Am 5. Februar 2018 brach der US-Aktienmarkt um rund 4% ein. Es war nicht das erste Mal und es wird nicht das letzte Mal sein. Wenn Sie also feststellen, dass Ihre Augen bei Erwähnungen dieses Index, dieses berüchtigten Präzedenzfalls und dieser zoologischen Metapher glasig werden, keine Angst zu haben. Sie können den Überblick hier abrufen oder den Links zu unseren Finanzwörterbucheinträgen folgen, um ausführliche Erklärungen zu erhalten.
Was sind Aktien und Anleihen?
Zuallererst müssen Sie verstehen, was Aktien sind - und wie Sie sie von ihren Schwesterpapieren, Anleihen, unterscheiden können. Beides sind Möglichkeiten für Unternehmen, sich selbst zu finanzieren, dh Geld zu sammeln.
Eine Aktie, von der eine einzelne Einheit als Aktie bezeichnet wird, repräsentiert (im Grunde genommen) eine Beteiligung an einem Unternehmen. Wenn Sie mehr als die Hälfte der Aktien eines Unternehmens verschlingen, sind Sie der Mehrheitseigner. alle von ihnen, und Sie besitzen die Firma vollständig. Aktie wird auch als Eigenkapital bezeichnet: So wie Sie Eigenkapital in einem Haus haben können, können Sie Eigenkapital in einem Unternehmen haben.
Aktien sind oft mit zusätzlichen Extras verbunden: Sie gewähren in der Regel Stimmrechte bei Wahlen in den Vorstand des Unternehmens und in Fragen der Unternehmenspolitik. Ebenfalls üblich sind Dividenden: Barzahlungen, die das Unternehmen monatlich, vierteljährlich, jährlich oder nach Belieben an die Aktionäre leistet. Diese Zahlungen erfolgen auf Aktienbasis; Stimmen werden auf die gleiche Weise gezählt.
Anleihen sind eine andere Geschichte. Dies sind im Wesentlichen Kredite, die das Unternehmen von Anleihegläubigern aufnimmt, die Privatanleger sein können - der kleine Typ, Sie und ich - oder wer auch immer: Pensionsfonds, Zentralbanken und Staatsfonds sind große Käufer von Anleihen. Anleihen geben ihren Inhabern keine Eigentumsanteile; Sie stellen eine von der Gesellschaft geschuldete Schuld dar, die Zins- oder "Kupon" -Zahlungen bis zur Fälligkeit der Anleihe vornimmt - im Wesentlichen abgelaufen. Dann zahlt das Unternehmen den Nennwert zurück. (Dies ist ein allgemeines Beispiel; die genauen Begriffe variieren.)
Wenn die Dinge reibungslos laufen, haben die Aktionäre aufgrund ihrer Stimmrechte mehr Einfluss als die Anleihegläubiger. Wenn ein Unternehmen in Konkurs geht, erhalten die Anleihegläubiger (oder "Gläubiger") erste Kredite auf das Vermögen des Unternehmens, während die einst mächtigen Eigentümer ihren Anteil an dem, was noch übrig ist, erhalten, wenn überhaupt.
Regierungen können auch Anleihen ausgeben, jedoch keine Aktien. US-Bundesanleihen werden vom US-Finanzministerium ausgegeben und als Treasuries bezeichnet.
Sprechen Sie mit mir über "den Markt"
Unternehmen verkaufen ihre Aktien an Investoren im Rahmen von Börsengängen (IPOs). Es gibt kein lustiges Akronym für die Emission von Anleihen. Sie nehmen das Bargeld auf, das diese Verkäufe verdienen, und dann bleiben Zins- und Dividendenzahlungen weitgehend außen vor. Aktienmärkte und Anleihenmärkte sind sogenannte Sekundärmärkte, an denen Menschen untereinander Wertpapiere (Aktien und Anleihen) handeln.
Hier steigt und fällt der Wert von Aktien und Anleihen, hier machen Privatanleger und Hedgefonds gleichermaßen ihr Vermögen oder treffen auf ihren Untergang. Was auf den Sekundärmärkten passiert, spiegelt den Zustand der Unternehmen mehr wider, als dass es sie betrifft. Wenn jedoch eine Aktie tankt, sind die Aktionäre wahrscheinlich verärgert und stimmen die Penner - die Vorstandsmitglieder - ab.
Ein Hinweis zur Preisgestaltung. Die Aktien sind im Preis pro Aktie angegeben. Eine Aktie der Apple Inc. (AAPL ist das Tickersymbol) ist zum Zeitpunkt des Schreibens 156, 94 USD wert. Unternehmen können beliebig viele Aktien ausgeben: Apple hat 5, 37 Milliarden Aktien im Umlauf. Multiplizieren Sie diese, um die "Marktkapitalisierung" zu erhalten: Was die Börse sagt, ist das gesamte Unternehmen wert. Derzeit sind das 839, 9 Milliarden US-Dollar.
Anleihen sind etwas verwirrender. Eine Anleihe hat einen Preis und eine Rendite. Beide bewegen sich als Reaktion auf die Marktstimmung auf und ab, jedoch in entgegengesetzte Richtungen. Das liegt daran, dass das Unternehmen oder die Regierung feste Zinszahlungen leistet. Wenn also der Preis der Anleihe steigt, sinkt die Rendite - die Zahlungen als Prozentsatz des Preises - und umgekehrt. Wenn Sie also sehen, dass die Anleiherenditen "stechen", bedeutet dies, dass der Markt für Anleihen bärisch ist.
Bullen und Bären
Entschuldigung, bärisch? Zwei Totems dominieren das Marktpantheon: der Bulle, das Schutzpatron der steigenden Preise, des Überschwangs, der Gier, der Gesundheit und der guten Laune; und der Bär, das Schutzpatron der fallenden Preise, der Angst, des Weinens und des Zähneknirschens. Ein Bullenmarkt ist einer, in dem die Preise steigen. Ein Bulle (eine Person) ist eine Person, die erwartet, dass sie damit beginnt oder weitermacht. Sie können optimistisch auf Apple, auf 10-Jahres-Treasuries und auf den gesamten Aktienmarkt reagieren. Es kann sich um eine dauerhafte Verfügung oder um ein bestimmtes Wertpapier zu einem bestimmten Zeitpunkt handeln.
Ein Bärenmarkt bedeutet einen Rückgang von mindestens 20% gegenüber dem jüngsten Höchststand des Marktes. Ein Rückgang um 10% wird als Korrektur bezeichnet. kleinere Rückgänge gehen von einer Reihe von Klischees aus, einschließlich "Wobbles", "Slumps", "Swoons", "Gyrations" und "Williwaws" (okay, nicht das letzte). Wirklich schmerzhafte Stürze von 40%, 50% und 60% sind Abstürze. Im Allgemeinen beginnen die Bullenmärkte allmählich und nehmen im Laufe der Zeit Fahrt auf, aber immer - wie ein altes Sprichwort der Wall Street sagt - "Treppen steigen". Bären hingegen "springen aus dem Fenster". Sobald der Markt seinen tiefsten Punkt erreicht und wieder anzusteigen beginnt, beginnt ein neuer Bulle.
Beachten Sie, dass Sie sich nicht an die Seitenlinie setzen müssen, wenn Sie bei einer bestimmten Aktie bärisch sind. Sie können eine Aktie leerverkaufen und einen Gewinn erzielen, indem Sie eine Aktie ausleihen, verkaufen und später zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen und die Aktie zurückgeben. Bei diesem Ansatz gibt es jedoch einige Probleme, die darauf zurückzuführen sind, dass der Aktienkurs trotz Ihrer inbrünstigsten Wünsche steigen kann. Und der Höhe sind keine Grenzen gesetzt.
Wenn Sie eine Aktie auf normale (Long-) Weise kaufen, ist das Worst-Case-Szenario, dass sie auf Null sinkt und Sie Ihre gesamte Anfangsinvestition verlieren. Mit einer kurzen Wette können Sie viel mehr verlieren, da die Aktie immer weiter steigen kann. Schlimmer noch, wenn Sie eine Aktie ausleihen, wie bei allem, was Sie besitzen, ohne sie zu besitzen, zahlen Sie Zinsen, bis Sie sie zurückgeben. Leerverkauf ist ein gefährliches Spiel: Auch wenn Sie Recht haben, sind Sie, solange Sie früh dran sind, immer noch pleite.
Indizes? Indizes?
Es ist einfach genug zu quantifizieren, was die Apple-Aktie an einem bestimmten Tag (Marktzeiten sind übrigens 9:30 bis 16:00 Uhr ET), in der Woche oder im Jahr getan hat. Es gibt nur einen Preis, es sei denn, Sie möchten sich natürlich mit Angeboten und Anfragen auseinandersetzen. Aber was ist mit der Börse insgesamt?
Streng genommen ist es unmöglich, einen Teil des "Marktes" zu handeln, daher ist es auch unmöglich, ihm einen Preis zuzuweisen. Der Markt ist nur die Summe aller zum Handel verfügbaren Aktien. Aber natürlich erfährt dieses Aggregat Auf- und Abbewegungen, die zum Erfassen nützlich sind.
Hier kommen Indizes (oder Indizes) ins Spiel. Der bekannteste Index ist der Dow Jones Industrial Average - nur der Dow in ungezwungener Umgebung - und es handelt sich um Müll. Sie sollten es ignorieren. Es wurde in den 1890er Jahren mit Methoden entworfen, die so bescheiden waren, dass sie den statistisch veranlagten Verstand irritierten. Schlimmer als seine schreckliche Architektur ist die Verwendung, die die Medien daraus machen. Experten haben die Angewohnheit, sich auf die "Punkte" des Dow zu beziehen, und sagen, dass der Dow heute um bis zu 1.579 Punkte gefallen ist - der größte Rückgang innerhalb eines Tages in der Geschichte des Index.
An diesem Tag, dem 5. Februar 2018, fiel der Dow von einem Innertageshoch von 25.520, 53 Punkten um 1596, 65 Punkte: Das Innertageshoch lag 6, 3% unter dem Hoch. Am 19. Oktober 1987 fiel der Dow um weit weniger bedeutungslose "Punkte" - nur 508 -, aber von einem Niveau von rund 2.000 Punkten - nicht 25.000. Black Monday, wie der Flash-Crash von 1987 genannt wird, verzeichnete einen Rückgang um 22, 6%. Am 5. Februar 2018 war ein Rückgang um 4, 6% zu verzeichnen. Was für ein "Rekord" ist das?
Die Medien werden den Dow bei jeder Gelegenheit erwähnen. Ignoriere sie. Es gibt eine Reihe von sinnvollen und nützlichen Indizes, anhand derer Sie die Wertentwicklung des US-Aktienmarkts nachverfolgen können. Am beliebtesten ist der Standard & Poor's 500 Index (S & P 500). Niemand würde Sie beschuldigen, den Russell 3000 favorisiert zu haben.
Ein Hinweis auf die Unmöglichkeit, eine Aktie am "Markt" zu handeln. Innovationen bei Finanzinstrumenten haben etwas praktisch Ähnliches möglich gemacht. Durch den Kauf großer Anteile an einer Vielzahl von börsennotierten Unternehmen bieten Finanzdienstleistungsunternehmen mittlerweile Fonds an, die Indizes wie den S & P 500 und den Dow nachbilden. Es gibt zwei Arten: Indexfonds und die neueren, steuereffizienteren, aber weniger kampferprobten Index Exchange Traded Funds (ETFs).
Viele Anleger ziehen diese Instrumente der Einzeltitelauswahl vor und nennen ihre Strategie passiv - im Gegensatz zur aktiven Aktienauswahl -. Warren Buffett, einer der berühmtesten Investoren, der je gelebt hat, fordert die Öffentlichkeit auf, passiv zu investieren, und hat mit einem Hedgefonds gewettet, um zu beweisen, dass dies die beste Strategie ist. Aber Buffett machte sein Vermögen, Aktien zu pflücken.
Was ist passiert?
Okay, Sie kennen die Terminologie. Aber dieses neu entdeckte Wissen hat den Niedergang des Marktes nicht aufgehalten, Sie wissen nicht, was ihn verursacht, und Sie wissen nicht, was Sie tun sollen.
Um Tolstoy falsch zu zitieren: "Glückliche Märkte sind alle gleich; jeder unglückliche Markt ist auf seine Weise unglücklich." Wenn die Aktien steigen, ist das einfach so, wie es die Aktien tun. Wenn sie untergehen, gibt es immer einen Schuldigen - aber es gibt nicht immer Übereinstimmung darüber, wer es anfangs ist, und es ist nie der, den Sie erwartet haben.
In den stürmischen Tagen des Jahres 2006 war es unvorstellbar, dass auf Hypotheken basierende Wertpapiere jemals zu Marktturbulenzen führen könnten. Es gab keine sicherere Wette als die Kreditwürdigkeit des amerikanischen Hausbesitzers. Mit Ausnahme derer, die Hypotheken ohne Einkommen und ohne Vermögen erhielten. Das Chaos begann 2007, als sich die Zwangsvollstreckungen häuften und sich 2008 beschleunigten, als Banken, die diesen Hypotheken ausgesetzt waren, untergingen.
Seitdem ist der Markt aus allen möglichen Gründen ins Schwindelgefühl geraten, obwohl der Bullenmarkt, der im März 2009 seinen Tiefpunkt erreicht hat, noch nicht zu Ende ist. Im Jahr 2011 erschreckten politische Kämpfe um die Staatsverschuldung die Anleger, da das gesamte globale Finanzgebäude der Nachkriegszeit von der Annahme ausgeht, dass die US-Regierung ihre Schulden begleicht. Als Standard & Poor's die Bonität des Landes herabstufte, hätten Sie gedacht, dass ein Lannister in Verzug geraten wäre.
Mitte 2015 hat die Angst ihren hässlichen Kopf wieder aufgerichtet. Diesmal war es Chinas plötzliche Abwertung des Yuan, die die Bären auf die Fensterbank trieb. Anfang 2016 war es dann die Aussicht auf eine harte Landung der chinesischen Wirtschaft, die seit zwei Jahrzehnten rasant gewachsen war und die weltweite Nachfrage nach Rohstoffen und Industriegütern gleichermaßen zu drosseln drohte. Gleichzeitig bedrohte ein Ölpreisverfall - einst als gute Sache angesehen - die Schieferölbohrer, die sich so viel Geld von den großen Banken geliehen hatten, dass diese Kredite sauer wurden und die Hypothekenkrise erneut ausbrach. Beides stellte sich als Fehlalarm heraus, ebenso wie die Aussicht, dass die europäischen Banken untergehen würden.
Märkte bauen auf der Stimmung auf. Wenn jemand die genauen Datenpunkte gefunden hat, die in den genauen Algorithmus eingehen, um die Höhen und Tiefen des Marktes genau zu bestimmen, teilt er sie nicht mit. Die Aktienkurse können höher und schneller steigen, als sie sollten: das, was Alan Greenspan als "irrationalen Überschwang" bezeichnete. (Das war der Aufbau der Dotcom-Blase, die zusammenbrach und Aktien in eine Baisse beförderte.) Die Märkte können auch ohne Grund fallen - oder aus Gründen, die zu diesem Zeitpunkt sinnvoll erscheinen. Bullenmärkte beginnen, wenn die Leute es satt haben, auszuflippen. Sie rennen, bis aus irgendeinem Grund Panik einsetzt und die Bären das Kommando übernehmen. Spülen und wiederholen.
Was gibt es zu tun? Wo immer Sie sich im Marktzyklus befinden, erinnern Sie sich an Buffetts Ermahnung, "ängstlich zu sein, wenn andere gierig sind und gierig, wenn andere ängstlich sind". Konträr sein, richtig gemacht, kann Ihnen einiges an Geld bringen.
