Das Rekordhoch des Nasdaq 100, einem Index aus den größten US-Technologiewerten, hat einige Marktkommentatoren zu der Frage veranlasst, ob eine weitere Blase, die an die katastrophale Dotcom von Anfang 2000 erinnert, in Sicht ist. Andere Analysten argumentieren, dass die Bewertungen jeden Cent wert sind, zumindest unter den größten Bestandteilen des Index.
In seiner jüngsten Studie zur Portfoliostrategie behauptete Goldman Sachs, dass der Nasdaq 100, der in den letzten 12 Monaten eine Rendite von 32 Prozent erzielte - gegenüber der Rendite von 19 Prozent des S & P 500 -, in diesem Jahr weiterhin eine Outperformance gegenüber dem breiteren Markt aufweisen sollte 2018. Die Bank fügt jedoch hinzu, dass die Erträge aus einem besseren Umsatz- und Gewinnwachstum aufgrund höherer Bewertungen weniger spektakulär sein werden.
Grund für den Optimismus von Goldman ist ein gesünderes wirtschaftliches Umfeld, das in der Regel die Verbraucherausgaben und explosive Wachstumsaktien ankurbelt, und die Erkenntnis, dass die fünf größten Namen im Nasdaq 100-Index gut positioniert sind, um von großen technologischen Veränderungen zu profitieren.
Tech Titans auf einer Rolle
Während der S & P 500 ziemlich gleichmäßig verteilt ist, stellt Goldman Sachs fest, dass 42 Prozent des Nasdaq 100 aus nur fünf Unternehmen bestehen. Zusammen übertrafen Apple (AAPL), Alphabet's Google (paragraph), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) und Facebook (FB) den S & P 500 im bisherigen Jahresdurchschnitt um 16 Prozentpunkte Schätzungen der Banken dürften fortgesetzt werden.
Apple, auf das satte 12 Prozent des Nasdaq 100 entfallen, wird voraussichtlich ein weiteres hervorragendes Jahr verzeichnen, das von der Einführung neuer Produkte und dem Wachstum der Serviceerlöse getrieben wird. Darüber hinaus ist Goldman der Ansicht, dass Googles Engagement in den Märkten für lebhafte Werbung, mobile Suche und Enterprise Cloud Computing dem Unternehmen helfen kann, den Umsatz im Jahr 2018 um 19 Prozent zu steigern.
Ansonsten sind die Analysten von Goldman zuversichtlich, dass Microsoft von der Kostendisziplin profitieren wird, Facebook von seinem Engagement in „einem der besten säkularen Wachstumsmärkte“ und Amazon von den anhaltenden Veränderungen hin zu Cloud Computing und Online-Einzelhandel, die laut eigenen Angaben noch nicht vollständig berücksichtigt wurden in Konsensschätzungen.
Die Konsensprognosen für das nächste Jahr sehen ein Umsatz- und Ergebniswachstum von 8, 4 Prozent bzw. 13, 5 Prozent für Nasdaq 100 vor, gegenüber 5, 3 Prozent und 9, 7 Prozent, die laut Goldman vom S & P 500 erwartet werden.
Auch für den Rest des Jahres 2017 wird eine Outperformance der Technologiewerte erwartet, wenn auch langsamer. "Die Schätzungen für 2017 sind uneinheitlich", sagte der Analyst der Bank. „Für 2017 wird ein Umsatzwachstum des Nasdaq 100 von 8, 3 Prozent gegenüber 7, 5 Prozent für den gesamten S & P 500 (5, 3 Prozent ohne Energie) prognostiziert. Dies ist die kleinste Lücke seit 2008.“
