Der globale Einfluss
Seit Juni 2014 ist ein erheblicher Rückgang der Ölpreise zu verzeichnen, wodurch die Ölpreise auf ein Fünfjahrestief gesunken sind. Während der Ölpreisverfall den Verbrauchern zugute kommt, indem sie ihr Realeinkommen erhöhen und die Produktionskosten senken, stellt er die ölreichen Volkswirtschaften auf der ganzen Welt, die von hohen Ölpreisen abhängig sind, vor eine große Herausforderung. (Um mehr über die Gründe für den Rückgang der Ölpreise zu erfahren, lesen Sie den Artikel: Warum sind die Ölpreise 2014 so stark gesunken? )
Die asymmetrischen Auswirkungen des Ölpreisverfalls bei den Ölimporteuren und -exporteuren haben die vom Internationalen Währungsfonds (IWF) in seinem World Economic Outlook-Bericht veröffentlichten prognostizierten globalen Wachstumsraten für 2015 und 2016 erheblich beeinflusst. Der IWF hat das für 2015 und 2016 erwartete globale Wachstum auf 3, 5 bzw. 3, 7 Prozent gesenkt - beide um 0, 3 Prozent. Der Aufwärtseffekt auf die globalen Wachstumsaussichten aufgrund niedrigerer Ölpreise sowie anderer Faktoren wie der Abwertung des Euro und des Yen wurde durch ungünstige Kräfte auf die Weltwirtschaft, einschließlich der Wirtschaftskrisen in vielen fortgeschrittenen und aufstrebenden Volkswirtschaften, mehr als ausgeglichen.
Der siebtgrößte Ölexporteur…
Venezuela, der siebtgrößte Nettoexporteur von Öl im Jahr 2013, erzielt rund 96 Prozent seiner Exporterlöse in erdölbezogenen Sektoren. Nach Angaben der Central Intelligence Agency machen diese Öleinnahmen 45 Prozent der geplanten Einnahmen Venezuelas und rund 12 Prozent des BIP aus. Es ist daher offensichtlich, dass Venezuela sehr anfällig für Ölpreisschwankungen ist und dass ein Rückgang des Barrelpreises um 1 USD einen erheblichen Verlust der Staatseinnahmen bedeutet. (Siehe Artikel: Wann wird Öl endlich den Boden erreichen? )
Während der anhaltenden Ölkrise wurde das wirtschaftliche Missmanagement Venezuelas durch die steigenden Öleinnahmen maskiert, die zur Finanzierung populistischer Sozialprogramme verwendet wurden. Dies verbesserte die sozialen Indikatoren des Landes und führte zu makroökonomischen Gleichgewichten. Die ölabhängige Wirtschaft ohne einen wettbewerbsfähigen Nichtölsektor stand jedoch vor einer großen Herausforderung, da die Barrelpreise ein Fünfjahrestief erreichten und sich die Situation voraussichtlich im ersten Halbjahr 2015 verschlechtern wird.
Ergebnisse jahrzehntelanger Misswirtschaft und der weltweit höchsten Inflation…
Die Regierung Venezuelas kontrollierte die Produktion und reduzierte die Importe, was zu einem Mangel an Grundnahrungsmitteln wie Kaffee, Milch, Mehl, Medizin, Seife usw. führte. Aufgrund der expansiven Geldpolitik und der Defizitausgaben stieg die jährliche Inflation stark an Mit einem Sechsjahreshoch von 63, 6 Prozent bis Dezember 2014 ist dies der höchste Stand der Welt für 2014. (Siehe Video: Was ist Inflation ?)
Venezuelas Inflationsrate dürfte dreistellig sein, da die Verknappung von Grundgütern nach Ansicht einiger Ökonomen weiter zunimmt. Die venezolanische Regierung hat bereits begonnen, unter militärischem Schutz Nahrungsmittel zu verteilen, und hat den Einsatz von Fingerabdruck-Geräten angeordnet, um zu begrenzen, wie viel eine Person in einem bestimmten Geschäft kaufen kann.
Ein langsamer Zusammenbruch
Venezuela, Nigeria, der Irak und Ecuador haben die Organisation der Erdölexportländer (OPEC) aufgefordert, die Ölförderung zu begrenzen, um die Ölpreise wieder in die Höhe zu treiben. Die OPEC (und insbesondere die Saudis, die über eine überlegene Produktionskapazität verfügen) hat jedoch angekündigt, die Produktion auf dem aktuellen Niveau zu halten, damit Saudi-Arabien und andere Golfstaaten ihren Marktanteil behalten.
Nach Schätzungen der OPEC wird das weltweite Ölangebot im ersten Halbjahr 2015 die Nachfrage um mehr als eine Million Barrel pro Tag übersteigen, wobei die Nachfrage leicht um weniger als 1 Prozent zunehmen wird. Dies könnte zu extremer Verknappung in Venezuela im Jahr 2015 führen, was zu weiteren politischen und wirtschaftlichen Unruhen und Instabilitäten führen könnte, zumal sich die Entscheidung der OPEC wahrscheinlich nicht ändern wird und es keine Anzeichen dafür gibt, dass der Ölpreis wieder auf das Niveau von Juni 2014 ansteigen wird.
Im Oktober 2014 prognostizierte der IWF für die Jahre 2014 und 2015 zunächst eine Rezession von 3 Prozent bzw. 1 Prozent für Venezuela - eine Wirtschaft, die 2012 ein BIP-Wachstum von 5, 6 Prozent verzeichnete, überarbeitet und stufte Venezuelas prognostizierte Rezession für 2015 auf 7 Prozent herunter. Dies macht Venezuelas Wirtschaft zu einer der am stärksten und am härtesten von fallenden Ölpreisen betroffenen Volkswirtschaften, gefolgt von der russischen Wirtschaft, deren Prognosen gegenüber der früheren Prognose einer Expansion von 0, 5 Prozent auf eine Rezession von 3, 5 Prozent nach unten korrigiert wurden. Es ist für diese Volkswirtschaften schwieriger geworden, den Wirtschaftsschock, den sie durchlaufen, aufgrund ihrer großen wiederkehrenden Ausgaben, die nicht leicht zu senken sind, zu dämpfen. (Zur Auswirkung sinkender Ölpreise auf die russische Wirtschaft siehe Artikel: Wie wirkt sich der Ölpreis auf die russische Wirtschaft aus? )
In Bezug auf die Revision der Rezessionsrate in Venezuela sagte der Leiter der Abteilung für die westliche Hemisphäre des IWF, Alejandro Warner: „… In der Tat verschlechtert jeder Rückgang der Ölpreise um 10 USD die Handelsbilanz Venezuelas um 3½ Prozent des BIP, ein größeres Wirkung bei weitem als für jedes andere Land in der Region. Der Rückgang der Exporteinnahmen führt zu wachsenden fiskalischen Problemen und einem stärkeren wirtschaftlichen Abschwung. “
Auf dem Weg zu einer Zahlungsunfähigkeit?
Nach dem erfolglosen Versuch des venezolanischen Präsidenten im Ausland, die anderen Ölproduzenten zur Begrenzung der Ölproduktion aufzufordern, ist der Ölpreis weiter gesunken, und die Aussichten auf eine Insolvenz Venezuelas haben zugenommen.
Venezuela und seine staatliche Ölgesellschaft hatten in den vergangenen Jahren viel Schulden gemacht, und die Ölraffinerien und andere Vermögenswerte des Unternehmens konnten im Falle eines Ausfalls beschlagnahmt werden. Venezuela hat auch einige finanzielle Verpflichtungen wie Schuldenzahlungen an ausländische Unternehmen, von denen viele bereits ihre Geschäfte aus dem Land zurückgezogen haben, während sie auf die Zahlung durch die Regierung gewartet haben.
Die Ausfallwahrscheinlichkeit ist in der Tat auf neue Höchststände angestiegen. Moody's hat Venezuelas Kreditrating von Caa1 auf Caa3 herabgestuft, während Fitch es von B auf CCC herabgestuft hat. Darüber hinaus sind die Kosten für Credit Default Swaps (CDS) ebenfalls in die Höhe geschossen, seit die Ölpreise gefallen sind. (Weitere Informationen zu Credit Default Swaps finden Sie im Artikel Credit Default Swaps: Eine Einführung. )
Der Spillover-Effekt
Obwohl Ölimporteure im Allgemeinen von niedrigeren Ölpreisen profitieren, sind einige Importeure in hohem Maße von Ölexportländern abhängig. So haben einige Länder Lateinamerikas und der Karibik im Rahmen verschiedener Energiekooperationsabkommen mit Venezuela subventionierte Öllieferungen und günstige Finanzierungsvereinbarungen erhalten. Infolge der sich verschlechternden Wirtschaftslage in Venezuela schwächt sich die Unterstützung jedoch ab. Wie der IWF in seinem Bericht über den regionalen Wirtschaftsausblick feststellte,
„Die Finanzierung aus Venezuela machte durchschnittlich 1½ Prozent des BIP des Empfängerlandes pro Jahr aus, in einigen Fällen jedoch bis zu 6–7 Prozent des BIP. Dementsprechend beläuft sich der Schuldenbestand dieser Länder gegenüber Venezuela auf 15 Prozent des BIP (Haiti) oder 20 Prozent des BIP (Nicaragua). “
Obwohl diese Länder kurzfristigen Problemen mit dem Cashflow und der Zahlungsbilanz gegenüberstehen können, überwiegen die Vorteile niedrigerer Ölpreise im Allgemeinen den oben genannten Verlust.
Die Quintessenz
Wenn Venezuela in Verzug gerät, würde es sich von den internationalen Kreditmärkten abkoppeln, die zur Finanzierung der Entwicklung seiner Öl- und Gasvorkommen erforderlich sind. Ein wichtiger Punkt ist, dass Venezuelas Präsident auf seinen Reisen nach Übersee Investitionen aus China, Katar und Russland fand, obwohl es ihm nicht gelungen war, die OPEC davon zu überzeugen, ihre Ölproduktion zu senken, um die Ölpreise zu erhöhen. Tatsächlich ist China, das zu den führenden Rohölimporteuren gehört und über die größten Devisenreserven verfügt, stark motiviert, die Wirtschaft mit den größten Ölreserven, Venezuela, zu finanzieren.
