Was ist der Pigou-Effekt?
Der Pigou-Effekt ist ein Begriff aus der Wirtschaft, der sich auf das Verhältnis zwischen Konsum, Wohlstand, Beschäftigung und Produktion in Zeiten der Deflation bezieht. Der Pigou-Effekt definiert Wohlstand als Geldmenge geteilt durch das aktuelle Preisniveau und besagt, dass bei einer Deflation der Preise die Beschäftigung (und damit die Produktion) aufgrund eines Anstiegs des Wohlstands (und damit des Verbrauchs) zunehmen wird.
Alternativ dazu werden mit der Inflation der Preise die Beschäftigung und die Produktion aufgrund eines gesunkenen Verbrauchs gesenkt. Der Pigou-Effekt wird auch als "real balance effect" bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Der Pigou-Effekt besagt, dass eine Deflation der Preise zu einem Anstieg der Beschäftigung und des Wohlstands führen wird, wodurch die Wirtschaft zu ihren "natürlichen Raten" zurückkehren kann. Der Harvard-Ökonom Robert Barro hat geltend gemacht, dass die Regierung keinen "Pigou-Effekt" durch die Ausgabe weiterer Anleihen erzielen kann Der "Pigou-Effekt" ist für die Erklärung der deflationären Wirtschaft Japans nur begrenzt anwendbar.
Den Pigou-Effekt verstehen
Arthur Pigou, für den dieser Effekt benannt wurde, argumentierte gegen die keynesianische Wirtschaftstheorie, indem er erklärte, dass Deflationsperioden aufgrund eines Rückgangs der Gesamtnachfrage selbstkorrigierender wären. Die Deflation würde zu einer Zunahme des Wohlstands führen, die Ausgaben steigen lassen und damit den Nachfragerückgang korrigieren.
Der Pigou-Effekt in der Geschichte
Der Pigou-Effekt wurde 1943 von Arthur Cecil Pigou in "The Classical Stationary State", einem Artikel im Economic Journal, geprägt . In dem Stück schlug er die Verknüpfung von Waage zu Konsum früher vor, und Gottfried Haberler hatte ein Jahr nach der Veröffentlichung der Allgemeinen Theorie einen ähnlichen Einwand erhoben.
In der Tradition der klassischen Ökonomie bevorzugte Pigou die Idee von "natürlichen Zinssätzen", zu denen eine Volkswirtschaft normalerweise zurückkehren würde, obwohl er anerkannte, dass klebrige Preise nach einem Nachfrageschock immer noch die Rückkehr zu natürlichen Produktionsniveaus verhindern könnten. Pigou betrachtete den "Real Balance" -Effekt als einen Mechanismus, um keynesianische und klassische Modelle zu verschmelzen. Beim "Real Balance" -Effekt führt eine höhere Kaufkraft des Geldes zu geringeren Staats- und Investitionsausgaben.
Wenn der Pigou-Effekt jedoch immer in einer Volkswirtschaft vorherrschte, hätte erwartet werden können, dass die nominalen Zinsen in Japan nahe Null die historische japanische Deflation der neunziger Jahre früher beenden.
Ein weiterer offensichtlicher Beweis für den Pigou-Effekt aus Japan könnte die anhaltende Stagnation der Verbraucherausgaben bei fallenden Preisen sein. Pigou sagte, dass sinkende Preise die Verbraucher reicher machen (und die Ausgaben erhöhen) sollten, aber japanische Verbraucher zogen es vor, Käufe zu verzögern, da sie erwarteten, dass die Preise noch weiter fallen würden.
Staatsverschuldung und Pigou-Effekt
Robert Barro behauptete, dass die Öffentlichkeit aufgrund der Ricardianischen Gleichwertigkeit bei Vorhandensein eines Nachlassmotivs nicht glauben könne, dass sie reicher sei als bei der Emission von Anleihen durch die Regierung. Dies liegt daran, dass Staatsanleihekupons durch Erhöhung der künftigen Steuern bezahlt werden müssen. Barro argumentierte, dass auf mikroökonomischer Ebene das subjektive Wohlstandsniveau durch einen Teil der von der nationalen Regierung übernommenen Schulden gemindert werden sollte.
Folglich sollten Anleihen auf makroökonomischer Ebene nicht als Teil des Nettovermögens betrachtet werden. Dies impliziere, dass es für eine Regierung unmöglich sei, durch die Emission von Anleihen einen "Pigou-Effekt" zu erzielen, da das Gesamtvermögen nicht steigen werde.
