Die Sorgen um die Inflation standen im Mittelpunkt der jüngsten Marktzerstörungen. Das Januar-Protokoll des Federal Open Market Committee, das am 21. Februar veröffentlicht wurde, gab kaum Anlass zur Sorge, dass die Inflation ins Wanken geraten könnte.
Da steigende Preise zu einem solchen Bugaboo geworden sind, lohnt es sich zu untersuchen, was Inflation wirklich bedeutet. Zuallererst gibt es zwei große Arten von Inflation: "Schlagzeile", die ein breites Spektrum an Waren und Dienstleistungen umfasst, und "Kern", bei dem Lebensmittel und Treibstoff weggelassen werden, um die monatliche Volatilität im Index zu verringern. Welcher Index ist das? Es gibt zwei Hauptindizes: den Verbraucherpreisindex (VPI), der vom Bureau of Labour Statistics gemeldet wurde, und die persönlichen Konsumausgaben (PCE), die vom Bureau of Economic Analysis gemeldet wurden. Die Fed bevorzugt PCE - halten Sie das Essen und den Treibstoff. Die Medien tendieren dazu, den VPI zu favorisieren.
Es gibt eine Reihe von Unterschieden zwischen PCE und VPI, aber die meisten Unterschiede - der VPI steigt um etwa einen halben Prozentpunkt pro Jahr schneller als der VPI - sind auf den Warenkorb der Waren und Dienstleistungen zurückzuführen, mit denen sie gemessen wurden.
Das Herstellen dieser Körbe ist ein Versuch, alle typischen Ausgaben des Verbrauchers in einer einzigen Zahl zusammenzufassen, die das Gesamtpreisniveau der Wirtschaft (mit Ausnahme der Vermögenspreise) darstellt, so dass ihre Veränderung über die Zeit gemessen werden kann. Dies ist natürlich eine notwendige Übung. Ohne ein derartiges Gesamtmaß an Inflation würden die Fed-Zinssätze verloren gehen, und die Regierungsstatistiker bringen sehr viel Strenge in die Angelegenheit ein.
Aber wie kann eine einzige Nummer den Preis für Transport, medizinische Versorgung, Treibstoff, Versorgung, Kleidung, Essen, Trinken, Spaß, Unterricht, Spielereien und Wohnen erfassen? Wie sieht es aus, wenn wir sie ausbrechen?
Die obige Grafik zeigt die Veränderung ausgewählter Komponenten des VPI seit dem Ende der Rezession von 2001. Der Gesamtindex stieg von November 2001 bis Januar 2018 um 40, 4%, was dem Anstieg der Komponenten Verkehr (40, 1%), Nahrungsmittel und Getränke (43, 6%) und Wohnen (43, 7%) sehr nahe kommt.
Die Bildungs- und Kommunikationskomponente ist dagegen nur um 28, 3% gestiegen. Dies ist überraschend in einer Zeit starker Studiengebühren, erpresserischer Schulbuchpreise und 1.000-Dollar-iPhones, die alle unter diese Komponente fallen. Diese Faktoren werden durch sinkende Kosten für Telefondienste (-8, 7% seit November 2001) gemildert, die erheblich höher gewichtet werden (2, 332) als Studiengebühren (1, 613) und Lehrbücher (0, 132) - ganz zu schweigen von der Tatsache, dass die Zinsen für Studentenkredite nicht steigen geht nicht in die Berechnung ein.
Währenddessen wird der Gesamt-VPI durch steigende Treibstoff- und Energiepreise (66, 1%) und insbesondere durch den Moloch im Gesundheitswesen (73, 6%) in die Höhe getrieben.
Es ist jedoch nicht alles eine schlechte Nachricht für die Verbraucher. Kleidung ist tatsächlich billiger als im Jahr 2001.
