Einzelhandelsaktien wurden in der vergangenen Woche auf mehrmonatige Tiefststände verkauft und trotzen den starken Konsumausgaben, die von einer anziehenden US-Wirtschaft und der niedrigsten Arbeitslosenquote seit Jahrzehnten getrieben wurden. Schuld daran ist der doppelte Gegenwind aus steigenden Löhnen und sinkenden Margen, der diese kürzlich wieder aufkeimende Gruppe in eine Zwischenkorrektur fallen lässt. Unglücklicherweise für die Aktionäre dürften die negativen Kräfte bis weit in das Jahr 2019 hinein zunehmen und Branchenführer und Nachzügler gleichermaßen treffen.
Die chinesischen Zölle werden zu Beginn des Jahres 2019 von 10% auf 25% steigen, während die Trump-Regierung damit gedroht hat, die Zölle auf alle Einfuhren aus dem asiatischen Raum auszuweiten. Diese Waren machen einen Großteil aller Artikel aus, die bei vielen Einzelhändlern verkauft werden, einschließlich Walmart Inc. (WMT), was die Unternehmen dazu zwingt, die Preise zu erhöhen oder die Gewinnspannen zu senken. Höhere Preise sind keine Option für Billiganbieter, da in den kommenden Quartalen ein geringeres Ergebnis je Aktie (EPS) prognostiziert wird.
Die Entscheidung von Amazon.com, Inc. (AMZN) in der vergangenen Woche, den Mindestlohn für Arbeitnehmer auf 15 US-Dollar pro Stunde anzuheben, hat die Schockwellen der Branche verstärkt und die Besorgnis angesichts eines außergewöhnlich angespannten Arbeitsmarktes noch verstärkt. Der Einzelhandel beschäftigt die meisten Arbeitnehmer im amerikanischen Privatsektor, was die Befürchtung aufkommen lässt, dass die Wettbewerber gezwungen sind, mit dem Internet-Moloch mitzuhalten, ungeachtet der negativen Auswirkungen auf das Geschäftsergebnis.
Der SPDR S & P Retail ETF (XRT) fiel 2008 auf ein Allzeittief von 7, 41 US-Dollar und stieg wieder auf das Hoch von Mitte des Jahrzehnts 2010. Ein Ausbruch von 2011 brannte aus und hob den breit angelegten Sektorfonds in eine graziöse Reihe von höheren Hochs und höheren Tiefs, die 2015 knapp über 50 USD endeten. Der ETF verkaufte sich im Januar 2016 in die oberen 30er-Jahre und testete dieses Niveau im August 2017, wobei eine langfristige Umkehrung des doppelten Tiefststandes abgeschlossen wurde, bevor die Erholungswelle im Juni 2018 das vorherige Hoch erreichte.
Ein Ausbruch im August machte nur geringe Fortschritte und verzeichnete ein Allzeithoch bei 52, 96 USD, noch vor einer Umkehrung, bei der der Ausbruch letzte Woche gescheitert war. Diese Preisbewegung hat bärische Signale ausgelöst, die auf einen möglichen langfristigen Höchststand hindeuten. Der Rückgang erreichte am Freitag den exponentiellen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (EMA). Die Tests auf diesem kritischen Unterstützungsniveau dürften sich jedoch in den kommenden Wochen fortsetzen, wobei ein Zusammenbruch aggressive Verkaufssignale auslöste. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die vier Grundsätze für Investitionen in den Einzelhandel .)
Die Aktien der Costco Wholesale Corporation (COST), des viertgrößten Einzelhandelsunternehmens nach Kapitalisierung, blieben nach einem mehrjährigen Aufwärtstrend bei 157 USD im Jahr 2015 stehen und fielen in einen aufsteigenden Kanal, der bis Januar 2018 neue Höchststände verzeichnete. Anschließend brach er den Kanalwiderstand und ging vertikal und stieg auf das Allzeithoch im September bei 245, 16 USD. Eine Herabstufung im September löste einen ordentlichen Rückzug vor dem Ergebnisbericht des vierten Quartals der vergangenen Woche aus.
Die vierteljährliche Veröffentlichung verschärfte das Leid der Branche, entsprach den Erwartungen der Wall Street, enthielt jedoch die Warnung, dass "wesentliche Schwächen bei den internen Kontrollen" den Geschäftsbericht 2018 beeinflussen könnten. Die Nachricht löste eine böse Verkaufslücke und einen Rückgang um 5, 44% aus und ließ die Aktie zum ersten Mal seit April durch die Unterstützung bei der 50-tägigen EMA fallen. Der Ausverkauf nähert sich nun der Unterstützung für neue Kanäle in der Nähe von 210 USD, was die Abwärtsbewegung verlangsamen oder zum Erliegen bringen dürfte.
Der vierteljährliche Umsatz ist weiterhin lebhaft, und der Big-Box-Riese erwähnte die möglichen Auswirkungen auf die Tarife für 2019 nicht. Die Regale sind jedoch auch mit chinesischen Waren gefüllt. Zwar ist Costco aufgrund der höheren Einkommensstruktur besser positioniert als Walmart, um die Preise anzuheben. Dies könnte sich jedoch auch auf den Gewinn auswirken, da die Waren des Konkurrenten attraktiver werden und Marktanteile verlieren könnten.
Die Quintessenz
Die Einzelhändler sind trotz starker Konsumausgaben, getrieben von Zöllen und Lohnerhöhungen, in eine schwierige Phase eingetreten. Die Anleger haben zur Kenntnis genommen, dass sie die Aktien des Sektors in einem aggressiven Tempo fallen lassen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Analyse von Einzelhandelsbeständen .)
