Da die Aktienkurse deutlich unter ihren Höchstständen vom 26. Januar liegen und die Aussicht auf wirtschaftlich schädliche Handelskriege steigt, blitzt ein Prognosemodell, das von einem angesehenen Investmentstrategen und Finanzkommentator entwickelt wurde, ein Gefahrensignal für Anleger in einer breiten Palette von Anlageklassen, Bloomberg Berichte. Der Indikator kombiniert fünf verschiedene Marktbewertungen. In einer von Bloomberg zitierten Mitteilung an Kunden warnt Jim Paulsen von The Leuthold Group, dass sein Markets Message Indicator "nahe legt, dass das Vertrauen und die Aggressivität der Anleger auf allen Finanzmärkten heute fast so ausgeprägt sind wie auf den letzten beiden großen Markttopps."
Der S & P 500 Index (SPX) verzeichnete von seinem Höchststand am 26. Januar bis zum Schluss am 8. Februar eine Korrektur von 10, 2%. An jedem der ersten drei Tage dieser Woche verzeichnete der Index ein Intraday-Tief, das höher war als 10% unter dem Hoch vom 26. Januar, der üblichen Definition einer Korrektur.
'Mit Vorsicht fortfahren!'
Paulsen fährt auch laut Bloomberg fort: "Aktieninvestoren sollten sich zumindest nicht auf die Kämpfe und Botschaften beschränken, die von der Börse kommen. Vielmehr sollte das Geschwätz von allen Finanzmärkten in Betracht gezogen werden, und gegenwärtig flüstern sie gemeinsam ' mit Vorsicht fortfahren!'"
Der Markets Message Indicator ist von seinem jüngsten Höchststand im Januar leicht zurückgegangen. Die beiden vorherigen Höchststände waren im Juni 2007, vier Monate vor dem Beginn des letzten Bärenmarkts, und im Januar 2000, zwei Monate vor dem Dot-Com-Crash. Noch bedrohlicher ist, dass der Januar-Höchststand im Paulsen-Indikator nach den von Bloomberg vorgelegten Leuthold-Daten mit Ausnahme derjenigen in den Jahren 2000 und 2007 der höchste seit 1980 war.
Fünf Bereiche mit Marktstress
Die allgemeine Lesart des Markets Message Indicator versucht, wie Paulsen es ausdrückt, "Geplapper" aus fünf verschiedenen Ecken der Finanzmärkte zusammenzufassen. Dies sind, wie Bloomberg zusammenfasst: die relative Performance der Aktien- und Rentenmärkte; die Performance von zyklischen Aktien gegenüber defensiven Aktien; Zinsaufschläge für Unternehmensanleihen; das Verhältnis von Kupfer- zu Goldpreisen; und ein Index des Wertes des US-Dollars gegenüber Fremdwährungen. Der Indikator soll "ein Indikator sein, der als Stellvertreter für den allgemeinen Marktstress dient", wie Bloomberg es ausdrückt.
Seit der Börsenkorrektur, die Anfang Februar endete, ist die relative Performance von Aktien gegenüber Anleihen sowie die von zyklischen Aktien gegenüber defensiven Aktien pro Bloomberg zurückgegangen. Paulsen sieht in diesen Trends eine nachlassende Aggressivität der Anleger.
In der Zwischenzeit hat sich der Zinsspread für Unternehmensanleihen mit BBB-Rating, die die niedrigste Stufe von Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating darstellen, ausgeweitet. "Die Ängste unter Anleiheinvestoren nehmen ab", stellt Paulsen laut Bloomberg fest, das Kreditrisiko für US-Hochzinsanleihen sei inzwischen auf dem höchsten Stand seit Dezember 2016. Auch der Goldpreis sei ein traditioneller sicherer Hafen In Zeiten des Stresses hat er begonnen, die Performance von Kupfer, einem zyklischen Industriegüter, zu übertreffen, "was auf eine Flucht in die Sicherheit hindeutet, die von der Angst auf dem Markt getrieben wird", wie Bloomberg es ausdrückt.
Weitere bärische Signale
Technische Analysten sehen bärische Anzeichen dafür, dass der S & P 500 am Montag erstmals seit Juni 2016 wieder unter seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gefallen ist, berichtet CNBC. Die Schmerzen sind breit abgestützt, da sich 10 der 11 S & P 500-Sektoren am Montagnachmittag im Korrekturgebiet befanden und jeweils mehr als 10% unter ihren Höchstständen von 2018 lagen, fügt CNBC hinzu.
Eine spezielle Umfrage unter Finanzfachleuten, die von DataTrek Research in der Woche bis zum 31. März durchgeführt wurde, ergab, dass 53, 5% der Befragten angeben, dass der S & P 500 in diesem Jahr einen Tiefpunkt zwischen 10% und 20% unter dem Ende des Jahres 2017 erreichen wird in der Nähe und 8, 2% glauben, dass ein echter Rückgang des Bärenmarktes von 20% oder mehr eintreten wird, gemäß einem anderen CNBC-Bericht. Die meisten Befragten rechnen jedoch für das Gesamtjahr mit einem Anstieg der Aktien. 45, 3% prognostizieren für 2018 einen Nettogewinn von 5% oder mehr für den S & P 500.
