen, Aktien halten, um sie zum anfänglichen Verkaufspreis an ihre Kunden zu verkaufen, können durchschnittliche Anleger die Aktien erhalten, sobald sie mit dem Handel auf dem Sekundärmarkt beginnen. Börsengänge können für Anleger eine riskante Wette sein, da noch keine Marktaktivität zu bewerten ist. Aus diesem Grund ist es wichtig, den IPO-Prospektbericht zu lesen und sich über das Unternehmen zu informieren, bevor Sie investieren.
IPOs wurden für kleine Unternehmen durch die Verabschiedung des Jumpstart Our Business Startups Act freundlicher, der geschaffen wurde, um die Einstellung zu unterstützen und die ansonsten umfangreiche finanzielle Berichterstattung für kleine Unternehmen, die einen IPO einreichen, zu verringern.
Privatplatzierung
Private Placement-Angebote sind Wertpapiere, die nur akkreditierten Anlegern wie Investmentbanken, Pensionskassen oder Investmentfonds zum Verkauf angeboten werden. Einige vermögende Privatpersonen können die Anteile auch über diese Optionen erwerben.
Unternehmen, die Privatplatzierungen nutzen, fordern im Allgemeinen von einer begrenzten Anzahl von Anlegern einen geringeren Kapitalbetrag an. Wenn diese Wertpapiere gemäß Regulation D emittiert werden, sind sie von vielen Rechnungslegungsvorschriften für öffentliche Angebote befreit, was dem emittierenden Unternehmen Zeit und Geld spart.
Ein Privatplatzierungsemittent kann ein komplexeres Wertpapier an akkreditierte Anleger verkaufen, die die potenziellen Risiken und Chancen kennen, so dass das Unternehmen als Privatunternehmen bestehen bleibt und keine jährlichen Meldungen bei der SEC eingereicht werden müssen.
Die Vermarktung einer Emission kann für Privatplatzierungen schwieriger sein, da diese Anlagen bei geringerer Liquidität ein hohes Risiko aufweisen können als öffentlich gehandelte Wertpapiere. Private Placements können auch schneller als IPOs durchgeführt werden. Für ein Unternehmen, das seine Position als privates Unternehmen schätzt, muss es diese Privatsphäre nicht opfern, kann aber dennoch Zugang zu Liquidität oder Bargeld aus dem Geschäft erhalten.
