DEFINITION VON MITTEL
Midgets ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für Anleihen der Government National Mortgage Association (GNMA), die durch Hypotheken von Bundesbehörden besichert sind. Die GNMA wurde ins Leben gerufen, um einkommensschwachen Familien bezahlbaren Wohnraum zur Verfügung zu stellen. Der Begriff Midget wird von Händlern für diese Anleihen verwendet, und er wird von der GNMA nicht für die formelle Beschreibung von Wertpapieren verwendet.
BREAKING DOWN Zwerge
Midgets garantieren Kapital und Zinsen für hypothekarisch besicherte Wertpapiere (MBS), die durch Darlehen gedeckt sind, die von der Federal Housing Administration und dem Department of Veterans Affairs versichert wurden. Neue Zwerge werden mit einer Mindeststückelung von 25.000 USD ausgegeben.
Hypothekenbesicherte Wertpapiere
Mortgage-Backed Securities (MBS) sind eine Investition in einen Pool von Hypothekendarlehen. Diese Darlehen bilden den Basiswert und ermöglichen den Cashflow für die Wertpapiere. Da das Kapital und die Zinsen der zugrunde liegenden Kredite an den Anleger weitergegeben werden, handelt es sich bei MBS um Durchleitungsinvestitionen. Die Anleihegläubiger erhalten eine monatliche anteilige Kapital- und Zinsverteilung über die Laufzeit der Anlage. MBS haben eine Laufzeit von bis zu 30 Jahren.
Jedes MBS hat eine durchschnittliche Lebensdauer oder eine geschätzte Zeit bis zur letzten Hauptzahlung. Die durchschnittliche Nutzungsdauer hängt von Änderungen der Hauptzahlungen ab, die von den Zinssätzen und dem Zinssatz, zu dem Hypothekeninhaber Darlehen im Voraus bezahlen, beeinflusst werden.
Zwerge
Da sie von der US-Regierung unterstützt werden, gelten Zwerge als von höchster Qualität. Wenn ein Investor ein Zwerg kauft oder verkauft, zahlt er eine Provision. Das Zinseinkommen des Zwerges unterliegt der Bundes- und Landessteuer - und möglicherweise der Kapitalertragssteuer, wenn es verkauft oder zurückgezahlt wird. Die Liquidität eines Zwerges hängt von seinen Merkmalen, seiner Losgröße und anderen Marktbedingungen ab: Zwerge, bei denen ein erheblicher Kapitalrückfluss zu verzeichnen ist, sind schwerer zu verkaufen.
Midget-Risiken
Die Midget-Preise schwanken mit den Zinssätzen: Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Marktpreis der ausstehenden Midgets. Wenn die Zinsen sinken, steigen die Marktpreise der Zwerge. Zinsänderungen wirken sich auch auf die Hypothekenvorauszahlungsraten aus: Die Vorauszahlungen steigen normalerweise mit sinkenden Zinssätzen, da sich die Hypothekeninhaber zu niedrigeren Zinssätzen refinanzieren. Im Gegensatz dazu verlangsamen steigende Zinsen in der Regel die Kreditvorauszahlungen. Die Vorauszahlungsrate für einen Hypothekenpool beeinflusst die durchschnittliche Lebensdauer und den durchschnittlichen Ertrag eines Zwergs.
Zwerginhaber erhalten ihr Kapital möglicherweise früher als erwartet, wenn Hypothekeninhaber ihre Kredite im Voraus bezahlen. Kleinwüchsige können den Kapitalbetrag zu einem niedrigeren Zinssatz und niedrigeren Gewinnen reinvestieren. Zwerginhaber erhalten ihren Kapitalbetrag jedoch möglicherweise später als erwartet, wenn Hypothekeninhaber die Vorauszahlung ihrer Kredite verzögern. Kleinwüchsige könnten es versäumen, ihr Kapital zu einem höheren Zinssatz wieder anzulegen.
Zwar bergen Zwerge ein geringes Kreditrisiko, da sie von der US-Regierung abgesichert sind, doch bergen alle Anleihen das Risiko, dass der Emittent keine fristgerechten Zahlungen leistet oder den Kredit nicht in Anspruch nimmt. Darüber hinaus können vor Fälligkeit verkaufte Midgets erhebliche Gewinne oder Verluste erzielen. Da der Sekundärmarkt möglicherweise begrenzt ist, besteht für Inhaber von Kleinwüchsigen ein Liquiditätsrisiko.
