Was ist die kumulative Vorzugsaktienrücknahme?
Kumulative Vorzugsaktienrückzahlung (PERCS) ist ein Aktienderivat, das als hybrides Wertpapier eingestuft wird und automatisch zum festgelegten Fälligkeitsdatum in Aktien umgewandelt wird.
Die zentralen Thesen
- Kumulative Vorzugsaktienrückzahlung (PERCS) ist ein Aktienderivat, das als hybrides Wertpapier eingestuft wird und zum festgelegten Fälligkeitsdatum automatisch in Aktien umgewandelt wird. PERCS sind im Wesentlichen eine Form einer gedeckten Kaufoptionsstruktur und in einem Umfeld von sehr beliebt Rückläufige Renditen aufgrund der höheren Dividende. PERCS fällt unter das Dach eines nicht traditionellen wandelbaren Wertpapiers, das als "Pflichtwandelanleihen" bezeichnet wird.
Grundlegendes zur kumulierten Vorzugsaktienrückzahlung (PERCS)
Kumulierte Vorzugsaktien zur Rückzahlung von Aktien (PERCS) sind wandelbare Vorzugsaktien mit einer erhöhten Dividende, die in Bezug auf Laufzeit und Partizipation begrenzt ist. Die kumulierten Vorzugsaktien können bei Fälligkeit in Stammaktien des zugrunde liegenden Unternehmens umgewandelt werden. Wenn die zugrunde liegenden Stammaktien unter dem Ausübungspreis von PERCS notieren, werden sie zu einem Kurs von 1: 1 umgetauscht. Wenn die zugrunde liegenden Stammaktien jedoch über dem Ausübungspreis von PERCS gehandelt werden, werden Stammaktien nur bis zum Wert des Ausübungspreises umgetauscht.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie PERCS = min (Aktienkurs, PERCS-Höchstkurs)
PERCS sind im Wesentlichen eine Form einer Covered-Call-Option-Struktur und aufgrund der höheren Dividende in einem Umfeld rückläufiger Renditen beliebt. Aufwärtsgewinne werden begrenzt, um eine höhere Rendite zu erzielen. PERCS können in der Regel vor dem Fälligkeitsdatum, jedoch zu einem Aufschlag auf den Cap-Preis, zurückgezahlt werden. Wenn ein Inhaber eines PERCS die Aktien nicht innerhalb des vorgeschriebenen Zeithorizonts, normalerweise innerhalb von drei bis fünf Jahren, zurücknimmt, werden die Aktien automatisch in Stammaktien umgewandelt und die Dividenden werden auf die gewöhnlichen Dividenden zurückgesetzt, die dafür gezahlt würden Stammaktien.
PERCS fällt unter den Dach einer nicht-traditionellen Wandelanleihe, die als "Pflichtwandelanleihen" bezeichnet wird. Diese Wertpapiere weisen ihre eigenen einzigartigen Risiko- und Ertragsmerkmale auf, weisen jedoch alle ähnliche Grundmerkmale auf. Dazu gehört ein Aufwärtspotenzial, das in der Regel geringer ist als das der zugrunde liegenden Stammaktien, da Käufer von Wandelanleihen für das Umtauschrecht eine Prämie zahlen müssen und die Dividendenrate über der des Marktes (erhöht) liegt.
Es gibt drei Hauptmerkmale eines obligatorischen konvertierbaren Wertpapiers, und diese gelten auch für PERCS:
- Muss eine obligatorische Umwandlung in die zugrunde liegende Aktie haben. Muss eine Dividendenrendite aufweisen, die höher ist als die der zugrunde liegenden Aktie. Der Inhaber hat Anspruch auf Kapitalzuwachs, ist jedoch im Vergleich zum Wertsteigerungspotenzial der zugrunde liegenden Aktie begrenzt.
Andere gängige Pflicht-Cabrios sind:
- Dividendenerhöhte wandelbare Aktien (DECS) Bevorzugte einlösbare erhöhte Dividenden-Aktien (PRIDES) Automatisch wandelbare Aktien (ACES) Strukturiertes Renditeprodukt, das gegen Aktien umtauschbar ist (STRYPES)
Beispiel für kumulierte Vorzugsaktienrückzahlung (PERCS)
Wenn Sie beispielsweise 10 PERCS auf XYZ-Unternehmen mit einem Ausübungspreis von 50 USD besitzen, können bei Fälligkeit die folgenden zwei Ergebnisse eintreten:
- Wenn der Basiswert bei Fälligkeit zu 40 USD gehandelt wird, erhalten Sie insgesamt 10 Stammaktien im Wert von jeweils 40 USD. Wenn der Basiswert bei Fälligkeit zu 100 USD gehandelt wird, erhalten Sie Aktien bis zum Gesamtwert von der PERCS-Ausübungspreis, der in diesem Fall fünf Aktien im Wert von jeweils 100 USD entspricht. Der Gesamtwert der umgetauschten Aktien (500 USD) entspricht dem ursprünglichen Ausübungspreis von 50 USD x 10 Aktien.
Angenommen, die Dividende für Stammaktien von XYZ beträgt 1, 00 USD pro Jahr. Die PERCS-Aktien zahlen ihren Inhabern möglicherweise eine Dividende von 1, 20 USD pro Jahr.
