Was ist ein Überbezugsrecht?
Mit der Ausgabe eines Bezugsrechts- oder Optionsangebots wird das Überzeichnungsrecht auf die Aktionäre eines Unternehmens ausgeweitet. Das Privileg erlaubt den Aktionären, verbleibende Aktien zu kaufen, nachdem andere Aktionäre die Möglichkeit hatten, diese zu kaufen.
BREAKING DOWN Überbezugsberechtigung
Überbezugsrechte gelten für bestehende Aktionäre. Bei einem Bezugsrechtsangebot bietet ein Unternehmen seinen bestehenden Aktionären in der Regel das Recht an, innerhalb eines bestimmten Zeitraums eine bestimmte Anzahl von Aktien mit einem Abschlag auf den aktuellen Aktienkurs zu erwerben. Da Unternehmen Aktien ausgeben, um Geld zu beschaffen, und ein Versäumnis, alle neuen Aktien einer Emission zu verkaufen, dazu führen kann, dass ein Unternehmen unterkapitalisiert ist, verwenden Bezugsrechtsemissionen manchmal eine Art Notfallplan, um mit Aktionären umzugehen, die ihr Recht auf den Kauf neuer Aktien nicht ausüben. Überbezugsrechte berechtigen die Aktionäre zum Erwerb eines bestimmten Teils der nicht ausgeübten Aktien.
Eine Überzeichnung beschreibt im Allgemeinen eine Situation, in der die Nachfrage das Angebot an Anteilen an einer Neuemission übersteigt. Im Falle von Überzeichnungsprivilegien gehen Unternehmen davon aus, dass die Überzeichnung bei dem Aktionärspool auftritt, der bereit ist, von seinem Recht zum Kauf neuer Aktien Gebrauch zu machen. In vielen Fällen rührt diese Forderung von dem Wunsch der Aktionäre her, ihr proportionales Eigentum an den Aktien eines Unternehmens zusammen mit den Stimmrechten, die sie begleiten, beizubehalten. Bezugsrechtsangebote tragen diesem Umstand Rechnung, indem sie Rechte und Überbezugsrechte im Verhältnis zu den gegenwärtigen Beteiligungen der Aktionäre ausgeben.
Aktionärsentscheidungen bei Bezugsrechtsemissionen
Unternehmen wenden Bezugsrechte an, um Bargeld von bestehenden Aktionären zu beschaffen, häufig, um bestehende Schulden zu tilgen, einen einmaligen Großkapitalkauf zu tätigen oder ein Cashflow-Problem zu lösen. Eine Neuausgabe von Aktien führt zu einer Verwässerung, da die insgesamt größere Anzahl verfügbarer Aktien den Wert einer bestimmten Aktie im Verhältnis zum Gesamtwert verringert. Derzeitige Aktionäre, die ihre anteilige Beteiligung beibehalten möchten, müssen eine Anzahl neuer Aktien erwerben, die dem Anteil ihrer eigenen Aktien entspricht. Darüber hinaus müssen die Aktionäre jedoch den potenziellen Wertverlust in ihrem derzeitigen Bestand berücksichtigen, wenn sie entscheiden, ob der für neue Aktien angebotene abgezinste Preis sinnvoll ist.
Anleger sollten auch die Gründe für eine Bezugsrechtsemission untersuchen, bevor sie diese Rechte ausüben. Bezugsrechtsemissionen können ein Zeichen für finanzielle Schwierigkeiten sein, insbesondere wenn Unternehmen nicht in der Lage sind, bestehende Schulden zu tilgen. Bezugsrechtsangebote weisen jedoch nicht immer auf ein problematisches Unternehmen hin. Kluge Anleger werden die Situation untersuchen, um sicherzustellen, dass sie ein vollständiges Bild von den Vorteilen und Risiken haben, die mit dem Kauf der im Rahmen einer Bezugsrechtsemission angebotenen abgezinsten Aktien verbunden sind.
Aktionären, denen eine Bezugsrechtsemission angeboten wird, stehen im Allgemeinen drei Möglichkeiten zur Verfügung: Sie können ihre Rechte ausüben, ihre Rechte ignorieren und einen Verwässerungstreffer erzielen oder in einigen Fällen die Rechte an andere Aktionäre verkaufen oder an einen Zeichner zurückgeben.
