Was ist ein umgekehrter Kalender-Spread?
Ein umgekehrter Kalenderspread ist eine Art von Anteilhandel, bei dem eine kurzfristige Option gekauft und eine langfristige Option auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit demselben Ausübungspreis verkauft wird. Es ist das Gegenteil einer herkömmlichen Kalenderverbreitung.
Umgekehrte Kalenderspreads können auch als umgekehrte horizontale Spreads oder umgekehrte Zeitspreads bezeichnet werden.
So funktionieren Umgekehrte Kalender-Spreads
Umgekehrte Kalenderspreads und Kalenderspreads sind eine Art horizontaler Spread. Im Allgemeinen können Spreads entweder horizontal, vertikal oder diagonal sein. Die meisten Spreads werden auch als Quotenspread mit Investitionen in ungleichen Anteilen oder Verhältnissen berechnet. Ein Spread mit einer größeren Investition in Long-Optionen wird als Backspread bezeichnet, während ein Spread mit einer größeren Investition in Short-Optionen als Frontspread bezeichnet wird.
Ein umgekehrter Kalenderspread ist am profitabelsten, wenn die Märkte eine große Bewegung in beide Richtungen vollziehen. Aufgrund der Margin-Anforderungen wird es von einzelnen Anlegern, die Aktien- oder Indexoptionen handeln, nicht häufig verwendet. Es ist häufiger bei institutionellen Anlegern.
Die zentralen Thesen
- Ein Reverse Calendar Spread ist eine Optionsstrategie zum Kauf einer kurzfristigen Option bei gleichzeitiger Veräußerung einer längerfristigen Option im gleichen Basiswert bei gleichem Ausübungspreis. Bei dieser Strategie handelt es sich im Wesentlichen um eine Short-Position in einem herkömmlichen Kalender-Spread ist am rentabelsten, wenn der Basiswert vor Ablauf der Option für den nächsten Monat eine signifikante Bewegung in eine der beiden Richtungen vollzieht.
Umgekehrte Kalender-Spread-Konstruktion
Als horizontale Spread-Strategie muss der Reverse-Calendar-Spread Optionen auf denselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis verwenden. Bei allen horizontalen Spreads wird das Ziel darin bestehen, von Preisänderungen im Zeitverlauf zu profitieren. Daher verwenden horizontale Spreads Optionen mit unterschiedlichem Verfallsdatum.
Ein umgekehrter Kalender-Spread ist bekannt dafür, dass er kurzfristig eine Long-Position und langfristig eine Short-Position eingeht. Dies unterscheidet sich vom Kalenderspread, der in der kurzfristigen Option eine Short-Position und in der längerfristigen Option eine Long-Position einnimmt.
Umgekehrte Kalenderspreads können mit Put- oder Call-Optionen erstellt werden. Wie ihr Gegenstück zum Kalender müssen sie entweder das eine oder das andere in beiden Segmenten des Einheitenhandels verwenden.
Put and Call Kalender Spreads
Bei Verwendung von Put- oder Call-Optionen wird die Strategie normalerweise entweder als Backspread oder als Frontspread konstruiert. Ein Backspread (Long Spread) kauft mehr als er verkauft und ein Frontspread (Short Spread) verkauft mehr als er kauft.
Umgekehrte Kalenderanrufverteilung: Diese Strategie konzentriert sich auf Anrufe. Als Reverse-Kalender-Spread wird es kurzfristig Anrufe kaufen und langfristig Anrufe verkaufen. Sie will von einem fallenden Preis profitieren.
Umgekehrter Kalender-Put-Spread: Diese Strategie konzentriert sich auf Puts. Als umgekehrter Kalender-Spread wird er Put-Positionen kurzfristig kaufen und Put-Positionen mit einem längeren Laufzeitende verkaufen. Es kann versuchen, von einem steigenden Preis zu profitieren.
Beispiel für einen umgekehrten Kalender-Spread
Mit dem Aktienhandel von Exxon Mobil (NYSE: XOM) Ende Mai 2019 bei rund 73, 00 USD:
- Kaufen Sie die June'19 75 für 0, 97 USD (970 USD für einen Kontrakt) Verkaufen Sie die September'19 75 für 2, 22 USD (2.220 USD für einen Kontrakt)
Nettoguthaben 1, 25 USD (1, 250 USD für einen Spread)
Da es sich um einen Credit Spread handelt, ist der maximale Verlust der für die Strategie gezahlte Betrag. Die gekaufte Option ist dem Verfall näher und hat daher einen niedrigeren Preis als die verkaufte Option, was zu einem Nettoprämienerlös führt.
Die ideale Marktbewegung für Gewinne wäre ein signifikanter Anstieg des Preises des Basiswerts während der Laufzeit der kurzfristigen Option, gefolgt von einer Periode der Stabilität bis zum allmählichen Rückgang während der Laufzeit der langfristigen Option. Anfangs ist die Strategie bullisch, aber nachdem die kürzere Option abgelaufen ist, wird sie neutral für eine bärische Strategie.
