Lob für Handelsdefizite

In den Medien und in der Öffentlichkeit herrscht die allgemeine Auffassung, dass Handelsdefizite schlechte Nachrichten sind. Es ist allgemein bekannt, dass diese Defizite das Bruttoinlandsprodukt belasten. Es muss doch schlimm sein, dass die Wirtschaft eines Landes mehr importiert als exportiert, oder?

In Wirklichkeit könnte das Handelsbilanzdefizit prozyklischer sein und sich in dieselbe Richtung wie das lokale BIP bewegen. Wir werden die Korrelation zwischen Handelsdefiziten und BIP untersuchen, um zu zeigen, dass es sich manchmal nicht lohnt, konventioneller Weisheit zu folgen.

Was sind Handelsdefizite?

Der Handel hat sich im Laufe der Jahre entwickelt und ist nun definiert als der jährliche Betrag, den Einzelpersonen, Unternehmen und Regierungsbehörden für im Ausland hergestellte Produkte ausgeben, abzüglich des Betrags, den ausländische Unternehmen für im Inland hergestellte Produkte ausgeben. Länder importieren selten genau so viel wie sie exportieren, so dass in der Regel ein Handelsungleichgewicht besteht. Ein Defizit entsteht, wenn es mehr Importe als Exporte gibt. (Weitere Informationen finden Sie unter Was ist internationaler Handel? )

Der Unterschied zwischen den Importen und Exporten eines Landes (Handelsbilanz genannt) ist je nach Konjunkturzyklus und Wirtschaftszweig unterschiedlich. In Ländern, in denen das Wachstum von Exporten wie Öl, Industriegütern und anderen natürlichen Ressourcen bestimmt wird, wird sich die Handelsbilanz im Zuge einer wirtschaftlichen Expansion positiv auf einen Überschuss auswirken. Der Grund dafür ist, dass das Gastland in Wachstumsperioden gefragte Produkte stärker exportiert als Waren.

Im Gegensatz dazu verschlechtert sich in Ländern wie den USA, in denen das Wachstum von der Nachfrage bestimmt wird, die Handelsbilanz in den Wachstumsphasen des Konjunkturzyklus. Dies liegt daran, dass diese Volkswirtschaften noch mehr Waren als sonst importieren müssen, um zu wachsen. Kombinieren Sie dies mit einer negativen nationalen jährlichen Sparquote und Sie haben ein immer größer werdendes Handelsdefizit.

Nachdem wir uns ein wenig mit Handelsdefiziten auskennen, schauen wir uns die Korrelation mit dem BIP an.

Auswirkungen des Handelsdefizits

Es gibt zwei konkurrierende Theorien zu den Auswirkungen eines Handelsdefizits auf das BIP:

Theorie 1 : Handelsdefizite beeinträchtigen das BIP und erhöhen die Gefahr einer Wirtschaftskrise, wenn Ausländer die lokale Währung auf den Weltwährungsmärkten ablegen. Theorie 2 : Steigende Handelsdefizite können ein Zeichen für ein starkes BIP sein. Sie werden das BIP nicht belasten, und ein möglicher Abwärtsdruck auf die lokale Währung ist tatsächlich ein Vorteil für dieses Land.

Wer gewinnt?

Die Theorie 1 geht davon aus, dass es in Zeiten eines erheblichen Handelsdefizits zu einer allgemeinen Grundschwäche in der Wirtschaft des Landes kommen wird. Intuitiv macht die Theorie Sinn. Wenn Sie mehr kaufen als verkaufen, scheint es logisch, dass dies für die Wirtschaft schlecht wäre - insbesondere in Ländern, in denen die zu exportierenden Produkte nicht genügend Arbeitsplätze schaffen, um die durch den Import von Waren verlorenen Arbeitsplätze auszugleichen.

Theorie 1 mag logisch erscheinen, aber die Zahlen unterstützen sie leider nicht. In den neunziger Jahren und darüber hinaus weisen die schwer importierten Länder häufig aufeinander folgende Defizite auf. Zum Beispiel haben die Vereinigten Staaten ein massives und wachsendes Handelsdefizit, und wenn die Theorie 1 zutrifft, sollten wir sehen, dass ihr BIP-Wachstum behindert wird. Das Gegenteil ist jedoch der Fall (Abbildung 1).

Abbildung 1: US-Handelsbilanzdefizit vs. BIP (1980-2007)

Jahr	Handelsdefizit	BIP	Jahr	Handelsdefizit	BIP
1980	-19.407	5, 161.7	1994	-98.493	7.835, 5
1981	-16, 172	5, 291.7	1995	-96, 384	8.031, 7
1982	-24.156	5, 189.3	1996	-104.065	8, 328.9
1983	-57.767	5, 423.8	1997	-108, 273	8.703, 5
1984	-109.072	5.813, 6	1998	-166, 140	9.066, 9
1985	-121.880	6.053, 7	1999	-265.090	9.470, 3
1986	-138, 538	6.263, 6	2000	-379, 835	9, 817.0
1987	-151, 684	6.475, 1	2001	-365, 126	9.890, 7
1988	-114, 566	6, 742.7	2002	-423, 725	10.048, 8
1989	-93, 141	6, 981.4	2003	-496.915	10, 301.0
1990	-80.864	7.112, 5	2004	-607, 730	10.675, 8
1991	-31, 135	7.100, 5	2005	-711.567	11.003, 4
1992	-39, 212	7.336, 6	2006	-753, 283	11.319, 4
1993	-70, 311	7, 532.7	2007	-700, 258	11.566, 8

Laut dem US Census Bureau setzen die USA von Anfang der neunziger Jahre bis 2007 ihren allgemeinen Trend fort, das BIP von Jahr zu Jahr zu steigern. Auch das Handelsbilanzdefizit nimmt zu. Wenn Theorie 1 wahr wäre, gäbe es einen umgekehrten Zusammenhang zwischen dem BIP und einem Handelsbilanzdefizit, aber dies scheint nicht der Fall zu sein. Es gibt kurze Zeiträume in der Geschichte der USA, in denen wir einen Rückgang des BIP in Verbindung mit einem zunehmenden Handelsbilanzdefizit sehen, aber die meisten dieser Zeiträume können als Anomalien entschuldigt werden, und die kurzfristige Schwäche kann als Symptom für andere Beschwerden und die Folgen der Krise angesehen werden Handelsdefizit ist nur die Natur des Gastgebers. Die Situation des Dumpings des Dollars auf den Weltwährungsmärkten kann in jedem Umfeld eintreten, aber die Wahrscheinlichkeit einer Koordinierung dieser Bemühungen ist gering.

Theorie 2 könnte viel mehr Gewicht haben, wie die positive Korrelation zwischen dem US-BIP und dem Handelsbilanzdefizit zeigt. Dies lässt sich leicht damit erklären, dass die USA eine nachfrageorientierte Konsumgesellschaft mit einer negativen Sparquote sind. Da sich die USA zu einer Dienstleistungsgesellschaft entwickeln, werden die von Einzelpersonen nachgefragten Produkte nicht mehr im Land hergestellt. Da mehr produktions- und arbeitsintensive Produkte außerhalb der USA hergestellt werden, kann ein Handelsungleichgewicht unvermeidlich sein.

Tatsächlich wuchs das Wirtschaftswachstum von 1980 bis 2000 tendenziell in Jahren, in denen das Handelsbilanzdefizit im Vergleich zu den Jahren, in denen es zurückging, zunahm. Dies ist ein weiterer Beleg dafür, dass ein Handelsungleichgewicht in Form eines Defizits die Wirtschaft nicht belastet hat.

Fed-Aktionen

Sobald Sie die Vorstellung hinter sich gelassen haben, dass ein Handelsdefizit eine schlechte Sache ist, ist es leicht zu verstehen, warum das Muster, das wir in den USA gesehen haben, Sinn macht. Mit der Expansion der Wirtswirtschaft wächst die Nachfrage nach Importen und Öl schneller als die Nachfrage nach Produkten des Wirts in anderen Ländern.

Wenn wir diesen Punkt weiter verfolgen, stellen wir fest, dass wirtschaftliche Expansionen in den USA tendenziell während oder am Ende der Bemühungen der US-Notenbank um eine Senkung der Zinssätze auftreten, was Auswirkungen auf die Wechselkurse haben kann. (Um mehr über die Federal Reserve zu erfahren, lesen Sie Wann und Warum der Fed-Intervention und den Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation .)

Der Dollar tendierte von 1997 bis 2007 tiefer. Ein schwächerer US-Dollar kann das Handelsungleichgewicht verringern und das BIP-Wachstum steigern, da lokale Unternehmen mehr Erfolg beim Export ihrer Produkte haben und lokale Kunden dazu neigen, ausländische Waren weiterzugeben, wenn ihre Preise steigen.

Fazit

Die Medien und die breite Öffentlichkeit sind größtenteils der Ansicht, dass Handelsdefizite, wie wir sie kennen, schlecht sind und das BIP beeinträchtigen können. In Wirklichkeit könnte das Handelsbilanzdefizit prozyklischer sein und sich in dieselbe Richtung wie das lokale BIP bewegen. Tatsächlich können die anderen Faktoren, die zum Wachstum des BIP beitragen, sein Wachstum beschleunigen.

Lesen Sie weiter zu diesem Thema, und die Bedeutung von Inflation und BIP .

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