Was ist Junior Equity?
Junior Equity ist eine Aktie, die von einem Unternehmen ausgegeben wird, das in Bezug auf die Eigentümerstruktur ganz unten auf der Prioritätsliste steht. Stammaktien werden häufig als Junior Equity bezeichnet, da sie Vorzugsaktien untergeordnet sind.
Die zentralen Thesen
- Junior Equity ist eine Aktie, die von einem Unternehmen ausgegeben wird, das in Bezug auf die Eigentümerstruktur ganz unten auf der Prioritätsliste steht. Die Aktie ist der Vorzugsaktie untergeordnet und wird daher als Junior Equity bezeichnet. Im Falle einer Insolvenz müssen Junior Equity-Eigentümer Warten Sie, bis Anleihegläubiger, Vorzugsaktionäre und andere Anteilseigner das erste Mal kassiert haben. Junior Equity-Anteilseigner spielen auch bei Unternehmensdividenden eine zweite Rolle für Vorzugsaktionäre.
So funktioniert Junior Equity
Das Eigenkapital, auch als Nettovermögen bezeichnet, stellt den Geldbetrag dar, der den Aktionären zurückerstattet würde, wenn das gesamte Vermögen des Unternehmens liquidiert und die Schulden getilgt würden. Allerdings sind nicht alle Aktionäre gleichberechtigt. Es gibt eine Hackordnung, in der festgelegt wird, wer zuerst das Vermögen des Unternehmens beanspruchen kann, und die Inhaber von nachrangigem Eigenkapital sitzen ganz unten.
Dies bedeutet, dass Inhaber von Junior Equity im Falle einer Insolvenz möglicherweise keine Gegenleistung erhalten. Stammaktionäre haben erst dann ein Recht auf das Vermögen eines Unternehmens, wenn die Anleihegläubiger, Vorzugsaktionäre und sonstigen Anteilseigner voll eingezahlt sind.
Die Auszahlungsstruktur eines insolventen Unternehmens unterliegt der Absolute-Priority-Regel, nach der bestimmte Gläubiger bei Liquidation in vollem Umfang zufrieden sein müssen, bevor andere Gläubiger Zahlungen erhalten.
Auch bei der Einkommensverteilung tritt das Junior Equity in den Hintergrund der Vorzugsaktien. Vorzugsaktionäre erhalten eine vereinbarte Dividende in regelmäßigen Abständen, so dass sie ähnlich wie Anleihen. Im Gegensatz dazu schüttet der Verwaltungsrat eines Unternehmens (B oder D) unter Umständen keine Dividende aus, wenn nicht genügend Gewinn erzielt wird. Kurz gesagt, die Kompensation von Vorzugsaktionären hat für Führungskräfte des Unternehmens Priorität.
Beispiel für Junior Equity
Larry's Lemonade benötigt Geld, um mehr Zitronen zu kaufen, um eine größere Bestellung zu erfüllen. Das Management beschließt, Anleihen im Rahmen eines Schuldenprogramms auszugeben und gleichzeitig einen Zufluss an Barmitteln von einer Investmentbank (IB) in Form eines hochverzinslichen Darlehens zu erhalten.
Der Handel bei Larry's Lemonade verschlechtert sich dann und zwingt das Unternehmen, den Betrieb einzustellen und Insolvenz anzumelden. Jeder, der an dem Unternehmen beteiligt ist, ist bestrebt, verbleibendes Geld einzusammeln. Priorität haben zunächst die Anleihegläubiger, die Larry Lemonade Kapital verliehen haben, um mehr Zitronen zu kaufen, gefolgt von dem Kreditinstitut, das ihm einen hochverzinslichen Kredit gewährte.
Erst nach Auszahlung dieser beiden Gruppen haben die Junior-Stammaktionäre die Möglichkeit, das verbleibende Vermögen zu absorbieren. Zu diesem Zeitpunkt müssen nur noch sehr wenige Vermögenswerte eingesammelt werden, sodass die Taschen leer bleiben.
Vorteile von Junior Equity
Glücklicherweise hat der Besitz von Junior Equity einige Vorteile. Die Mehrheit der von Unternehmen ausgegebenen Aktien sind Stammaktien, und im Laufe der Jahre hat diese Art von Aktienbesitz Anleihen und Vorzugsaktien übertroffen. Wenn ein Unternehmen erfolgreich ist, ist Junior Equity im Allgemeinen die beste Art von Aktien, die es zu halten gilt.
Im Gegensatz zu Vorzugsaktien gibt der Besitz von Stammaktien den Aktionären auch das Stimmrecht, was bedeutet, dass sie eine, wenn auch sehr ruhige, Stimme in der Geschäftsführung haben können.
Besondere Überlegungen
Anleger sollten die oben beschriebenen Risiken immer berücksichtigen, bevor sie Junior-Aktien kaufen. Vorsicht ist geboten, insbesondere im Umgang mit Unternehmen, die übermäßige Kredite aufnehmen und in strukturell rückläufigen Sektoren wie dem Einzelhandel tätig sind.
