Inhaltsverzeichnis
- Optionen vs. Futures: Ein Überblick
- Call-Optionen und Put-Optionen
- Die Risiken von Optionen
- Put Option
- Futures-Kontrakte
- Wer handelt mit Futures?
- Futures sind größere Einsätze
- Futures sind riskanter
- Optionen sind optional
- Beispiel eines Optionskontrakts
- Beispiel eines Futures-Kontrakts
- Andere Unterschiede
Optionen vs. Futures: Ein Überblick
Optionen und Futures sind Finanzprodukte, mit denen Anleger Geld verdienen oder aktuelle Anlagen absichern. Beides sind Vereinbarungen, eine Investition zu einem bestimmten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen.
- Eine Option gibt einem Anleger das Recht, aber nicht die Verpflichtung, jederzeit Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen (oder zu verkaufen), solange der Kontrakt in Kraft ist. Ein Terminkontrakt verlangt, dass ein Käufer Aktien kauft, und einen Verkäufer zu einem bestimmten zukünftigen Datum zu verkaufen, es sei denn, die Position des Inhabers wurde vor dem Ablaufdatum geschlossen.
Die Optionen- und Terminmärkte unterscheiden sich jedoch stark in ihrer Funktionsweise und ihrem Risiko für den Anleger.
Was ist der Unterschied zwischen Optionen und Futures?
Call-Optionen und Put-Optionen
Es gibt nur zwei Arten von Optionen: Call-Optionen und Put-Optionen. Eine Kaufoption ist ein Angebot zum Kauf einer Aktie zu einem bestimmten Preis, dem so genannten Ausübungspreis, bevor die Vereinbarung ausläuft. Eine Verkaufsoption ist ein Angebot, eine Aktie zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.
In beiden Fällen sind Optionen eine derivative Anlageform. Es handelt sich um Kauf- oder Verkaufsangebote für Aktien, die jedoch nicht das tatsächliche Eigentum an den zugrunde liegenden Anlagen darstellen, bis die Vereinbarung abgeschlossen ist.
Nehmen wir beispielsweise an, ein Investor eröffnet eine Call-Option, um innerhalb der nächsten drei Monate eine Aktie XYZ zu einem Ausübungspreis von 50 USD zu kaufen. Die Aktie notiert derzeit bei 49 USD. Wenn die Aktie auf 60 US-Dollar steigt, kann der Call-Buyer das Recht ausüben, die Aktie zu 50 US-Dollar zu kaufen. Dieser Käufer kann die Aktie dann sofort für 60 USD zu einem Gewinn von 10 USD je Aktie verkaufen. Alternativ kann der Optionskäufer den Call einfach verkaufen und den Gewinn einkassieren, da die Call-Option 10 USD pro Aktie wert ist.
Wenn die Option zum Zeitpunkt des Vertragsablaufs unter 50 USD gehandelt wird, ist die Option wertlos. Der Käufer des Anrufs verliert die Vorauszahlung für die Option, die als Prämie bezeichnet wird.
Die Risiken von Optionen
Das Risiko für den Käufer einer Call-Option ist auf die im Voraus bezahlte Prämie begrenzt. Diese Prämie steigt und fällt während der Vertragslaufzeit. Es basiert auf einer Reihe von Faktoren, darunter wie weit der Ausübungspreis vom aktuellen Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers entfernt ist und wie viel Zeit auf dem Kontrakt verbleibt. Diese Prämie wird an den Anleger gezahlt, der die Put-Option eröffnet hat, auch Optionsschreiber genannt.
Der Optionsschreiber ist auf der anderen Seite des Handels. Dieser Anleger hat ein unbegrenztes Risiko. Angenommen, in diesem Beispiel steigt die Aktie auf 100 US-Dollar. Der Optionsschreiber wäre gezwungen, die Aktien zu 100 USD pro Aktie zu kaufen, um sie für 50 USD pro Aktie an den Käufer zu verkaufen. Gegen eine kleine Prämie verliert der Optionsschreiber 50 USD pro Aktie.
Entweder der Optionskäufer oder der Optionsschreiber können ihre Positionen jederzeit glattstellen, indem er eine Call-Option kauft, die sie wieder in eine flache Position bringt. Der Gewinn oder Verlust ist die Differenz zwischen der erhaltenen Prämie und den Kosten für den Rückkauf der Option oder den Ausstieg aus dem Handel.
Put Option
Eine Put-Option ist das Recht, Aktien zum Ausübungspreis oder vor Ablauf zu verkaufen. Ein Händler, der diese Option kauft, hofft, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie fallen wird.
Wenn ein Anleger beispielsweise eine Verkaufsoption für XYZ zu 100 USD besitzt und der Kurs von XYZ vor Ablauf der Option auf 80 USD sinkt, erhält der Anleger 20 USD pro Aktie abzüglich der Kosten der Prämie. Wenn der Kurs von XYZ bei Verfall über 100 USD liegt, ist die Option wertlos und der Anleger verliert die im Voraus bezahlte Prämie.
Entweder der Put-Käufer oder der Writer können ihre Optionsposition glattstellen, um einen Gewinn oder Verlust jederzeit vor dessen Ablauf zu erfassen. Dies geschieht durch den Kauf der Option im Falle des Verfassers oder durch den Verkauf der Option im Falle des Käufers. Der Put-Käufer kann auch das Recht zum Verkauf zum Ausübungspreis ausüben.
Futures-Kontrakte
Ein Terminkontrakt ist die Verpflichtung, einen Vermögenswert zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen oder zu kaufen.
Futures sind in Bezug auf Rohstoffe wie Mais oder Öl am verständlichsten. Futures-Kontrakte sind eine echte Hedge-Investition. Ein Landwirt möchte möglicherweise einen akzeptablen Vorabpreis festlegen, wenn die Marktpreise sinken, bevor die Ernte geliefert werden kann. Der Käufer möchte auch im Voraus einen Preis festlegen, falls die Preise zum Zeitpunkt der Ernteauslieferung steigen.
Angenommen, zwei Händler stimmen einem Preis von 50 USD pro Barrel für einen Öl-Futures-Kontrakt zu. Wenn der Ölpreis auf 55 USD steigt, verdient der Käufer des Kontrakts 5 USD pro Barrel. Der Verkäufer hingegen verliert ein besseres Geschäft.
Wer handelt mit Futures?
Auf dem Terminmarkt gibt es einen großen Unterschied zwischen institutionellen Händlern und Einzelhändlern.
Futures wurden für institutionelle Käufer erfunden. Diese Händler beabsichtigen, tatsächlich Barrel Rohöl für den Verkauf an Raffinerien oder Tonnen Mais für den Verkauf an Supermarktvertriebshändler in Besitz zu nehmen. Durch die Festlegung eines Preises im Voraus sind die Unternehmen auf beiden Vertragsseiten weniger anfällig für große Preisschwankungen.
Einzelhandelskäufer kaufen und verkaufen jedoch Futures-Kontrakte als Wette auf die Kursrichtung des zugrunde liegenden Wertpapiers. Sie wollen von Preisänderungen bei Futures nach oben oder unten profitieren. Sie beabsichtigen nicht, irgendwelche Produkte tatsächlich in Besitz zu nehmen.
Der Markt für Futures ist weit über Öl und Mais hinaus gewachsen. Aktien-Futures können auf einzelne Aktien oder auf einen Index wie den S & P 500 gekauft werden.
In jedem Fall ist der Käufer eines Futures-Kontrakts nicht verpflichtet, den gesamten Kontraktbetrag im Voraus zu bezahlen. Ein Prozentsatz des Preises, der als Anfangsmarge bezeichnet wird, wird gezahlt.
Ein Öl-Futures-Kontrakt betrifft beispielsweise 1.000 Barrel Öl. Eine Vereinbarung zum Kauf eines Öl-Futures-Kontrakts zu 100 USD entspricht einer Vereinbarung über 100.000 USD. Der Käufer muss möglicherweise mehrere tausend Dollar für den Vertrag bezahlen und kann mehr schulden, wenn sich herausstellt, dass diese Wette in Richtung des Marktes falsch ist.
Futures sind größere Einsätze
Optionen sind riskant, aber Futures sind für den einzelnen Anleger riskanter.
Ein Standardoptionsvertrag gilt für 100 Aktien. Wenn die zugrunde liegende Aktie mit 30 USD gehandelt wird, beträgt der Gesamteinsatz 3.000 USD. Ein Standard-Goldkontrakt besteht aus 100 Unzen Gold. Wenn Gold mit 1.300 USD pro Unze gehandelt wird, entspricht der Kontrakt 130.000 USD. Optionskontrakte sind standardmäßig kleiner, obwohl ein Anleger mehrere Kontrakte kaufen kann.
Futures sind riskanter
Wenn ein Anleger eine Aktienoption kauft, sind die Kosten der Prämie zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses die einzige finanzielle Verbindlichkeit. Wenn jedoch ein Verkäufer eine Verkaufsoption eröffnet, ist dieser Verkäufer der maximalen Haftung des zugrunde liegenden Aktienkurses ausgesetzt. Wenn eine Verkaufsoption dem Käufer das Recht einräumt, die Aktie zu 50 USD je Aktie zu verkaufen, die Aktie jedoch auf 10 USD fällt, muss die Person, die den Kontrakt initiiert hat, dem Kauf der Aktie zum Wert des Kontrakts oder 50 USD je Aktie zustimmen.
Futures-Kontrakte sind in der Regel für große Geldbeträge. Die Verpflichtung, zu einem bestimmten Preis zu verkaufen oder zu kaufen, erhöht das Risiko von Futures.
Terminkontrakte beinhalten jedoch eine maximale Haftung sowohl gegenüber dem Käufer als auch gegenüber dem Verkäufer. Wenn sich der zugrunde liegende Aktienkurs ändert, muss eine der Vertragsparteien möglicherweise mehr Geld auf ihre Handelskonten einzahlen, um eine tägliche Verpflichtung zu erfüllen.
Dies liegt daran, dass Gewinne aus Futures-Positionen automatisch täglich zum Marktwert bewertet werden, was bedeutet, dass die Wertänderung der Positionen nach oben oder unten am Ende jedes Handelstages auf die Futures-Konten der Parteien übertragen wird.
Optionen sind optional
Anleger, die Kauf- oder Verkaufsoptionen kaufen, haben das Recht, eine Aktie zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen. Sie sind jedoch nicht verpflichtet, die Option zum Zeitpunkt des Vertragsablaufs auszuüben. Optionsanleger üben Kontrakte nur dann aus, wenn sie im Geld sind, was bedeutet, dass die Option einen gewissen inneren Wert hat.
Käufer von Terminkontrakten sind verpflichtet, die zugrunde liegenden Aktien nach Ablauf des Kontrakts vom Verkäufer des Kontrakts zu kaufen, unabhängig vom Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.
Beispiel eines Optionskontrakts
Um die Angelegenheit zu verkomplizieren, werden Optionen auf Futures gekauft und verkauft. Dies erlaubt jedoch eine Illustration der Unterschiede zwischen Optionen und Futures.
In diesem Beispiel hat ein Optionskontrakt für Gold an der Chicago Mercantile Exchange als Basiswert einen COMEX-Gold-Futures-Kontrakt.
Ein Optionsinvestor kann eine Call-Option für eine Prämie von 2, 60 USD pro Kontrakt mit einem Ausübungspreis von 1.600 USD kaufen, der im Februar 2019 ausläuft.
Der Inhaber dieser Aufforderung hat eine optimistische Sicht auf Gold und das Recht, die zugrunde liegende Gold-Futures-Position zu übernehmen, bis die Option nach dem Börsenschluss am 22. Februar 2019 verfällt. Wenn der Goldpreis über den Ausübungspreis von 1.600 USD steigt, hat der Anleger das Recht, die zugrunde liegende Gold-Futures-Position zu übernehmen wird das Recht zum Kauf des Futures-Kontrakts ausüben. Andernfalls lässt der Anleger den Optionskontrakt auslaufen. Der maximale Verlust beträgt die für den Vertrag gezahlte Prämie von 2, 60 USD.
Beispiel eines Futures-Kontrakts
Der Anleger kann stattdessen beschließen, einen Terminkontrakt auf Gold zu kaufen. Ein Terminkontrakt hat 100 Feinunzen Gold als Basiswert.
Dies bedeutet, dass der Käufer verpflichtet ist, zum im Terminkontrakt angegebenen Liefertermin 100 Feinunzen Gold vom Verkäufer abzunehmen. Unter der Annahme, dass der Händler kein Interesse daran hat, das Gold tatsächlich zu besitzen, wird der Kontrakt vor dem Liefertermin verkauft oder auf einen neuen Terminkontrakt übertragen.
Wenn der Goldpreis steigt oder fällt, wird der Gewinn oder Verlust am Ende eines jeden Handelstages dem Konto des Anlegers gutgeschrieben oder von diesem abgebucht.
Unterschreitet der Goldpreis am Markt den vom Käufer vereinbarten Kontraktpreis, ist der Future-Käufer weiterhin verpflichtet, dem Verkäufer den am Liefertag höheren Kontraktpreis zu zahlen.
1:11Was ist der Unterschied zwischen Optionen und Futures?
Andere Unterschiede
Optionen und Futures klingen zwar ähnlich, sind aber sehr unterschiedlich. Die Terminmärkte sind leichter zu verstehen, bergen jedoch aufgrund der Größe vieler Kontrakte ein erhebliches Risiko.
Kaufoptionen können recht komplex sein, aber das Risiko ist auf die bezahlte Prämie begrenzt. Optionsschreiber gehen ein höheres Risiko ein. In der Tat ist das Schreiben von Optionen am besten erfahrenen Optionshändlern überlassen.
Die zentralen Thesen
- Optionen und Futures sind ähnliche Handelsprodukte, die Anlegern die Möglichkeit bieten, Geld zu verdienen und aktuelle Anlagen abzusichern. Eine Option gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, jederzeit einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu kaufen (oder zu verkaufen) Die Laufzeit des Kontrakts. Ein Terminkontrakt verpflichtet den Käufer zum Kauf eines bestimmten Vermögenswerts und den Verkäufer zum Verkauf und zur Lieferung dieses Vermögenswerts zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt, sofern die Position des Inhabers nicht vor Ablauf geschlossen wird.
