Der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erkennt nicht unbedingt die neuesten oder "modernsten" Ideen in Wirtschaft und Finanzen an, sondern konzentriert sich auf diejenigen, die einen abwartenderen Ansatz verfolgen. Immerhin erhielten Merton und Scholes ihren Preis erst 1997, lange nachdem ihre Optionspreismethode für Händler und Portfoliomanager ein allgegenwärtiges Werkzeug geworden war.
Wir werden uns einige frühere Gewinner ansehen, deren Beiträge für unser tägliches Investmentleben besonders bekannt und nützlich sind.
Über den Preis
Der verstorbene Alfred Nobel verfügte in seinem Testament nicht über einen Preis für Wirtschaft, wie er es für Literatur, Physik, Chemie, Medizin und Frieden tat. Der Nobel-Gedenkpreis für Wirtschaftswissenschaften wurde erst 1968 verliehen, als die schwedische Zentralbank ihn anlässlich ihres 300-jährigen Bestehens zum Gedenken an Alfred Nobel ins Leben rief.
Bemerkenswert ist auch, dass die Kriterien für den Preis 1995 auf die Sozialwissenschaften insgesamt ausgeweitet wurden, so dass auch Beiträge in Bereichen wie Soziologie und Politikwissenschaft gewürdigt werden konnten. In der modernen Wirtschaftstheorie sind sie oft miteinander verflochten, da Regierungen, Unternehmen und Einzelpersonen daran arbeiten, dieselben Probleme zu lösen und dieselben Ressourcen zuzuweisen.
Schließlich können Preise nur an die Lebenden vergeben werden. Leider wird es für spätere Größen wie Adam Smith und John Maynard Keynes keinen (wohlverdienten) posthumen Preis geben.
Wirtschaftstheorien brauchen Zeit, um zu beweisen
In der Wirtschaftswissenschaft dauert es mehr als in den meisten anderen Bereichen viele Jahre, bis sich eine bestimmte Theorie oder Entdeckung als wirklich wirksam oder sogar richtig erwiesen hat. Das Studium der Volkswirtschaftslehre, insbesondere der Makroökonomie, setzt sich in der Regel aus Trends und Zyklen, Marktschocks und Rückblickstudien zusammen. Wenn man zum Beispiel davon ausgeht, wie die Inflation zu Beginn und am Ende eines Bullenmarkts reagiert, kann es 10 Jahre oder länger dauern, bis das Ende eines Bullenmarkts erreicht ist, und historische Wirtschaftsdaten sind möglicherweise begrenzt oder schwer zu korrelieren das Geschenk.
Mit der Zeit werden jedoch Ökonomen, deren Einsichten das Feld wirklich verändern, vom Komitee anerkannt. Der Gewinn der Auszeichnung bringt einen schönen Gehaltsscheck (rund 1, 5 Millionen US-Dollar) und möglicherweise überfällige Kredite und Aufmerksamkeit, insbesondere in einigen der jüngeren Wirtschaftsbereiche wie Mikrofinanz und Behavioural Finance.
Ehemalige bedeutende Gewinner
Viele Ökonomen haben außerhalb der Elfenbeintürme, in denen sie tätig sind, nie viel Ruhm erlangt, aber einige haben direkte Beiträge zur Wirtschaftlichkeit einzelner Investoren und Unternehmen geleistet. Diese früheren Gewinner verdienen eine besondere Anerkennung für ihre Instrumente und Theorien, die den Anlegern geholfen haben, die Märkte und ihre eigenen Portfolios besser zu verstehen.
- Leonid Hurwicz, Eric Maskin und Roger Myerson liefern Rahmenbedingungen für die Analyse der Marktbedingungen
Alle drei Nobelpreisträger des Jahres 2007 haben wichtige Beiträge zur Mechanismus-Designtheorie geleistet, die einen Rahmen für die Analyse der Marktbedingungen unter nicht idealen Bedingungen bietet. Hurwicz führte die Theorie erstmals in den 1960er Jahren ein. Seine Arbeit wurde später von seinen College-Klassenkameraden Maskin und Myerson erweitert. Sie konnten das Anwendungsspektrum der Mechanismusdesign-Theorie auf eine Vielzahl von Finanzmechanismen wie internationalen Handel, Wahlen und andere Abstimmungsverfahren ausweiten. Sie haben die Verwendung der Theorie sogar auf private soziale Institutionen ausgedehnt, deren übergeordnete Ziele (normalerweise, um die breiteste Zahl insgesamt am besten zu unterstützen) möglicherweise nicht parallel zu den individuellen Zielen ihrer Führer verlaufen. Viele Aspekte der modernen Wirtschaft passen nicht genau zu den klassischen Definitionen von Märkten, in denen immer perfekter Wettbewerb und "Gleichgewichtsbedingungen" herrschen. Die Arbeit des Trios hat die Nutzung von Märkten im Auktionsstil für viele Arten von Handel validiert und neue Denkschulen für den Umgang mit sozialen Problemen und die Weitergabe öffentlicher Güter eröffnet.
Samuelson hilft dabei, Wirtschaft zu einer reinen Wissenschaft zu machen
Paul Samuelson gewann 1970 den zweiten Preis, der je vergeben wurde. Er wurde für seine bahnbrechenden Beiträge gewürdigt, die Wirtschaft mit Mathematik verbanden. Vor Samuelson hatten Ökonomen und Investoren Schwierigkeiten, mathematische und wissenschaftliche Analysen auf Märkten durchzuführen, da es keine einheitliche Möglichkeit gab, Situationen unter verschiedenen Bedingungen zu vergleichen. In seinem Buch "Grundlagen der Wirtschaftsanalyse" von 1947 wurden mehr Exemplare als in jedem anderen Lehrbuch über Wirtschaftswissenschaften verkauft, und Samuelson gilt als einer der Begründer der modernen neoklassischen Wirtschaftswissenschaften.
Milton Friedman definiert die Rolle von Wirtschaft und Regierung neu
Milton Friedman gewann 1976 für seine bahnbrechenden Studien zur Konsumanalyse und Geldtheorie und wurde von einigen als der wichtigste Ökonom des 20. Jahrhunderts angesehen. Friedman plädierte für eine kleine Regierung und einen offenen Marktansatz - Theorien, die ab Anfang der 1980er Jahre zum Eckpfeiler vieler politischer und wirtschaftlicher Bewegungen wurden. Friedman glaubte, dass Märkte eine wichtige Rolle in Politik und Regierung spielten; Einige Probleme könnten nur durch den Einsatz von Marktkräften gelöst werden. Einer von Friedmans größten Fans war Alan Greenspan, der Friedmans Theorien über Geldmenge und Wirtschaftsleistung nutzte, um die US-Wirtschaft durch eine Rekord-Expansionsperiode zwischen Mitte der 1980er und 2006 zu führen.
Das Investorentrio von 1990: Markowitz, Sharpe und Miller
Diese drei Gewinner haben sich zwar den Preis von 1990 geteilt, aber jeweils einen außerordentlich nützlichen individuellen Beitrag für die Anleger geleistet. Harry Markowitz ist der Pate der modernen Portfoliotheorie und hat uns die gleichen Theorien der Mittelwert-Varianz-Portfolioanalyse gegeben, die die meisten Geldverwalter heute noch verwenden. Sein mathematischer Ansatz zur Erstellung eines optimalen Portfolios öffnete die Tür für moderne Diversifikationstechniken und brachte uns die kritischen Kompromisse zwischen Risiko und Rendite bei. Markowitz 'Ideen wurden später von William Sharpe aufgegriffen, um das Rückgrat des Capital Asset Pricing-Modells (CAPM) zu schaffen, das heute sowohl von Anlegern als auch von Managern des Unternehmens intensiv genutzt wird, um die erforderliche Rendite eines Vermögenswerts zu bestimmen. Der Erfolg des CAPM und der damit verbundene "Beta" -Koeffizient trugen zur Vereinheitlichung des Bewertungsprozesses von Vermögenswerten und ihrer Risikoprämie bei.
Merton Miller hat nicht die Ehre, eine nach ihm benannte Finanzklausel zu haben, aber er hat seit langem die Aufmerksamkeit auf Corporate Finance und einzelne Investoren gelenkt. Seine Theorien haben dazu beigetragen, wie Manager Unternehmen im Auftrag von Aktionären führen. Insbesondere bewies er, dass Unternehmen, da Anleger ihre Portfolios selbst diversifizieren können, einfach versuchen sollten, den Shareholder Value zu maximieren, und sich nicht darum sorgen sollten, das perfekte Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital zu finden.
Derivate stehen im Mittelpunkt - Merton und Scholes im Jahr 1997
Das Jahr 1997 brachte den Machern des endgültigen Optionspreismechanismus überfällige Anerkennung. Die Black-Scholes-Merton-Formel wurde von Robert Merton und Myron Scholes entwickelt. Fischer Black starb 1995. Die Auszeichnung erfolgte lange, nachdem die Black-Scholes-Preisgestaltung die Welt der Aktienoptionen durchdrungen hatte und Begriffe wie "Zeitwert" und "die Griechen" bereits im Vokabular des Optionsinvestors vorkamen. Die Arbeit der drei Investoren bei der Vereinheitlichung des Optionspreissystems führte zu einer breiten Ausweitung der derivativen Wertpapiere insgesamt. Futures, Mitarbeiter-Aktienoptionen und Rohstoffe haben sich seitdem gut entwickelt. Am wichtigsten ist, dass es sich um einen Finanzbereich handelte, der nur über ein begrenztes Publikum verfügte und durch die gemeinsame Sprache der Mathematik der Welt zugänglich gemacht wurde.
Fazit
Die Nobelpreisträger haben uns viel mehr als nur Futter für Dissertationen und Masterarbeiten gegeben. Die Gewinner der Vergangenheit haben echten Anlegern Tools zur Verfügung gestellt, die täglich eingesetzt werden und neue Möglichkeiten eröffnen, um Vermögenswerte, die Märkte und unsere Rolle bei deren Funktion zu betrachten. Der erste Schritt beim Erlernen der Verwendung dieser Modelle besteht darin, sich ihren Schöpfern vorzustellen.
