Was ist einnahmenbasierte Finanzierung?
Revenue-based Financing, auch als Royalty-based Financing bezeichnet, ist eine Methode zur Kapitalbeschaffung für ein Unternehmen von Anlegern, die einen Prozentsatz der laufenden Bruttoeinnahmen des Unternehmens im Austausch für das investierte Geld erhalten.
Bei einer einkommensabhängigen Finanzierungsinvestition erhalten Anleger einen regelmäßigen Anteil des Unternehmenseinkommens, bis ein festgelegter Betrag gezahlt wurde. Typischerweise ist dieser vorbestimmte Betrag ein Vielfaches der Hauptinvestition und liegt normalerweise zwischen dem Drei- bis Fünffachen des ursprünglich investierten Betrags.
So funktioniert einnahmenbasierte Finanzierung
Obwohl ein Unternehmen, das Kapital durch einnahmenbasierte Finanzierung aufnimmt, regelmäßige Zahlungen leisten muss, um das Kapital eines Anlegers zurückzuzahlen, unterscheidet es sich aus einer Reihe von Gründen von der Fremdfinanzierung. Ein ausstehender Saldo wird nicht verzinst, und es gibt keine festen Zahlungen.
Die Zahlungen an einen Investor stehen in einem direkten Verhältnis zu der Leistung des Unternehmens. Dies liegt daran, dass die Zahlungen auf der Grundlage des Einkommens des Unternehmens variieren. Wenn der Umsatz in einem Monat sinkt, wird die Lizenzgebühr für einen Anleger reduziert. Wenn sich die Verkäufe im Folgemonat erhöhen, erhöhen sich auch die Zahlungen an den Anleger für diesen Monat.
Die umsatzbasierte Finanzierung unterscheidet sich auch von der Eigenkapitalfinanzierung, da der Investor keinen direkten Anteil am Geschäft hat. Aus diesem Grund wird die einnahmenbasierte Finanzierung oft als eine Mischung aus Fremdfinanzierung und Eigenkapitalfinanzierung angesehen.
In mancher Hinsicht ähnelt die einnahmenbasierte Finanzierung der forderungsbasierten Finanzierung, einer Art Asset-Finanzierungsvereinbarung, bei der ein Unternehmen seine Forderungen - ausstehende Rechnungen oder von Kunden geschuldete Gelder - zur Finanzierung verwendet. Die Gesellschaft erhält einen Betrag, der einem geminderten Wert der verpfändeten Forderungen entspricht. Das Alter der Forderungen beeinflusst maßgeblich die Höhe der Finanzierung, die das Unternehmen erhält.
Die zentralen Thesen
- Einnahmenbasierte Finanzierung ist eine Möglichkeit, mit der Unternehmen Kapital beschaffen können, indem sie einen Prozentsatz der künftigen laufenden Einnahmen gegen investiertes Geld verpfänden. Ein Teil der Einnahmen wird zu einem festgelegten Prozentsatz an die Anleger gezahlt, bis ein bestimmtes Vielfaches der ursprünglichen Investition erreicht ist Die umsatzbasierte Finanzierung wird in der Regel sowohl als Fremd- als auch als Eigenkapitalfinanzierung betrachtet. Kommunalanleihen sind ein hybrides Beispiel für eine umsatzbasierte Fremdfinanzierung.
Ertragsbasierte Finanzierung und Ertragsanleihen
Obwohl sich die Finanzierungsformen von den technischen Details unterscheiden, ähnelt die einnahmenbasierte Finanzierung den Cashflow-Strukturen, die bei Revenue Bonds üblich sind. Anstelle von Staatsanleihen geben viele kommunale Projekte Ertragsanleihen aus, um bestimmte Projekte wie die Infrastruktur zu finanzieren. Eine Mautstraße wäre ein gutes Beispiel. Bei diesen Projekten werden die Schulden mit den durch das Projekt oder den Vermögenswert erzielten gesicherten Einnahmen zurückgezahlt. Daher der Name Revenue Bond.
Einnahmenbasierte Finanzierungen werden am häufigsten von kleinen und mittleren Unternehmen eingesetzt, die ansonsten keine traditionelleren Kapitalformen erhalten können. Da die Einnahmequellen zu Geschäftspartnern werden, können die Transaktionskosten erheblich höher sein als bei einem herkömmlichen Darlehen. Zunehmend werden viele Risikokapitalgeber mit umsatzbasierten Finanzierungsmethoden für Unternehmen im Bereich Software-as-a-Service (SaaS) kreativer.
