MLP ETF vs. MLP ETN: Ein Überblick
Der Hauptunterschied zwischen einem börsengehandelten Master Limited Partnership (MLP) -Fonds (ETF) und einer börsengehandelten MLP-Schuldverschreibung (ETN) ist die steuerliche Konsequenz für Ausschüttungen aus jedem Vermögenswert. Sowohl MLP-ETFs als auch ETNs bilden einen zugrunde liegenden MLP-Index ab.
Die zentralen Thesen
- Sowohl MLP-ETFs als auch ETNs bilden einen MLP-Index ab, ihre Ausschüttungen werden jedoch unterschiedlich besteuert. MLP-ETNs bilden den zugrunde liegenden Index tendenziell besser ab als MLP-ETFs, da der MLP-ETF als C-Corp strukturiert ist, was zu Doppelbesteuerung führt - Steuern, die auf Unternehmensebene und vom Einzelnen auf erhaltene Dividenden gezahlt werden. Ein MLP-ETN ist als unbesicherte Forderung strukturiert, bei der die Ausschüttungen jedoch als steuerpflichtiges Einkommen gelten. Während die Steuervorteile besser sind, wenn Sie direkt in einen MLP investieren, müssen Sie mit einem MLP-ETF oder MLP-ETN kein K-1-Steuerformular einreichen, und sie können ohne negative steuerliche Konsequenzen auf einem individuellen Rentenkonto (IRA) geführt werden.
MLP Exchange Traded Funds (ETFs)
MLP-ETFs sind häufig als C-Unternehmen strukturiert. Vor der Auszahlung von Ausschüttungen an Anleger entrichten Kapitalgesellschaften eine Körperschaftsteuer, die die Wertentwicklung des ETF mindert. Einer der entscheidenden Vorteile von MLPs ist ihre Struktur der Durchleitungsbesteuerung, bei der auf der Ebene der Partnerschaft keine Steuern gezahlt werden, wodurch das Problem der Doppelbesteuerung vermieden wird. Durch die Zahlung von Unternehmenssteuern für die ETF-Struktur wird dieser Vorteil negiert. Dies bedeutet, dass der MLP einen signifikanten Tracking Error gegenüber der Leistung der zugrunde liegenden MLPs aufweist.
MLP Exchange Traded Notes (ETNs)
Das MLP-ETN ist als unbesicherte Schuldverschreibung einer Bank organisiert, die den MLP-Index abbildet. Dies vermeidet die Zahlung von Unternehmenssteuern und führt zu einer besseren Nachverfolgung. Der Nachteil dieser Struktur besteht darin, dass Ausschüttungen als zu versteuerndes Einkommen behandelt werden, was bestimmte steuerliche Konsequenzen hat.
Bei einer direkten Beteiligung an einem MLP werden Ausschüttungen zum Zeitpunkt des Eingangs nicht als ordentliches Einkommen besteuert. Vielmehr werden diese Ausschüttungen als Kostensenkungen der Investition angesehen. Allfällige Steuern auf Ausschüttungen werden abgegrenzt, bis die Verzinsung des MLP übermittelt wird. Aufgrund der erheblichen Abschreibungen und sonstigen Steuerabzüge von MLPs ist der ausschüttungsfähige Cashflow häufig höher als das zu versteuernde Einkommen, was zu einer effizienten Steuerstundung führt.
Die meisten MLPs sind aufgrund bestimmter Einschränkungen im Energiesektor tätig. Die Nutzung der MLP-Struktur wurde 1987 vom Kongress eingeschränkt. Diese MLPs haben häufig große Kapitalinvestitionen in Gas- und Ölpipelines und -speicher, die eine jährliche Abschreibung bewirken.
Besondere Überlegungen
Wird der MLP-Zins auf die Erben des Inhabers übertragen, wird die Kostenbasis der MLP-Anteile an den Wert zum Übertragungszeitpunkt angepasst. Dadurch entfällt jegliche Steuerschuld, die durch die Rückgabe von zuvor getätigten Kapitalausschüttungen entsteht. Dies kann ein starkes Nachlassplanungstool sein, wenn es richtig verwendet wird, und es ist nicht für diejenigen verfügbar, die die MLP-Aktie direkt anstelle eines ETF oder einer ETN besitzen.
Sowohl der ETF als auch der ETN ermöglichen es Anlegern, die Einreichung eines K-1-Steuerformulars zu vermeiden. Für Ausschüttungen, die aus dem vollständigen Eigentum eines MLP stammen, ist ein K-1 erforderlich. Viele Anleger empfinden die Einreichung eines K-1 als kompliziert. Anteilinhaber gelten als Eigentümer des Geschäfts, da sie Kommanditisten sind.
Darüber hinaus können die MLP-ETFs und -ETNs ohne negative steuerliche Konsequenzen auf individuellen Pensionskonten (IRAs) gehalten werden. Das IRS definiert Ausschüttungen von MLPs als steuerpflichtiges Einkommen, das in dem Jahr gezahlt werden muss, in dem es realisiert wird, wenn MLP-Anteile direkt in einer IRA gehalten werden. Dies hebt die steuerlich latenten Vorteile von MLP-Ausschüttungen auf. Daher können ETFs und ETNs für Anleger, die MLP-Investitionen in ihre IRAs wünschen, Vorteile bieten.
