Unter den vielen ehemals in den USA entwickelten Märkten, die Investoren in diesem Jahr solide Alternativen zu US-Aktien bieten, befindet sich Japan. Schauen Sie sich nur den iShares MSCI Japan (EWJ) an, der in diesem Jahr um fast 12 Prozent zulegte. Dies liegt weit über den 9, 3 Prozent, die der S & P 500 erzielt.
Wie viele Industrieländer außerhalb der USA ist auch der japanische Aktienmarkt im Vergleich zu den USA attraktiv bewertet. Außerdem wird der Reflationshandel in Verbindung mit dem schwachen Yen als Katalysator für japanische Aktien angesehen. Die Bank of Japan (BoJ) hat in den letzten Jahren eines der größten und aktivsten quantitativen Lockerungsprogramme durchgeführt, um den Yen zu schwächen und gleichzeitig die Inflation in Japan anzukurbeln. Japan, die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt nach den USA und China, hat in einem Jahrzehnt vor allem den Kampf gegen die Deflation verloren.
Anleger sollten beachten, dass EWJ kein währungsgesicherter Exchange Traded Fund (ETF) ist. Dies bedeutet, dass die Renditen der Wettbewerber, die das Yen-Risiko gegenüber dem Dollar absichern, in Zeiten nacheilen können, in denen die japanische Währung gegenüber dem US-Konkurrenten schwach ist. "Dieser Fonds sichert sein Währungsrisiko nicht ab und bietet daher keinen Schutz vor Wechselkursschwankungen zwischen dem US-Dollar und dem japanischen Yen", sagte Morningstar. "Dies hat sich in den letzten Jahren bemerkbar gemacht, als der Dollar stärker geworden ist und anschließend die auf US-Dollar lautenden Renditen des Fonds gesunken sind. In kurzen Zeiträumen können Währungsschwankungen die auf US-Dollar lautenden Renditen höher oder niedriger treiben, sollten sich jedoch über weite Strecken hinweg weitgehend auswaschen Zeit."
EWJ ist mehr als 21 Jahre alt und mit einem verwalteten Vermögen von 16, 6 Mrd. USD einer der ältesten und größten Einzelländer-ETFs. Der Behemoth Japan ETF bildet den MSCI Japan Index ab und hält 320 Aktien, von denen ein erheblicher Prozentsatz Large Caps sind. Dies bedeutet, dass es der EWJ an einer Hebelwirkung für japanische Mid- und Small-Cap-Namen mangelt, von denen viele die sich verbessernde japanische Binnenwirtschaft nutzen können und einige auf den schwachen Yen und die Exportgeschichte zurückzuführen sind. Japan ist für einen großen Teil der globalen Aktienmarktkapitalisierung verantwortlich und bestätigt seine starke Tendenz zu größeren Aktien.
Industrie- und Nicht-Basiskonsumgüter machen zusammen über 39 Prozent des EWJ-Gewichts aus. Das sind exportstarke Sektoren in Japan. "Kleine Unternehmen haben in der Vergangenheit höhere Renditen erzielt als Unternehmen mit höherer Marktkapitalisierung", sagte Morningstar. "Diese Unternehmen sind in der Regel auch stärker von den Geschicken ihrer einheimischen Volkswirtschaften abhängig als ihre größeren Kollegen und bieten US-Anlegern daher möglicherweise bessere Diversifizierungsvorteile. Sie weisen jedoch tendenziell eine höhere Volatilität auf, und der Fonds war weniger volatil als die Kategorie Durchschnitt."
Das japanische Wirtschaftswachstum verbessert sich, ein Thema, das der EWJ trotz des Fokus auf größere Unternehmen zugute kommen dürfte. "Der Nikkei Japan Composite PMI Output Index stieg von 52, 6 im April auf 53, 4 im Mai und war damit der achte Monat in Folge mit der besten Performance seit Januar 2014", sagte Markit. "Insbesondere der jüngste Wert hat den Durchschnitt des zweiten Quartals gegenüber dem Durchschnitt des ersten Quartals von 52, 5 auf 53, 0 angehoben und blieb im Einklang mit dem robusten BIP-Wachstum."
