Was sind Piggyback-Registrierungsrechte?
Piggyback-Registrierungsrechte sind eine Form von Registrierungsrechten, die dem Anleger das Recht einräumen, seine nicht registrierten Aktien zu registrieren, wenn das Unternehmen oder ein anderer Investor eine Registrierung einleitet. Diese Art von Registrierungsrecht wird als geringer angesehen als die Forderung nach Registrierungsrechten, da diese Klasse von Rechteinhabern den Registrierungsprozess nicht einleiten kann.
Grundlegendes zu Piggyback-Registrierungsrechten
Da Huckepack-Registrierungsrechte als den Registrierungsrechten unterlegen gelten, werden sie manchmal zugunsten von Anlegern mit Nachfrageregistrierungsrechten von der Registrierung ausgeschlossen. Dies kann der Fall sein, wenn der Zeichner der Registrierung feststellt, dass der Markt nicht in der Lage ist, alle Aktien zu verwalten, die Teil der Registrierung sind. Anleger mit Huckepack-Registrierungsrechten können jedoch in der Regel an einer unbegrenzten Anzahl von Registrierungen teilnehmen, im Vergleich zu Anlegern, die Registrierungsrechte beantragt haben.
Die zentralen Thesen
- Piggyback-Registrierungsrechte sind eine Form von Registrierungsrechten, mit denen Anleger ihre Aktien während eines öffentlichen Angebots registrieren können. Sie können von einem Zeichner von einem öffentlichen Angebot ausgeschlossen werden, aber es ist einfacher, sie einzubeziehen, da das Hinzufügen von Aktien mit Piggyback-Rechten relativ kostengünstig ist.
Welche Piggyback-Registrierungsrechte können enthalten sein?
- Das Recht, die Anlegeranteile an einem Angebot zu kürzen. Die Bestimmungen zu Piggyback-Registrierungsrechten ermöglichen es den Zeichnern in der Regel, Investoren als verkaufende Aktionäre eines Börsengangs vollständig zu eliminieren. Bei nachfolgenden Angeboten verhandeln die Anleger in der Regel, dass sie nicht auf weniger als 25% oder 30% des Angebots reduziert werden können. Die Priorität der Anlegeraktien, die in ein Angebot aufgenommen werden sollen. Einige Risikofonds verhandeln aggressiv über die Priorität von Anteilen, die die Zeichner für eine vom Unternehmen initiierte Registrierung zulassen. Ein aggressiver späterer Investor kann verlangen, dass seine Aktien in eine Registrierung aufgenommen werden, bevor es sich um Nicht-Unternehmensaktien handelt. Piggyback-Registrierungsrechte für Gründer und Management. Gründer wünschen sich in der Regel das Huckepack-Registrierungsrecht aus dem gleichen Grund, den Risikokapitalgeber von ihnen verlangen. Bei Abwesenheit einer Registrierung müssen Gründer, die verbundene Unternehmen sind, die Volumenbeschränkungen gemäß Regel 144 einhalten. Ein eingetragenes öffentliches Angebot kann einer der wenigen ordentlichen Wege sein, auf denen ein Gründer eine große Anzahl von Aktien verkaufen kann.
Fordern Sie Registrierungsrechte im Vergleich zu Piggyback-Registrierungsrechten an
Fordern Sie ein Registrierungsrecht ein, indem Sie den Anlegern das Recht einräumen, von der investierten Gesellschaft zu verlangen, dass sie ihre Aktien, die sich im Besitz dieser Anleger befinden, zum öffentlichen Verkauf anmeldet, auch wenn die Gesellschaft nicht beabsichtigt, zu einem bestimmten Zeitpunkt Wertpapiere an die Öffentlichkeit auszugeben. Huckepack-Registrierungsrechte geben dem Anleger hingegen das Recht, seine Aktien in eine Registrierung aufzunehmen, die von der investierten Gesellschaft oder von einem anderen Aktionär durchgeführt wird.
Inhaber von Piggyback-Registrierungsrechten üben einen großen Einfluss auf die Unternehmensführung aus, insbesondere in Bezug auf den Mechanismus und den Zeitpunkt der Registrierung. Darüber hinaus werden Huckepack-Registrierungsrechte viel häufiger ausgeübt als Nachfrageregistrierungsrechte, da das Hinzufügen von mit Huckepack-Registrierungsrechten verbundenen Anteilen bei einem laufenden Registrierungsprozess (gemessen an den Grenzkosten) relativ kostengünstig ist.
