Roll Yield ist die Höhe der Rendite, die erzielt wird, wenn sich der Terminmarkt in Backwardation befindet, nachdem ein kurzfristiger Kontrakt in einen längerfristigen Kontrakt umgewandelt und von der Konvergenz in Richtung eines höheren Kassakurses profitiert wurde. Backwardation tritt auf, wenn ein Futures-Kontrakt gegen Ablauf zu einem höheren Preis gehandelt wird, als wenn der Kontrakt weiter vom Ablauf entfernt ist.
Roll Yield auflösen
Roll Yield ist ein Gewinn, der durch die Preisdifferenz zwischen Futures-Kontrakten mit unterschiedlichen Verfallsdaten bei der Investition in den Futures-Markt erzielt werden kann. Wenn Anleger Futures kaufen, haben sie das Recht und die Verpflichtung, den der Futures-Anlage zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu kaufen, es sei denn, sie verkaufen ihre Anlage vor dem Liefertermin. Die meisten Futures-Anleger möchten nicht das physische Vermögen übernehmen, das die Futures-Investition darstellt, und übertragen daher ihre kurzfristig auslaufenden Futures-Investitionen in andere Futures-Kontrakte mit einem späteren Verfallsdatum. Auf diese Weise behalten sie ihre Investitionen in das Vermögen bei, ohne es physisch abnehmen zu müssen. Die Alternative besteht darin, die Vermögenswerte zu verkaufen.
Roll Yield With Markets in Backwardation
Wenn sich der Markt in der Backwardation befindet, liegt der zukünftige Preis eines Vermögenswerts unter dem erwarteten zukünftigen Kassakurs. In diesem Fall profitiert ein Anleger, wenn er seine Position mit einem späteren Ablaufdatum in den Kontrakt einbringt, da er für den zugrunde liegenden Vermögenswert, den die Futures-Investition darstellt, weniger Geld als vom Kassamarkt erwartet zahlt. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, ein Investor hält 100 Ölkontrakte und möchte 100 zu einem späteren Zeitpunkt wieder kaufen. Wenn der zukünftige Preis des Kontrakts unter dem Kassakurs liegt, rollt der Anleger tatsächlich in die gleiche Menge eines Vermögenswerts zu einem niedrigeren Preis.
Negative Roll Yield
Ein negativer Roll Yield tritt auf, wenn sich ein Markt im Contango befindet, das Gegenteil von Backwardation. Wenn sich ein Markt in Contango befindet, liegt der zukünftige Preis des Vermögenswerts über dem erwarteten zukünftigen Kassakurs. Wenn sich ein Markt in Contango befindet, verliert ein Investor Geld, wenn er Kontrakte rollt. Zurück zum Beispiel eines Investors mit 100 Ölkontrakten: Wenn der Investor 100 Ölkontrakte mit einem späteren Verfallsdatum abschließen möchte, wenn sein vorderer Monatsbestand sich dem Verfallsdatum nähert, zahlt der Investor mehr Geld für die Ölkontrakte als im Vorjahr Spot-Markt. Er müsste daher mehr Geld bezahlen, um die gleiche Anzahl von Verträgen aufrechtzuerhalten. Ein solches Ereignis hat in der Vergangenheit zu erheblichen Verlusten von Hedgefonds geführt.
